Укрепление цен из-за издержек, жара и отпуска сдерживают спрос, рост ADC12 ограничен [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Лом алюминия:

На этой неделе рынок алюминиевого лома продолжил консолидацию на высоких уровнях. 30 июля спотовая цена алюминия SMM A00 составила 23 630 юаней/т, что на 370 юаней/т больше, чем в прошлый четверг. Что касается разницы цен между алюминием A00 и ломом, 30 июля в Фошане спред между алюминием A00 и неокрашенным профильным ломом смешанного экструдирования составил примерно 2 070 юаней/т, а спред между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым тенс-ломом — около 860 юаней/т. В части импорта на этой неделе цена импортного зорбы в порту Нинбо снизилась с 21 770 до 21 570 юаней/т (с учётом налогов), а в порту Тяньцзинь — с 21 820 до 21 620 юаней/т (с учётом налогов). Цены на зарубежный алюминиевый лом: 27 июля малайзийские прессованные алюминиевые банки торговались по 10 175 ринггитов/т, что на 225 ринггитов/т выше предыдущего дня котировок; таиландский Talon — по 109 500 батов/т, что на 500 батов/т ниже предыдущего дня котировок. В условиях межсезонного спада потребления продавцы лома в целом неохотно снижали цены, и стоимость алюминиевого лома оставалась стабильной. Со стороны спроса, в преддверии отпусков в жаркий сезон загрузка заводов по литью алюминиевых сплавов снизилась, а портфели заказов сократились; предприятия вторичной переработки алюминиевого листа и полосы работали с умеренной загрузкой, но общий спрос на сырьё заметно ослабел по сравнению со II кварталом. В краткосрочной перспективе сохранится дефицит оформленных поставок, а нежелание поставщиков продавать дешёвый товар поддерживает цены снизу. В импорте в ближайшие месяцы, с июня по август, начнут постепенно проявляться отложенные эффекты запрета на экспорт из ОАЭ и повышения тарифов ЕС, при этом поступления в порты останутся низкими. Спрос: вялые заказы переработчиков вряд ли улучшатся в краткосрочной перспективе. Предприятия-потребители лома продолжат закупки по мере необходимости и будут поддерживать низкие запасы, без существенного улучшения закупочных настроений.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе рынок ADC12 демонстрировал стабилизацию с последующим ростом. В начале недели цена SMM ADC12 удерживалась на уровне 24 000 юаней/т, но в середине недели на фоне издержек котировки повышались два дня подряд и к четвергу закрылись на отметке 24 200 юаней/т, что на 200 юаней/т выше показателя прошлого четверга. Фактор издержек оставался основным драйвером роста цен на этой неделе. В течение недели цены на первичный алюминий продолжали укрепляться, одновременно повышая затраты на закупку алюминиевого лома. В сочетании с ограниченным предложением кондиционного алюминиевого лома затраты предприятий на сырье еще больше выросли. Большинство производителей соответственно повысили свои котировки, чтобы переложить давление издержек. Однако рост затрат превысил рост отпускных цен, и теоретическая прибыль по ADC12 продолжала сокращаться, при этом сохранялось значительное давление на операционную деятельность. Спрос оставался слабым. С июля традиционное межсезонье усугубилось, и с приближением отпусков из-за высокой температуры загрузка мощностей у предприятий-потребителей снизилась, а заказы сократились, что сохраняло низкую активность на рынке. Текущий рост цен в большей степени опирался на перенос издержек, при этом закупки конечных потребителей осуществлялись в основном для покрытия насущных потребностей. Недостаточный спрос ограничивал дальнейший потенциал роста цен. Со стороны предложения на этой неделе уровень загрузки мощностей ведущих производителей вторичного алюминия снизился на 1,4 процентного пункта по сравнению с прошлой неделей, до 49,4%, что является минимумом для аналогичного периода; основными сдерживающими факторами стали проблемы с налоговыми счетами-фактурами, усугубление межсезонья и отпуска в связи с высокой температурой. Социальные запасы алюминиевых литейных сплавов в слитках внутри страны сократились девятую неделю подряд; на этой неделе показатель составил 24 300 тонн, что на 1 600 тонн меньше, чем на прошлой неделе. Однако темпы сокращения замедлились, а импульс отгрузок со складов ослабел. В сфере импорта предложения ADC12 за рубежом сохранялись на уровне $3 050–3 160 за тонну. По мере роста внутренних цен немедленные убытки от импорта сократились примерно до 600 юаней за тонну, и интерес трейдеров к запросам несколько возрос. Если ценовой спред между китайским и внешними рынками продолжит сокращаться, импортные ресурсы могут постепенно пополнить китайский рынок. В краткосрочной перспективе рынок ADC12 продолжит демонстрировать модель «поддержка со стороны издержек и ограничение со стороны спроса». Со стороны затрат цены на первичный алюминий хорошо держатся, а предложение алюминиевого лома остается ограниченным, продолжая оказывать сильную поддержку. Со стороны спроса традиционное межсезонье потребления еще не закончилось, а отпуска в связи с высокой температурой по-прежнему влияют на загрузку мощностей потребителей и темпы закупок. Улучшение конечного спроса ожидается лишь с началом традиционного пикового сезона с середины–конца августа по сентябрь. До этого момента цены на ADC12, как ожидается, продолжат консолидацию на высоких уровнях. В дальнейшем основное внимание будет уделяться динамике цен на первичный алюминий, темпам восстановления заказов в перерабатывающих секторах и сохраняющемуся влиянию изменений в политике налоговых счетов-фактур на предложение в отрасли. Если в конце августа спрос конечных потребителей продемонстрирует сезонный рост, а издержки на соблюдение отраслевых норм и жёсткие условия по налоговым счетам-фактурам останутся нерешёнными, то баланс спроса и предложения, как ожидается, ещё больше ужесточится, что может оказать более уверенную поддержку ценам на ADC12.