Ценовой центр на олово продолжает смещаться вверх, открытый интерес по наиболее торгуемому контракту на олово на SHFE превышает 60 000 лотов [SMM Tin Midday Review]

4 августа 2026 г. Полуденный обзор рынка олова

Сегодня рынки олова в Китае и за рубежом в целом выросли в условиях консолидации, при этом средний ценовой уровень продолжал двигаться вверх. Наиболее торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2609) открылся на отметке 424 700 юаней/т, достиг внутридневного максимума в 430 920 юаней/т, затем консолидировался на высоких уровнях и закрыл утреннюю сессию на уровне 429 620 юаней/т, что на 0,81% выше расчетной цены предыдущего торгового дня. В течение сессии внимание капитала продолжало расти, а открытый интерес вырос на 3 716 контрактов по сравнению со вчерашним утром до 60 656 контрактов. На LME цены синхронно двигались и были сильнее: трехмесячный фьючерс на олово сейчас котируется по 55 790 долл/т, рост на 0,77%.

Макроэкономический фон:

(1) США и Иран по-прежнему расходятся во мнениях относительно статуса переговоров. Трамп настаивал, что американо-иранские переговоры продвигаются и делятся на два этапа — открытие Ормузского пролива и денуклеаризация — и заявил, что пролив будет вновь открыт не позднее 4 августа. Иранские официальные лица, однако, опровергли прямые переговоры с США, заявив, что они лишь ведут переговоры с Оманом, а геополитическая неопределенность сохраняется.

(2) Представитель ФРС Уильямс выразил оптимизм по поводу постепенного ослабления инфляционного давления, подчеркнув также, что ФРС будет действовать оперативно, если инфляция отклонится от ожиданий. Индекс доллара США продолжил ослабление, приближаясь к отметке 100, что наряду с ожиданиями ликвидности за рубежом оказало внешнюю поддержку сектору цветных металлов и росту цен на олово.

На спотовом рынке сегодня торги оставались вялыми. Поскольку фьючерсные цены вновь поднялись и консолидировались на высоких уровнях, среди предприятий-потребителей преобладали сильные выжидательные настроения, а реальные закупки в основном застопорились. Конечные потребители и покупатели в целом сохраняли осторожность на фоне опасений высоких цен, предпочитая оставаться в стороне в ожидании отката, и рынок в целом был лишен значительных крупнообъемных спотовых сделок.

В целом рынок олова в настоящее время находится в состоянии борьбы, где макроэкономические факторы и факторы ликвидности поднимают ценовой уровень, а физический спрос ограничивает потенциал роста. С одной стороны, низкие социальные запасы в Китае и медленные темпы восстановления поставок в Мьянме и Индонезии укрепили уверенность рынка в фундаментальных показателях. В сочетании с продолжающимся ростом открытого интереса и откатом индекса доллара США, ликвидность последовательно способствует повышению ценового уровня. С другой стороны, как промышленный металл, низкая ликвидность на спотовом рынке несколько ограничивает потенциал роста. В краткосрочной перспективе наиболее торгуемый фьючерс на олово SHFE, вероятно, будет действовать в режиме ‘попыток пробития вверх с консолидацией на максимумах’, с возможными периодическими откатами и колебаниями в ходе сессии. В дальнейшем стоит пристально следить за фактическими темпами восстановления предложения на рынке.