Сокращение запасов и геополитика поддерживают устойчивую консолидацию алюминия на SHFE; избыток запасов глинозема продолжает снижаться до новых минимумов [Краткий обзор алюминия SMM]

SMM 31 июля:

Наиболее активно торгуемый на ШФБ контракт на алюминий 2609 закрылся на уровне 23 630 юаней за тонну, повысившись на 45 юаней, или 0,19%. Объем торгов составил 139 967 лотов, открытый интерес — 247 263 лота, снижение на 3 338 лотов к предыдущему дню; произошёл отток средств и явная фиксация прибыли обеими сторонами. Цена удержалась выше 5-, 10- и 30-дневных скользящих средних, но осталась ниже 60-дневной, при этом краткосрочное медвежье давление продолжало ослабевать. После резкого падения ранее цена консолидировалась на минимумах, восстанавливаясь, а сегодня резко выросла, затем откатилась и закрылась с небольшим плюсом, при умеренных бычьих покупках на низких уровнях. 5- и 10-дневные средние развернулись вверх, тогда как 30- и 60-дневные остались направлены вниз, сохраняя среднесрочный нисходящий тренд. 60-дневная средняя сверху формирует мощное средне- и долгосрочное сопротивление, ограничивая потенциал роста, а краткосрочные средние снизу дают прочную поддержку на минимумах. Линии DIF и DEA остаются ниже нулевой оси, но медвежий импульс значительно сократился, а восходящий импульс от минимумов сохраняется, существенно ослабляя общее понижательное давление.

Комментарий SMM: В последнее время макроэкономический фон несколько улучшился, и маржинальное давление ожиданий повышения ставок на сектор цветных металлов продолжало ослабевать. Доля жидкого алюминия в Китае продолжала расти, а геополитическая премия за риск на Ближнем Востоке вместе с продолжающимся сокращением запасов алюминиевых чушек в стране создали нижний предел для цен на алюминий, заметно укрепив краткосрочную уверенность рынка. Однако дальнейший ввод алюминиевых мощностей за пределами Китая в долгосрочной перспективе, слабый конечный спрос внутри страны, а также неоднократные изменения ожиданий по ставкам ФРС США и неопределённости на Ближнем Востоке по-прежнему ограничивают потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается сильная консолидация цен.

Наиболее активно торгуемый контракт на глинозём 2609 закрылся на отметке 2 621 юань за тонну, снизившись на 27 юаней, или 1,02%. Объем торгов составил 185 860 лотов, открытый интерес — 242 811 лотов, снижение на 6 081 лот к предыдущему месяцу, с сокращением позиций и оттоком средств. Цена осталась ниже 5-, 10-, 30- и 60-дневных скользящих средних, все они оказывают медвежье давление сверху вниз. Краткосрочные продавцы продолжали оказывать давление, цена достигла нового минимума, при слабых бычьих покупках на низах. Все среднесрочные и долгосрочные скользящие средние (MA) перешли от поддержки к сопротивлению, и среднесрочный нисходящий тренд консолидации не изменился. Во время любой фазы восстановления после отскока цена столкнется с многоуровневым сопротивлением от каждой скользящей средней.

Комментарий SMM: С точки зрения предложения, недельный объем производства был практически на уровне предыдущей недели, с стабильной работой, но ситуация избыточного предложения сохранилась, продолжая давить на цены. Что касается запасов, тенденция к накоплению продолжилась. На рынках за пределами Китая, под влиянием геополитических конфликтов, ранее в Китай поступили большие объемы дешевого товара, что истощило оборотные запасы за рубежом. Недавно концентрированный выброс спроса на пополнение запасов от новых мощностей в Индонезии и возобновление производства на Ближнем Востоке привели к ужесточению зарубежного предложения с его предыдущего ослабления, что вызвало заметный рост цен на глинозем за пределами Китая. В перспективе, при отсутствии в Китае макроэкономических бычьих катализаторов, избыточное предложение продолжит оказывать давление, и краткосрочные цены, вероятно, останутся в застое. Кроме того, ожидания наращивания производства в Гуанси, вероятно, приведут к дальнейшему накоплению запасов на следующей неделе.

[Данная информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях. Статья не является прямой рекомендацией для инвестиционных исследований или принятия решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не заменять этой информацией собственное независимое суждение. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]