[Анализ титана от SMM] Цены на диоксид титана падают в июле на фоне роста запасов и слабого спроса

Запасы диоксида титана растут, цены в июле слабеют; фундаментальные показатели медвежьи

В июле 2026 года производство диоксида титана в Китае составило 338,7 тыс. тонн, снизившись на 1,59% месяц к месяцу, а запасы производителей выросли до 306,8 тыс. тонн, увеличившись на 23,26% м/м. В части экспорта июньские поставки диоксида титана достигли 185,3 тыс. тонн, прибавив 21,28% м/м и 40,43% год к году; совокупный экспорт за первое полугодие составил 1,0684 млн тонн, увеличившись на 16,56% г/г.

Рутильный диоксид титана закрылся на отметке 13 600–15 600 юаней/т, средняя цена составила 14 600 юаней/т, что на 1 900 юаней/т ниже уровня начала месяца.

Внутренний рынок диоксида титана в июле оставался слабым, ценовой центр неуклонно смещался вниз. Со стороны предложения, хотя некоторые производители планировали сократить производство в конце месяца, снижение выпуска было ограниченным, а общий уровень загрузки в июле сохранялся на уровне 77,41%, что способствовало дальнейшему накоплению складских запасов у производителей. Со стороны спроса, такие перерабатывающие отрасли, как лакокрасочная и пластмассовая, находились в традиционном межсезонье, закупки конечных потребителей были вялыми, а поддержка спроса недостаточной. Чтобы снизить давление запасов, малые и средние производители первыми начали снижать цены для стимулирования сбыта, а 28 июля некоторые лидеры отрасли также понизили свои котировки, что еще больше ухудшило рыночные настроения. На фоне падения цен и ценового давления со стороны серной кислоты и другого сырья убытки предприятий углубились. Отдельные производители сократили или остановили выпуск, что привело к незначительному снижению загрузки в отрасли, но это не смогло эффективно ослабить давление запасов или слабый спрос, и рынок в целом оставался в застое.

В краткосрочной перспективе небольшое снижение операционных показателей отрасли вряд ли переломит фундаментальную картину сильного предложения и слабого спроса. В условиях продолжающихся летних каникул в Китае и за рубежом восстановление спроса потребует времени, и ожидается, что рынок диоксида титана сохранит понижательный тренд. В средне- и долгосрочной перспективе основное внимание в конце августа и во втором полугодии следует уделять новым зарубежным заказам и темпам восстановления конечного рынка красок. С точки зрения издержек, цены на серную кислоту пока стабильны. Если позднее возникнут нарушения баланса спроса и предложения, потенциал для отскока сохраняется.

Производство титановой губки в июле продолжает расти, цены под давлением; дисбаланс спроса и предложения в ближайшее время трудно преодолеть

В июле 2026 года производство титановой губки в Китае составило 27 тыс. тонн, увеличившись на 5,45% м/м; совокупный выпуск в январе–июле достиг 174,8 тыс. тонн, прибавив 12,26% год к году. В части экспорта, в июне поставки титановой губки составили 910 тонн, а суммарный экспорт за первое полугодие – 3 851 тонну, увеличившись на 6,21% г/г.

Что касается цен, титановая губка марки 0 закрылась на уровне 45 000–46 000 юаней/т, средняя цена составила 45 500 юаней/т, что на 3 000 юаней/т ниже уровня начала месяца.

Рынок титановой губки в июле сохранял конфигурацию сильного предложения и слабого спроса. Со стороны предложения, давление запасов продукции гражданского назначения продолжало нарастать, а в условиях дальнейшего расширения мощностей в этом году давление переработчиков с требованиями снижения цен стало более заметным во второй половине июля, при этом большинство сделок заключалось вблизи нижних границ ценовых диапазонов. Со стороны спроса, внутренний рынок вошел в традиционное межсезонье, запасы в секторе титановых материалов продолжали накапливаться, переработчики в основном настаивали на снижении цен при закупке сырья, а экспорт страдал от летнего затишья и уменьшения количества заказов. На уровне регулирования, Министерство коммерции КНР недавно опубликовало объявление о совершенствовании порядка информирования и обработки нарушений в сфере экспортного контроля над стратегическими минеральными товарами двойного назначения, разъясняющее право граждан на сообщения и вознаграждения за подтвержденную информацию, вступившее в силу с 1 июля. Надзор за экспортом титановой металлопродукции ужесточается, и ожидается некоторое снижение поставок во втором полугодии.

В краткосрочной перспективе предприятия по выпуску титановой губки планируют проведение ремонтов в конце третьего квартала, однако фактическую реализацию еще предстоит оценить. В августе рынок, как ожидается, продолжит следовать модели сильного предложения и слабого спроса, цены будут низкими и консолидируются. Во втором полугодии внешняя торговля титановой продукцией в целом сократится, тогда как внутренний рынок останется стабильным. С постепенным вводом новых мощностей избыток на рынке трудно исправить, и цены, вероятно, будут двигаться в боковом тренде.