Ожидания сокращения предложения сужают скидки на спотовый свинец, фокус на уровне поддержки минимума цены [Обзор утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В прошлую пятницу свинец на LME открылся на отметке $1 895/т, снижался, затем стабилизировался на азиатской сессии; с переходом на европейскую сессию он ненадолго коснулся максимума $1 899/т, после чего ослаб, опустившись до минимума $1 875,5/т на поздних торгах, и в итоге закрылся на $1 880,5/т, потеряв 0,69%.

В прошлую пятницу вечером наиболее ликвидный контракт на свинец SHFE 2609 открылся на 15 550 юаней/т, в начале кратко достиг максимума 15 565 юаней/т, затем снижался, на поздних торгах упал до 15 360 юаней/т и в итоге закрылся на минимуме 15 360 юаней/т, снизившись на 1,22%.

Макроэкономический фон:

Индекс KOSPI Южной Кореи в прошлую пятницу вырос почти на 18%, показав рекордный однодневный рост, а месячное снижение на 22% стало третьим по величине в истории. Иностранные инвесторы в прошлую пятницу купили акции KOSPI на нетто-основе на сумму 7,2 трлн вон, установив исторический рекорд. В первый день ужесточения регулирования ETF с кредитным плечом в Южной Корее объём торгов рухнул на 75%. Июльский экспорт Южной Кореи взлетел до второго по величине уровня в истории, а экспорт полупроводников подскочил почти на 180% в годовом исчислении. ФРС США: ① Председатель ФРС Уолш рассматривал возможность сокращения частоты ежегодных заседаний. ② Ряд чиновников ФРС высказались за повышение ставок, усилив ястребиное давление внутри ведомства.

Производственный индекс PMI Китая в июле составил 49,2%; производство в обрабатывающей промышленности показало хорошую устойчивость. Народный банк Китая провёл рабочую конференцию на второе полугодие 2026 года, продолжая проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику. Опубликованы июльские данные по продажам стартапов в сфере новых энергетических автомобилей: продажи BYD превысили 410 тыс. единиц, достигнув нового максимума, а Leap Motor преодолел отметку в 100 тыс. единиц.

Фундаментальные факторы спотового рынка:

На шанхайском рынке свинец Chihong котировался по 15 600–15 630 юаней/т с премией 50–80 юаней/т к контракту SHFE 2609. Центральный ценовой диапазон свинца на SHFE вновь сместился вниз, поставщики сократили отгрузки, а котировки на рынках Цзянсу, Чжэцзяна и Шанхая были ограничены. При этом цены EXW от заводов первичного свинца показали расхождение между севером и югом: поставщики на северном рынке активно выставляли котировки и продавали, в то время как на южном рынке продавцы воздерживались от продаж по низким ценам, предлагая мало котировок, а в основных производственных регионах премии составляли 0–25 юаней/т к средней цене свинца №1 по версии SMM. В секторе вторичного свинца заводы часто останавливались, некоторые производители держали цены на стабильном уровне, чтобы продать, а котировки вторичного рафинированного свинца находились с премией 20-50 юаней/т к средней цене на свинец SMM #1, при этом отдельные предложения были с премией 125 юаней/т. Потребители по-прежнему в основном закупали по мере необходимости, выжидательные настроения усиливались, а торговля на спотовом рынке была вялой.

Складские запасы: 31 июля запасы свинца на LME снизились на 4 575 т до 441 275 т; по состоянию на 30 июля общие социальные запасы свинцовых слитков SMM в пяти регионах достигли 68 500 т, что на 6 100 т больше, чем 23 июля, и менее чем на 100 т больше, чем 27 июля.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

Ожидается, что в августе потребление свинца не улучшится, потребители будут осторожны в закупках, а запасы слитков будут расти, что приведет к вялой консолидации цен на свинец. В то же время увеличение технического обслуживания и сокращение производства на заводах по выплавке первичного и вторичного свинца, а также ожидания ужесточения предложения привели к сужению спотовых скидок на свинец, оказывая сильную поддержку ценам.