Сокращение запасов алюминия в Китае, множество факторов способствуют росту цен на алюминий [SMM: Заметки утреннего совещания по алюминию]

6 августа Утренний обзор рынка алюминия SMM

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт на алюминий SHFE 2609 закрылся на уровне 23 835 юаней/т, что на 70 юаней выше предыдущей расчётной цены, рост на 0,29%. Сегодня он открылся на отметке 23 785,00 юаней/т и колебался в диапазоне 23 740–23 905 юаней/т. Цены находились выше MA5 (23 740,00), MA10 (23 542,00), MA30 (23 191,33) и MA60 (23 741,00). Средне- и долгосрочные скользящие средние сохраняли медвежью структуру, продолжая оказывать понижательное давление. Модель консолидации на минимумах с постепенным повышением сохранялась, а более высокий диапазон сверху формировал ключевое сопротивление. Индикатор MACD показывал, что DIF (93,4473) находится выше DEA (-3,5285), а гистограмма MACD на уровне 193,9515. Медвежий импульс продолжал ослабевать, в то время как бычий импульс восстановления оставался сильным. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия SHFE составляет 23 500–24 100 юаней/т. Трёхмесячный контракт на алюминий LME закрылся на уровне $3 253,00/т, рост на 0,22%. Сегодня он открылся на отметке $3 245,00/т и колебался в диапазоне $3 233,00 – $3 256,00/т. Цены находились выше MA5 (3 227,70), MA10 (3 199,45) и MA30 (3 164,40), но ниже MA60 (3 349,41). Средне- и долгосрочные скользящие средние сохраняли медвежью структуру и постепенно давили вниз. В целом сложилась картина консолидации и восстановления на минимумах, при этом 60-дневная скользящая средняя сверху формировала значительное сопротивление. Индикатор MACD показывал, что DIF (-6,0545) находится выше DEA (-25,1982), а гистограмма MACD на уровне 38,2874. Медвежий импульс продолжал ослабевать, отскок от минимумов сохранялся. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия LME составляет $3 200–$3 350/т.

Макроэкономический фронт:Представитель МИД Ирана Багаи заявил, что Иран и Оман достигли соглашения о судоходных маршрутах в Ормузском проливе. При отсутствии вмешательства третьих сторон совместное заявление находится на стадии окончательного рассмотрения и подготовки. Багаи также подчеркнул, что соглашение не означает восстановления безопасного судоходства через Ормузский пролив. Заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади заявил, что соглашение между Ираном и Оманом о проходе коммерческих судов через Ормузский пролив близко к завершению. В соответствии с соглашением, будет закрыт как северный фарватер, находящийся под контролем Ирана, так и южный фарватер вблизи Омана, а в Ормузском проливе будет создана новая транзитная модель, отличающаяся от той, что действовала последние 60 лет. Новый проход также будет временным и, как ожидается, сможет использоваться от 2 до 4 месяцев. Гарибабади заявил, что Иран получил от США сообщение, свидетельствующее о готовности США возобновить выполнение обязательств в рамках ранее подписанного меморандума о взаимопонимании. Член Совета управляющих ФРС Кук сказала, что будет готова поддержать повышение ставок, если тенденция к замедлению инфляции не возобновится; растет риск того, что инфляция окажется слишком высокой и может укорениться в экономике; есть основания полагать, что инфляция может ослабнуть; до сих пор политика не приводила к значительной безработице; и ФРС в конечном итоге, возможно, все же не потребуется повышать ставки.

Фундаментальные показатели: Ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке продолжало снижать геополитические премии за риск, в то время как возобновление производства алюминия за рубежом и наращивание новых мощностей продолжались. Ожидания рынка относительно перехода мирового рынка алюминия от дефицита к избытку по-прежнему ограничивали потенциал роста цен на алюминий. Ожидания повышения процентных ставок ФРС США колебались, но в краткосрочной перспективе они консолидировались, тогда как рост доли жидкого алюминия в Китае оказывал некоторую поддержку ценам на алюминий. Что касается внутренних запасов, социальные запасы алюминия в Китае в четверг сократились на 25 тыс. тонн по сравнению с понедельником до 933 тыс. тонн и снизились на 20 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом, поскольку сокращение запасов алюминиевых чушек восстановилось.

Рынок первичного алюминия: На утренней сессии контракт на алюминий SHFE 2608 незначительно вырос относительно центра предыдущего дня, в то время как настроения покупателей из downstream оставались вялыми. Центр цен на алюминий повысился, а темпы сокращения запасов немного замедлились. На ночной сессии SHFE алюминий отступил после отскока, и в настроениях рыночных котировок наблюдались некоторые расхождения. Спотовые премии по SHFE алюминию сегодня в основном заключались в районе 8–40 юаней за тонну против контракта 08 до 08–20 юаней за тонну против контракта 08. В восточном Китае индекс настроений продавцов составил 3,10, увеличившись на 0,01 по сравнению с предыдущим месяцем; индекс настроений покупателей составил 2,86, увеличившись на 0,06 по сравнению с предыдущим месяцем. Сегодня центр фьючерсного рынка немного снизился по сравнению с утренней сессией предыдущего дня, а премии были относительно широкими, что сильно стимулировало трейдеров центрального Китая удерживать цены и воздерживаться от продаж, что толкало рыночные цены постоянно вверх, в то время как индекс настроений продавцов продолжал снижаться. Сделки в основном осуществлялись для хеджирования и фиксации прибыли между продавцами наличного товара и фьючерсными трейдерами, тогда как перерабатывающие предприятия нижнего звена проявляли ограниченный интерес к закупкам. В итоге фактические цены сделок в центральном Китае установились около дисконта 170–200 юаней/т к контракту на алюминий SHFE 08. Сегодня в центральном Китае индекс настроений продавцов составил 2,99, снизившись на 0,2 по сравнению с предыдущим месяцем; индекс настроений покупателей – 2,94, рост на 0,03. Сегодня спотовые цены на алюминий немного снизились, однако спотовый рынок вновь проявил устойчивость. Ограниченные поставки наряду с тенденцией сокращения запасов сохранялись без изменений, тогда как абсолютные цены оставались относительно устойчивыми. Большинство поставщиков вновь обрели уверенность, удерживая цены стабильными и продавая неспешно, и лишь немногие по-прежнему стремились реализовать товар по необходимости, незначительно корректируя цены вниз и лишь ограниченно допуская демпинг по низким ценам – котировки наблюдались со скидкой 10–0 юаней, что удерживало давление на рынок под контролем. Спрос нижнего звена оставался посредственным: предприятия закупались по мере необходимости и не проявляли особого желания брать дополнительные объёмы при текущем уровне цен, однако трейдеры более активно выходили на рынок с покупками по дисконтам. Участники рынка в целом положительно восприняли рост цен, и сделки проходили в целом удовлетворительно.

Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 23 690 юаней/т, с незначительной коррекцией на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим днём, при этом цены на алюминиевый лом в целом оставались стабильными по всем регионам. Что касается спредов по лому, 5 августа ценовая разница между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без лакокрасочного покрытия в Фошане составляла около 2 130 юаней/т, а спред между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом тенсе – примерно 930 юаней/т. На фоне межсезонья готовность поставщиков алюминиевого лома продавать при снижении цен оставалась ограниченной, что обеспечивало устойчивость цен на лом. Со стороны спроса, с наступлением высокотемпературных отпусков загрузка мощностей на предприятиях по литью алюминиевых сплавов снизилась, а заказы сократились. Предприятия по производству вторичных алюминиевых плит, листов и полос сохраняли умеренный уровень загрузки, однако общая поддержка спроса на сырьё значительно ослабла по сравнению со вторым кварталом. В краткосрочной перспективе сохраняется дефицит предложения грузов с надлежащими счетами-фактурами, а недостаточная готовность поставщиков продавать по низким ценам обеспечивает поддержку нижнего уровня цен. На стороне импорта отсроченные последствия запрета на экспорт ОАЭ и дополнительных пошлин ЕС постепенно проявятся в ближайшие месяцы, при этом поступления в порты будут сохраняться на низком уровне с июня по август. На стороне спроса вялая динамика заказов у переработчиков в краткосрочной перспективе вряд ли изменится, а предприятия по переработке лома, вероятно, продолжат закупать по потребности и поддерживать низкие запасы, что затруднит существенное улучшение покупательских настроений.

Вторичный алюминиевый сплав: Спот: Сегодня цены на ADC12 в целом оставались стабильными, отрасль не проявляла желания корректировать цены. С точки зрения издержек, цены на алюминий несколько снизились, но незначительно, и предприятия не были склонны активно понижать цены вслед. В плане спроса рынок оставался в межсезонье, а спотовые цены сдерживались слабым спросом, ограничивая потенциал роста. В последнее время фьючерсы демонстрировали силу, а спред между фьючерсными и спотовыми ценами продолжал сужаться. С конца июля спред между спотовыми и фьючерсными ценами постепенно сжимался с высоких уровней, и соотношение фьючерс-спот практически вернулось к паритету. Поскольку фьючерсы росли, а спотовые цены следовали за ними лишь в ограниченных пределах, активность запросов со стороны трейдеров, работающих на спреде фьючерс-спот, несколько повысилась. Если в будущем фьючерсы продолжат укрепляться, а премия по ним увеличится, это может вновь открыть арбитражные возможности, стимулируя трейдеров к покупке спотовых объемов. В краткосрочной перспективе рынок продолжит консолидацию на фоне поддержки издержек и слабого спроса, цены останутся в боковом диапазоне.

Общий прогноз: Макроэкономический фон в последнее время улучшился. Решение ФРС США в краткосрочной перспективе сохранить ставки на прежнем уровне ослабило маржинальное давление на сектор цветных металлов. Рост доли жидкого алюминия в Китае и возобновление сокращения запасов алюминия внутри страны совместно поддержали цены на алюминий. Между тем, постоянный ввод зарубежных алюминиевых мощностей в долгосрочной перспективе, слабый традиционный конечный спрос в Китае в межсезонье и недавнее снижение геополитической напряженности на Ближнем Востоке создают некоторое давление на цены. Ожидается консолидация цен на алюминий с уклоном к повышению.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данный документ не является прямым инвестиционным советом или аналитическим заключением. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не полагаться исключительно на данный материал в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]