[График производства арматуры SMM] Убытки от производства в сочетании с давлением на денежные потоки, плановое производство арматуры в августе продолжает снижаться.

Начиная с октября 2025 года, были добавлены новые данные по графику экспорта металлургических заводов; плановое производство арматуры и катанки включает экспорт, но не включает экспорт стальных заготовок.

По данным опроса SMM 56 ключевых сталелитейных предприятий:

• План производства арматуры на август составил 7,2229 млн тонн, что на 96 100 тонн, или 1,31%, меньше фактического производства в июле.
• План производства катанки на август составил 3,0722 млн тонн, что на 120 800 тонн, или 3,78%, меньше фактического производства в июле.

Диаграмма 1-2: График производства арматуры и катанки на основных заводах строительного профиля (56 заводов)

Источник: SMM

• Август График экспорта сортового проката исследуемых заводов составил 590 000 тонн, что на 63 000 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем, из которых график экспорта заготовок составил 320 000 тонн, что на 30 000 тонн меньше.

В частности, снижение августовского графика экспорта сортового проката произошло в основном по заготовкам, в то время как заказы на арматуру и катанку продолжили незначительно сокращаться. В последнее время внутренние экспортные цены стабильно падали, а зарубежные покупатели стали проявлять большую осторожность в желании приобретать продукцию, с преобладанием выжидательных настроений; кроме того, повторяющиеся проблемы с судоходством в Ормузском проливе нарушали запросы и темпы закупок некоторых ближневосточных клиентов, что сказывалось на общих показателях приема заказов. По регионам: заказы на заготовки на заводах северо-восточного Китая еще не были полностью заполнены, и если показатели внутреннего спроса неудовлетворительны, заводы могут принять больше заказов; в Восточном Китае заводы увеличили заказы на заготовки, в то время как заказы на арматуру и катанку сократились, главным образом потому, что несколько заводов, учитывая низкий внутренний спрос, активно снижали цены для получения экспортных заказов на заготовки. Кроме того, несколько заводов запланировали на август ремонт прокатных линий, сократив доступные объемы заказов на арматуру и катанку.

Диаграмма 3: График экспорта сортового проката исследуемых заводов (включая заготовки)

Источник: SMM

Диаграмма 4: График экспорта заготовок исследуемых заводов

Источник: SMM

По регионам:

Таблица 1: Производство арматуры и катанки: фактическое за прошлый месяц в сравнении с планом на этот месяц

Источник: SMM

Северо-восток: некоторые заводы сообщили, что цены экспортных заказов на заготовки были невыгодными, и экспортные заказы сократились, поэтому часть горячего металла была перенаправлена обратно в сектор строительных материалов, при этом заметно выросло производство катанки.

Северный Китай: Низкая текущая рентабельность в сочетании с высоким давлением запасов на некоторых заводах создала краткосрочный риск отрицательного денежного потока; некоторые заводы начали ремонт доменных печей в начале августа, одновременно проведя ремонт линий прокатки катанки, что привело к значительному сокращению производства катанки в регионе.

Восточный Китай: Производственные условия на региональных заводах существенно различались. Один завод из Цзянсу проводил ремонт доменной печи и прокатных линий в июле и возобновил нормальное производство в августе, что привело к заметному росту выпуска; завод в Шаньдуне, учитывая, что рентабельность строительных материалов ниже, чем у горячекатаного рулона, и сохраняя пессимистичный прогноз по рыночному тренду, значительно сократил плановый объем производства на август; кроме того, некоторые другие заводы региона запланировали ремонтные работы на август, так что общее плановое производство имело потенциал к снижению.

Центральный и Южный Китай: Некоторые производители гибко корректировали темпы производства, ожидали улучшения спроса во второй половине августа и планировали немного увеличить выпуск арматуры; однако некоторые заводы планировали приостановить линии прокатки катанки в августе из-за вялых продаж катанки.

Северо-Западный Китай: Заводы в регионе страдали от низкой рентабельности производства, и некоторые провели ремонт доменных печей в августе, что привело к заметному снижению выпуска.

Юго-Западный Китай: Заводы в регионе в основном сохраняли прежние уровни производства, выпуск изменился незначительно.

Фактор затрат:

Был реализован третий раунд снижения цен на кокс, ожидается четвертый раунд позже, в то время как цены на железную руду достигали дна поэтапно, ослабляя поддержку затрат. Ранее снижение спотовых цен опережало снижение цен на сырье, увеличивая убытки заводов. В настоящее время уровень рентабельности сталелитейных заводов составляет 21,4%, продолжая ухудшаться по сравнению с прошлым месяцем. Преобладающий уровень прибыли сейчас находится в диапазоне от -200 до 0 юаней за тонну.

График 5: Тренды реальной прибыли от производства арматуры на сталелитейных заводах с 2024 года по настоящее время

Источник: SMM

График 6: Условия маржинальной прибыли для арматуры на выборочных сталелитейных заводах

Источник: SMM

Прогноз:

Некоторые сталелитейные заводы уже понесли убытки, что снизило производственный энтузиазм. Среди них заводы на Северо-Западе, Севере и Востоке Китая, обремененные убыточной деятельностью и высоким давлением запасов на складах, недавно запланировали ремонт доменных печей и прокатных линий, поэтому плановый выпуск строительного проката в августе будет продолжать снижаться. Спрос на катанку оказался хуже, чем на арматуру, что заставило заводы на севере и в центре Китая приостановить линии по выпуску катанки; поэтому запланированное снижение производства катанки по сравнению с предыдущим месяцем больше, чем у арматуры.

В целом, металлургические заводы ориентированы на прибыль и демонстрируют низкую заинтересованность в производстве строительного проката в убыточные периоды. В сочетании с переходом спроса в августе от затишья к пиковому сезону, объем производства продолжит снижаться до самого низкого уровня за год. Однако с наступлением сентября динамика спроса, зависящая от погоды, улучшится; более того, с началом новых проектов общий рыночный спрос восстановится, и готовность заводов активно наращивать производство может возрасти.