Социальные запасы по-прежнему сталкиваются с риском накопления запасов, остерегайтесь их сдерживающего влияния на цены на свинец [Утренние заметки SMM по свинцу]

Фьючерсы:

Ночные торги: свинец на LME открылся на уровне $1 892,5/т, снижаясь в ходе азиатской сессии. В европейскую сессию свинец сначала упал, а затем восстановился, достигнув минимума $1 880/т и быстро подскочив до максимума $1 897/т. Ближе к закрытию он ослаб на фоне увеличения коротких позиций и в итоге закрылся на уровне $1 884,5/т, снизившись на 0,29%.

Ночные торги: наиболее торгуемый контракт на свинец SHFE 2609 открылся с гэпом вверх на уровне 15 700 юаней/т, кратковременно достигнув максимума 15 760 юаней/т в начале сессии. Из-за закрытия коротких позиций котировки SHFE снизились, коснувшись минимума 15 665 юаней/т ближе к закрытию, и окончательно расчетная цена составила 15 680 юаней/т, рост на 0,19%.

Макроэкономический фон:

В четверг сообщалось, что предложенное Ираном соглашение о судоходстве в Ормузском проливе запретит проход вражеских судов. Тем временем, пока рынок ждет указаний от данных по занятости вне сельского хозяйства, всё больше представителей ФРС США говорят о возможности скорого повышения ставок. Индекс доллара США восстановился, ненадолго вернувшись к отметке 100, и в итоге закрылся ростом на 0,24% до 99,94. Доходность казначейских облигаций США выросла по всей кривой, при этом базовая 10-летняя доходность почти не изменилась, закрывшись на уровне 4,679%; доходность 2-летних облигаций, чувствительная к ставке ФРС, закрылась на уровне 4,258%. ДРК запретила экспорт медных и кобальтовых концентратов. Всемирный совет по золоту: в перспективе нельзя исключать вторую волну высокой инфляции, подобную концу 1970-х годов, хотя это само по себе не подразумевает значительного роста золота.

Китайская ассоциация золота: производство золота в Китае в первом полугодии 2026 г. упало на 14,62% г/г, а потребление выросло на 1,23%. DeepSeek планирует в ближайшее время существенно повысить общие цены на свои API-сервисы.

Спотовые фундаментальные показатели:

У свинца на SHFE не было восходящего импульса, и он сохранял консолидационный тренд. Поставщики удерживали твердые цены при продаже, но покупательская активность переработчиков снизилась по сравнению со вчерашним днем, а сделки на спотовом рынке ослабли в некоторых регионах. В настоящее время сохраняется ценовое расхождение между севером и югом по отгрузкам заводов первичного свинца; основные производящие регионы котируют с премией 0–50 юаней/т к средней цене на свинец SMM #1 франко-завод, а фактические сделки проходят почти по паритету. Для вторичного свинца заводы продавали гибко, предлагая вторичный рафинированный свинец со скидкой 50-0 юаней/т к средней заводской цене свинца SMM #1, расширившись по сравнению со вчерашним уровнем скидки. Часть перерабатывающих предприятий производила закупки по мере необходимости, сдерживая общую торговую активность рынка.

Запасы: На 6 августа запасы свинца на LME сократились на 3 125 т до 428 425 т. По данным SMM, на 6 августа общие социальные запасы свинцовых слитков SMM в пяти регионах достигли 70 600 т, увеличившись на 2 100 т с 30 июля, но снизившись на 1 500 т с 3 августа.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

В начале недели цены на свинец рухнули до самого низкого уровня за более чем три года, усилив на спотовом рынке настроения избегания риска. Свинцовые заводы в целом воздерживались от продаж по низким ценам, а переработчики проявляли как осторожность из-за опасений дальнейшего падения, так и покупали на спаде. Поскольку заводы удерживали предложение, и рыночное предложение сократилось, некоторые переработчики обратились к закупкам из социальных складов, что привело к снижению социальных запасов свинцовых слитков на неделе. Однако по мере приближения поставки по ближайшему контракту на свинец на SHFE часть грузов поставочных марок продолжала перемещаться на склады поставки, создавая риск дальнейшего накопления социальных запасов, что может оказать давление на цены на свинец. Во второй половине августа также следует обратить внимание на ход ремонтных работ на заводах по первичному свинцу и их влияние на социальные запасы свинцовых слитков.