Среда, 5 августа 2026 г.
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на уровне 14 012 долл./т, опустилась до 13 871,5 долл./т, затем отскочила, достигнув максимума 14 117 долл./т, и в итоге закрылась на отметке 14 043,5 долл./т, рост на 1,41%. Объём торгов составил 30 300 лотов, а открытый интерес вырос до 251 000 лотов, увеличившись на 2 793 лота по сравнению с предыдущим торговым днём, что отражает наращивание длинных позиций. В ходе ночной сессии наиболее ликвидный контракт на медь SHFE 2609 открылся на уровне 107 490 юаней/т, достиг максимума 107 500 юаней/т и минимума 106 900 юаней/т и окончательно закрылся на отметке 107 040 юаней/т, рост на 0,37%. Объём торгов составил 46 500 лотов, а открытый интерес вырос до 211 100 лотов, увеличившись на 1 601 лот по сравнению с предыдущим днём, что отражает наращивание длинных позиций.
[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости:
(1) Согласно сообщению на сайте , медно-золотой рудник Nanadie компании Solstice Minerals' в Западной Австралии на этой неделе примет делегатов конференции Diggers & Dealers. Недавно компания обнародовала очередные результаты бурения на проекте Nanadie, заявив, что эти результаты указывают на потенциал дальнейшего "значительного увеличения" ресурсов Nanadie.
Спот:
(1) Шанхай: 4 августа спотовая катодная медь SMM #1 котировалась по отношению к текущему контракту 2608 с премией 230–330 юаней/т, средняя премия составила 280 юаней/т, что на 20 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Утром контракт на медь SHFE 2608 двигался в целом в восходящем тренде, незначительно скорректировавшись после резкого рывка в ходе сессии. Открывшись на уровне 106 200 юаней/т, он продолжил рост после открытия, достигнув максимума 106 830 юаней/т, затем слегка скорректировался до 106 510 юаней/т, после чего возобновил восходящую динамику и закрылся на отметке 106 700 юаней/т. Бэквордация между ближним и следующим контрактами колебалась в диапазоне от 100 до 170 юаней/т, а маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2608 составляла убыток в размере 840–730 юаней/т. В Шанхае индекс настроений по продажам катодной меди составил 3,00, практически без изменений, тогда как индекс закупочных настроений составил 2,91, что на 0,04 выше предыдущего дня. Исторические данные доступны в базе данных. Забегая вперёд до сегодняшнего дня, ценовой центр меди SHFE поднялся выше 106 500 юаней/т, что заметно сдерживает закупки со стороны переработчиков. Хотя всё ещё сохраняется цикл закупок начала месяца, и у некоторых потребителей есть потребность в пополнении обязательных запасов, а индекс закупочных настроений немного восстановился по сравнению с предыдущим торговым днём, фактические закупки остаются осторожными, и сделки заключаются лишь после того, как поставщики последовательно снижают свои котировки. Между тем низкоценовая незарегистрированная медь торговалась в районе премии около 50 юаней/т, что ещё больше увеличило разрыв в ценах с зарегистрированной медью стандартного качества и также оказывало давление на котировки меди стандартного качества. Структура бэквордации между ближним и следующим контрактами сузилась по сравнению с более ранними уровнями, что незначительно ослабило основу для удержания цен поставщиками. В целом, учитывая совместное влияние высоких цен на медь, сдерживающих закупки переработчиков, давления низкоценового предложения на рынок и возросшей готовности поставщиков продавать, ожидается, что сегодняшние спотовые котировки меди SHFE против контракта 2608 останутся с премией, хотя общий центр может немного понизиться.
(2) Гуандун: 4 августа спотовая катодная медь #1 в Гуандуне против ближнего контракта: высокосортная медь котировалась с премией 100 юаней/т, без изменений к предыдущему дню; медь стандартного качества — с премией 0 юаней/т, снижение на 10 юаней/т к предыдущему дню; медь SX-EW — с дисконтом 60 юаней/т, снижение на 10 юаней/т к предыдущему дню. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 106 545 юаней/т, что на 730 юаней/т выше предыдущего дня, а средняя цена меди SX-EW — 106 430 юаней/т, что на 735 юаней/т выше предыдущего дня. Индекс закупочных настроений по катодной меди в Гуандуне составил 2,42, снизившись на 0,01 к предыдущему дню, а индекс настроений по отгрузкам — 2,85, снизившись на 0,02 к предыдущему дню (исторические данные доступны в базе данных). В целом цены на медь выросли, переработчики проявляли осторожность в закупках, спотовые сделки оставались слабыми, а премии лишь удерживались на уровне 3 августа.
(3) Импортная медь: 4 августа средняя цена варранта снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём до 110 долл./т (диапазон цен 106–114 долл./т); средняя цена на условиях B/L упала на 1 долл./т до 105 долл./т (диапазон 100–110 долл./т); средняя цена меди EQ (на базисе CIF B/L) снизилась на 1 долл./т до 71 долл./т (диапазон 67–75 долл./т), котировки относятся к партиям с прибытием в августе.
(4) Вторичная медь: 4 августа в 11:30 расчётная фьючерсная цена составила 106 820 юаней/т, что на 990 юаней/т выше уровня предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 230 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т. Цены на медный лом выросли на 200 юаней/т. Индекс настроений в сфере продаж лома повысился до 2,59, а индекс закупочных настроений снизился до 1,97. Разница между ценой катодной меди и медного лома составила 4 169 юаней/т, увеличившись на 714 юаней/т. Разница между ценой катанки из катодной меди и вторичной медной катанки достигла 1 870 юаней/т. Согласно опросу SMM, рост цен на медь ослабил закупочные настроения перерабатывающих предприятий‑потребителей лома. Хотя контроль за «обратным инвойсированием» в некоторых районах Цзянси смягчился, на прошлой неделе производство возобновили лишь единичные компании. Поскольку местные власти и налоговые органы не выпустили чётких уведомлений, большинство производителей вторичной медной катанки не рискнули спешно перезапускать мощности.
Цены: На макроэкономическом фоне министр финансов США Бессент заявил, что США и Иран могут достичь соглашения в среду по восточному времени, и в ближайшее время ожидается возобновление прохода через Ормузский пролив. Переговоры Ирана с Оманом также дали позитивные сдвиги: по сообщениям, Иран рассматривает возможность участия Европы в разминировании пролива. В результате цены на нефть заметно снизились, сдерживая ожидания рынка относительно многократного повышения ставки ФРС в этом году, что поддержало рост цен на медь. Однако суда продолжают подвергаться атакам в Красном море и Ормузском проливе, что свидетельствует о сохранении геополитических рисков. Что касается фундаментальных факторов, дефицит предложения смягчился ещё больше благодаря недавнему увеличению поставок как отечественной, так и импортной катодной меди. Со стороны спроса заказы конечных потребителей остаются слабыми в период традиционного сезонного затишья, а высокие цены на медь вынуждают переработчиков пополнять запасы лишь по мере необходимости. В целом сегодня ожидается консолидация цен на медь с последующим повышением.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данный материал не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять собственное независимое суждение этой информацией. SMM не несёт ответственности за любые решения, принятые клиентами.]
