Укрепление цен на флюорит поддерживает базу издержек, поддержка со стороны спроса и предложения толкает цены на фторид алюминия вверх в августе [Анализ SMM]

SMM, 31 июля:

Недостаточная поддержка со стороны издержек и слабый спрос переработчиков в конце июня в сочетании со снижением цен, вызванным тендерами эталонных предприятий, привели к консолидации и откату цен на фторид алюминия в июле. К концу июля котировки SMM на фторид алюминия составляли 10 950–11 400 юань/т. Рынок криолита на фоне растущих издержек и улучшения спроса консолидировался с повышательным настроем, и к концу месяца котировки SMM на криолит находились в диапазоне 7 500–9 000 юань/т.

Затратная часть: разнонаправленная динамика по продуктам дополнительно повысила общий уровень издержек.

Цены на флюорит в Китае в июле преимущественно резко выросли. С позиции предложения: сохранялось высокое давление из-за национальных целевых проверок безопасности на горных работах, ужесточённое долгосрочное отраслевое регулирование после предыдущих инцидентов не ослабевало, а стандарты добычи и подземных работ продолжали ужесточаться. Многие рудники в ключевых флюоритодобывающих регионах — Чжэцзян, Фуцзянь и Хэнань — оставались в циклах остановки для ректификации и технологической модернизации безопасности, что удерживало региональные эффективные уровни загрузки на минимуме, а доступное спотовое предложение отечественного сырья было законтрактовано. Кроме того, в середине июля монгольские рудники массово останавливались на плановое обслуживание, что вызвало резкое фазовое сокращение импортных поставок флюорита в порты. Одновременное ужесточение внутреннего и зарубежного предложения дополнительно обострило дефицит на спотовом рынке. При двойной поддержке жёсткого регулирования и сокращения импорта китайские производители флюорита проявляли сильное стремление придерживать продажи и удерживать цены, сохраняя относительно ограниченное эффективное спотовое предложение на рынке и формируя прочную затратную основу для цен на флюорит. С позиции спроса: нижестоящий спрос демонстрировал структурные позитивные сигналы, но в целом закупки были сравнительно осторожными. В секторе плавиковой кислоты спотовое предложение сократилось из-за ремонтных остановок крупных заводов на севере, что подтолкнуло вверх цены месячных контрактов; в целом плавиковая кислота подорожала примерно до 14 800 юань/т на август, и некоторые убыточные предприятия проводили поэтапное пополнение запасов по потребности, немного стимулируя закупки флюорита. Однако общий уровень загрузки в отрасли плавиковой кислоты оставался низким; большинство предприятий по-прежнему несли убытки и потери от стоимости сырья, не желая фиксировать цены для крупномасштабного накопления запасов; закупки в основном представляли собой приобретение по потребности и мелкопартионную выборку. Кроме того, по мере вхождения нижестоящих хладагентов в традиционный пиковый сезон потребления конечный спрос стабильно восстанавливался, косвенно обеспечивая нижнюю границу цен на флюорит сверху вниз. В целом при сильной поддержке двойного сокращения предложения внутри страны и за рубежом и позитивных перспективах спроса цены на флюорит преимущественно консолидировались на повышенных уровнях. На 31 июля средняя цена поставки на завод 97%-ного флюоритового порошка по данным SMM составила приблизительно 3 358 юань/т, что на 3,32% выше, чем 30 июня. Что касается другого сырья для фторида алюминия — гидроксида алюминия, его рынок следовал за снижением цен на глинозём, оставаясь под давлением и в угнетённом состоянии. На 31 июля данные SMM показывали среднюю отпускную цену на гидроксид алюминия на уровне 1 680 юань/т, что на 2,21% ниже, чем 30 июня.

Кроме того, рынок серной кислоты в Китае в июле в основном сохранял картину высокого уровня борьбы с незначительным снижением центра цен относительно предыдущего месяца и усилением региональной дивергенции. В начале месяца остановки на ремонт на заводах по выпуску кислоты из металлургических газов и серной кислоты ещё оказывали некоторую поддержку, сохраняя общее предложение ограниченным. Низкие запасы у производителей кислоты поддерживали их готовность удерживать цены, ограничивая пространство для резкого снижения. Однако по мере массового возобновления работы ремонтных заводов во второй половине июля и роста предложения баланс спроса и предложения постепенно сместился в сторону смягчения, и цены снижались под давлением. С позиции спроса: традиционный нижестоящий сектор фосфорных удобрений находился в межсезонье, а загрузка мощностей по диоксиду титана и фторсодержащей химии продолжала ослабевать. Под давлением убытков нижестоящие покупатели проявляли осторожность и приобретали лишь небольшие объёмы по потребности. Ослабление спроса доминировало в динамике цен на серную кислоту в июле, обусловив небольшое смещение ценового центра вниз. В августе серная кислота, как ожидается, в ближайшее время останется под давлением. Следите за темпами пополнения запасов осенних удобрений и геополитическими событиями, влияющими на серу.

В целом сырьевое направление для фторида алюминия в июле демонстрировало укрепление: цены на флюорит выросли, а на гидроксид алюминия и серную кислоту незначительно снизились. В результате общий уровень издержек немного повысился.

Спрос и предложение: растущие убытки сдерживают загрузку и ужесточают предложение; жёсткий спрос формирует нижнюю границу, но не меняет слабую модель закупок

С позиции предложения: сохранялась логика подавления производства убытками, наблюдавшаяся в июне, что погружало отрасль в порочный круг «высокие издержки — глубокие убытки — низкая загрузка». В июле убытки продолжили распространяться. Производители фторида алюминия добровольно усилили плановые ремонтные остановки и гибкое сокращение выпуска, что привело к дальнейшему снижению общей загрузки. Большинство производителей отдавали приоритет выполнению существующих долгосрочных контрактов, практически не добавляя новых производственных планов. Фактическое доступное спотовое предложение на рынке оставалось ограниченным, а рост эффективного предложения практически остановился. Сжатие предложения косвенно поддерживало цены. С позиции спроса: действующие алюминиевые мощности сохранялись на высоком и стабильном уровне, обеспечивая жёсткую нижнюю границу спроса на фторид алюминия. Однако закупочные стратегии плавильных заводов оставались сосредоточенными на пополнении запасов по потребности и выжидательном снижении цен без высвобождения дополнительного инкрементального спроса. Комментарий: Исходные сырьевые материалы для фторида алюминия демонстрировали разнонаправленную динамику. Цены на флюорит укрепились и повысились, дополнительно усиливая затратную основу. Гидроксид алюминия и серная кислота незначительно откатились, лишь частично компенсируя давление на издержки. Общая производственная себестоимость в отрасли оставалась высокой, из-за чего восстановление прибыльности производителей было затруднительным, а их готовность к работе постоянно низкой. При жёсткой затратной поддержке, низком уровне предложения в отрасли и значительном подъёме настроений в цепочке ввиду резкого скачка августовских долгосрочных контрактных цен на плавиковую кислоту, рыночная цена на фторид алюминия в целом, как ожидается, будет хорошо держаться в августе.