Запасы алюминия в Китае сокращаются: цены на алюминий умеренно растут на фоне действия нескольких факторов [Сводка утреннего совещания SMM по алюминию]

8,6 Протокол утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсы: Наиболее активно торгуемый контракт на алюминий SHFE 2609 закрылся на уровне 23 835 юаней/т, что на 70 юаней выше предыдущего расчётного уровня (+0,29%). Открытие — 23 785,00 юаня/т; в ходе сессии цена колебалась в диапазоне 23 740–23 905 юаней/т. Котировки находились выше MA5 (23 740,00), MA10 (23 542,00) и MA30 (23 191,33), а также выше MA60 (23 741,00). Средне- и долгосрочные скользящие средние сохраняли «медвежье» расположение и продолжали снижаться. Сохранялась структура консолидации на низких уровнях с постепенным подъёмом; верхняя зона высоких цен формировала ключевое сопротивление. По индикатору MACD: DIF (93,4473) выше DEA (-3,5285), красная гистограмма MACD — 193,9515. «Медвежий» импульс продолжал ослабевать, при этом восстановительный «бычий» импульс оставался сильным. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон по алюминию SHFE: 23 500–24 100 юаней/т. Трёхмесячный контракт на алюминий LME закрылся на уровне 3 253,00 долл./т (+0,22%). Открытие — 3 245,00 долл./т; в ходе сессии цена колебалась в диапазоне 3 233,00–3 256,00 долл./т. Котировки находились выше MA5 (3 227,70), MA10 (3 199,45) и MA30 (3 164,40), но ниже MA60 (3 349,41). Средне- и долгосрочные скользящие средние находились в «медвежьем» расположении и постепенно снижались. В целом сформировалась структура низкоуровневой консолидации и восстановления, при этом 60-дневная скользящая средняя сверху выступала явным сопротивлением. По индикатору MACD: DIF (-6,0545) выше DEA (-25,1982), красная гистограмма MACD — 38,2874. «Медвежий» импульс продолжал ослабевать, а отскок от минимумов сохранялся. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон по алюминию LME: 3 200–3 350 долл./т.

Макро: Официальный представитель МИД Ирана Багаи заявил, что Иран и Оман достигли соглашения по маршрутам судоходства через Ормузский пролив. При отсутствии вмешательства третьих сторон совместное заявление двух стран сейчас находится на финальной стадии проверки и подготовки текста. Багаи также подчеркнул, что соглашение Ирана и Омана не означает возобновления безопасного судоходства в Ормузском проливе. Заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади сообщил, что соглашение Ирана и Омана о проходе коммерческих судов через Ормузский пролив близко к окончательному утверждениюВ то время будут закрыты как северный канал, контролируемый Ираном, так и южный канал у берегов Омана, а в Ормузском проливе будет создана новая транзитная модель, отличная от действовавшей последние 60 лет. Новый канал также будет временным и, как ожидается, сможет использоваться в течение 2–4 месяцев. Гарибабади заявил, что Иран получил сообщения от американской стороны, и США готовы возобновить выполнение обязательств по ранее подписанному меморандуму о взаимопонимании. Член Совета управляющих ФРС США Кук сказала, что если тенденция к замедлению инфляции не возобновится, она будет готова поддержать повышение ставок; риск чрезмерно высокой инфляции растёт и может закрепиться в экономике; есть основания полагать, что инфляция может ослабнуть; пока политика не привела к значительному росту безработицы; и в конечном итоге ФРС США, возможно, всё же не потребуется повышать ставки.

Фундаментальные факторы: Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке продолжила снижаться, а импульс геополитической премии — сокращаться. За пределами Китая продолжались возобновление производства алюминия и наращивание загрузки новых мощностей. Ожидания рынка, что мировой рынок алюминия в более долгосрочной перспективе перейдёт от дефицита к профициту, сохранялись, продолжая ограничивать потенциал роста цен на алюминий. Ожидания по повышению ставок ФРС США колебались, но краткосрочные ожидания повышения ставок сблизились. В сочетании с продолжающимся ростом доли ликвидного алюминия в Китае это обеспечило некоторую поддержку ценам на алюминий снизу в ближайшей перспективе. По запасам в Китае: по состоянию на этот четверг социальные запасы алюминия в Китае сократились на 25 000 т по сравнению с понедельником — до 933 000 т, и на 20 000 т по сравнению с прошлым четвергом; возобновилось сокращение запасов алюминиевых слитков в Китае.

Рынок первичного алюминия: В утреннюю сессию контракт SHFE на алюминий 2608 торговался с центром цен немного выше, чем вчера, при этом покупательские настроения downstream были слабыми. Центр цен сместился вверх, а темпы сокращения запасов замедлились. В ночную сессию SHFE по алюминию цены откатились после быстрого роста, и в котировочных настроениях рынка наблюдались небольшие расхождения. Сегодня основной диапазон сделок по спотовым премиям к алюминию SHFE находился в пределах 8–40 юаней/т и 08–20 юаней/т. Сегодня индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 3,1, увеличившись на 0,01 м/м; индекс покупательских настроений составил 2,86, увеличившись на 0,06 м/мСегодня фьючерсный центр по алюминию немного снизился по сравнению с утренней сессией предыдущего дня. Кроме того, на фоне относительно широких колебаний премий на рынке в целом трейдеры на рынке Центрального Китая продемонстрировали явное стремление удерживать цены и сдерживать продажи, что подтолкнуло рыночные котировки вверх, тогда как индекс настроений по отгрузкам продолжил снижаться. Большинство сделок представляли собой хеджирующий арбитраж фьючерсно-спотовых участников, а у перерабатывающих предприятий нижнего звена сохранялись низкие закупочные настроения. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая удерживался на уровне дисконта 170–200 юаней/т к контракту SHFE по алюминию 08. Сегодня индекс настроений по отгрузкам на рынке Центрального Китая составил 2,99, снизившись на 0,2 м/м; индекс закупочных настроений — 2,94, увеличившись на 0,03 м/м. Сегодня цены на алюминий слегка просели, а спотовый рынок вновь продемонстрировал устойчивость. Поступления были ограниченными, тренд на сокращение запасов не изменился; абсолютная цена также была относительно устойчивой к откатам. Большинство поставщиков восстановили уверенность, удерживали цены и продавали медленно. Некоторые по-прежнему стремились сначала монетизировать запасы, но лишь незначительно снижали цены, из‑за чего продажи по низким ценам были крайне ограниченными. При котировках -10~0 давление на оборот было умеренным. Спрос нижнего звена оставался посредственным, закупки — по мере необходимости; намерений брать больше при текущих ценах на алюминий не было. С положительной стороны, трейдеры активизировались, выходя на рынок для пополнения запасов, увеличивали закупки по дисконту и в итоге даже принимали покупки по твёрдым ценам. В целом сделки проходили удовлетворительно.

Вторичное алюминиевое сырьё: Сегодня спотовый алюминий SMM A00 закрылся на уровне 23 690 юаней/т, показав небольшую коррекцию на 40 юаней/т м/м относительно предыдущего торгового дня, тогда как цены на алюминиевый лом по регионам в целом оставались стабильными. По разнице цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом: по состоянию на 5 августа разница между A00 и смешанным ломом алюминиевых экструзий без краски в Фошане составляла около 2 130 юаней/т, а разница между A00 и измельчённым ломом алюминия tense — около 930 юаней/т. На фоне межсезонья в потреблении поставщики алюминиевого лома в целом не были готовы продавать по низким ценам, и цены на лом в целом оставались твёрдыми. Со стороны спроса, по мере приближения сезона высоких температур и отпусков у предприятий нижнего звена по литейным алюминиевым сплавам снизились коэффициенты загрузки и сократилось число заказов; предприятия по вторичным алюминиевым листам/полосам и ленте сохраняли умеренный уровень работы, однако общий спрос на сырьё заметно ослаб по сравнению со II кварталомВ краткосрочной перспективе со стороны предложения сохранялся дефицит соответствующих требованиям партий с оформленными счетами, а готовность поставщиков продавать по низким ценам оставалась недостаточной, что обеспечивало нижнюю поддержку цен. Со стороны импорта ожидалось, что в ближайшие месяцы постепенно проявятся отложенные эффекты запрета ОАЭ на экспорт и повышения тарифов в ЕС, при этом объёмы прибытия в порты в июне—августе оставались низкими. Со стороны спроса вялую конъюнктуру заказов у downstream в краткосрочной перспективе вряд ли удастся изменить; предприятия по переработке лома, вероятно, сохранят стратегию закупок по мере необходимости и поддержания низких запасов, а закупочные настроения вряд ли заметно улучшатся.

Вторичный алюминиевый сплав: Спотовый рынок: Сегодня цены на ADC12 в целом оставались стабильными, и в отрасли наблюдалась слабая готовность корректировать котировки. Со стороны затрат, хотя цены на алюминий несколько откатились, снижение было ограниченным, и предприятия демонстрировали недостаточную готовность активно следовать падению; со стороны спроса рынок оставался в межсезонье, а спотовые цены сдерживались слабым спросом, оставляя ограниченный потенциал роста. В последнее время фьючерсы демонстрировали уверенную динамику, а спред между фьючерсными и спотовыми ценами продолжал сужаться. С конца июля спред «спот—фьючерс» постепенно сжимался с высоких уровней, и структура «фьючерс—спот» в целом вернулась к паритету. По мере роста фьючерсов при ограниченной способности спота следовать за ними активность запросов со стороны трейдеров, работающих со спот‑фьючерсными сделками, несколько восстановилась. Если фьючерсы продолжат укрепляться и фьючерсная премия расширится, возможности спот‑фьючерсного арбитража могут вновь открыться, стимулируя трейдеров закупать спотовые партии. В краткосрочной перспективе рынок продолжал консолидироваться на фоне одновременного наличия поддержки со стороны затрат и слабого спроса, при этом цены двигались в боковом диапазоне в узких пределах.

Общий прогноз: В последнее время макрофон несколько улучшился. На фоне того, что ФРС США в краткосрочной перспективе воздерживается от повышения ставок, предельные ограничения для сектора цветных металлов ослабли. Доля жидкого алюминия в Китае продолжала расти, а сокращение запасов алюминия в Китае возобновилось, совместно поддерживая цены на алюминий. Однако продолжающийся ввод в эксплуатацию долгосрочных мощностей по производству алюминия за пределами Китая и слабый традиционный конечный спрос в Китае в период сезонного межсезонья, а также недавнее ослабление геополитической напряжённости на Ближнем Востоке могут оказывать некоторое давление на рост цен на алюминийОжидалось, что цены на алюминий закрепятся на высоком уровне.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения взвешенно и не использовать этот материал в качестве замены самостоятельного суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]