7.30
Согласно статистике SMM, на 30 июля запасы алюминиевых заготовок в основных потребляющих регионах Китая составили 119,5 тыс. тонн, что на 2,5 тыс. тонн меньше, чем в прошлый понедельник, и на 1,5 тыс. тонн меньше, чем в прошлый четверг. Запасы прервали двухнедельный тренд накопления и перешли к лёгкому снижению. В годовом сравнении запасы были на 27,5 тыс. тонн ниже, чем в 2025 году, на 9,7 тыс. тонн ниже, чем в 2024 году, но на 40,6 тыс. тонн выше, чем в 2023 году. Общий объём запасов остался на относительно низком уровне по сравнению с аналогичными периодами за последние пять лет. С точки зрения отгрузок со склада, за 21–27 июля было отгружено 35,5 тыс. тонн алюминиевых заготовок, что на 2,5 тыс. тонн больше по сравнению с предыдущей неделей, при незначительном улучшении деловой активности на рынке. Нынешнее прекращение накопления и начало снижения запасов связано главным образом с ограниченным поступлением на склады. В Фошане темпы поступления замедлились, запасы остались без изменений на уровне 53,5 тыс. тонн, остановив прежний тренд накопления. В Уси и Наньчане снижение запасов на 2 тыс. тонн и 500 тонн соответственно было вызвано текущими закупками потребителей. Запасы в Чанчжоу и Хучжоу не изменились. Со стороны спроса, хотя из-за отскока цен на алюминий и возникли выжидательные настроения, текущие закупки потребителей по-прежнему оказывали базовую поддержку, что привело к небольшому восстановлению отгрузок. С учётом текущего ландшафта — замедления поступления на стороне предложения и стабильных текущих закупок на стороне спроса — на следующей неделе ожидается продолжение умеренного снижения запасов алюминиевых заготовок. Однако потенциал сокращения невелик из-за ограниченного роста спроса. При последующем увеличении поступлений запасы, скорее всего, вернутся к режиму накопления. Внимание следует уделять изменениям загрузки мощностей у потребителей и поступлениям по регионам.
В течение недели цены на алюминий отскочили сильнее ожиданий. Спотовая цена алюминия SMM A00 выросла с 23 260 юаней/т в прошлый четверг до 23 630 юаней/т, прибавив в общей сложности около 370 юаней/т. Сильный отскок цен на алюминий в сочетании с ослаблением спроса привёл к резкому снижению надбавок за переработку алюминиевых заготовок во всех регионах. В региональном разрезе: в Фошане надбавка на заготовки φ90 составляла 230 юаней/т, на φ120 — 180 юаней/т, что на 120 юаней/т ниже, чем в прошлый четверг, при значительном снижении. В Уси заготовки φ90 предлагались по 400 юаней/т, φ120 — по 280 юаней/т, что на 150 юаней/т меньше, чем в прошлый четверг, и это стало самым большим падением. В Наньчане надбавка на заготовки φ90 составляла 350 юаней/т, на φ120 — 300 юаней/т, что на 70 юаней/т ниже, чем в прошлый четверг. Повсеместное снижение надбавок на этой неделе объясняется тремя факторами: во-первых, цены на алюминий превысили 23 600 юаней/т, что снизило готовность потребителей принимать дорогие заготовки и усилило выжидательные настроения в закупках. Во-вторых, спрос ослаб из-за колебаний цен на алюминий, желание покупать у потребителей не было сильным. В-третьих, ослабли ранее сдерживавшие цены факторы, а готовность производителей продавать возросла. На следующей неделе, с учётом стабилизации цен на алюминий и отсутствия значительного улучшения спроса, надбавки за переработку, как ожидается, останутся на низком уровне. Следует обратить внимание на стабилизацию цен на алюминий и изменение темпов закупок у потребителей.
![H1 Alumina Net Imports 668,000 mt, Imports from Australia Accounted for Over 70% [SMM Analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DCsGU20251217171652.jpg)
