[SMM Brief Analysis] После резкого спада настроения восстанавливаются, и на следующей неделе ожидается небольшой отскок цен на железную руду.

Цены на железную руду на этой неделе снизились, при этом наиболее активно торгуемый контракт I2609 возглавил падение в секторе черных металлов, достигнув внутридневного минимума в 706 юаней/т, нового минимального уровня с начала года. Это снижение было вызвано несколькими факторами: с одной стороны, ожидания политических мер от заседания Политбюро не оправдались, что привело к заметному ослаблению рыночных настроений и ускоренному выходу спекулятивных средств; с другой стороны, фундаментальное давление продолжало усиливаться— на прошлой неделе поступления железной руды в порты выросли на 54% по сравнению с предыдущей неделей, а в районе Таншаня ужесточение природоохранных ограничений производства привело к сокращению выплавки чугуна на некоторых меткомбинатах примерно на 20%, при этом среднесуточное производство чугуна снизилось на 16 тыс. тонн, что явно сократило спрос и привело к значительному накоплению портовых запасов. Под совместным давлением слабых фундаментальных факторов и медвежьих настроений наиболее торгуемый контракт показал максимальное внутридневное падение более чем на 3%. По сравнению с резкой коррекцией фьючерсов, спотовые партии в портах демонстрировали относительную устойчивость, с заметно меньшим снижением. Примечательно, что отдельные сорта руды с структурно ограниченным предложением, такие как смешанная мелочь и украинские концентраты, подешевели сравнительно слабо из-за ограниченного объема доступных ресурсов, демонстрируя некоторую устойчивость премии за сорт.

График: Индекс MMI 61% спотовых цен в портах

Источник: SMM

Цены на отечественный железорудный концентрат на этой неделе немного снизились. В региональном разрезе цены в таких районах, как Таншань, Цяньань и Цяньси в провинции Хэбэй, были относительно стабильны; в Чаояне, Бэйпяо, Цзяньпине и других городах западного Ляонина снизились на 1–5 юаней/т; а в восточном Китае падение составило 10–15 юаней/т. В районе Таншаня внутренний рынок руды на этой неделе в целом был стабильным: цена поставки с учетом налогов на концентрат с содержанием железа 66% на сухой вес закрылась на уровне 980–985 юаней/т. Предложение местного железорудного концентрата оставалось относительно ограниченным, что оказывало некоторую поддержку ценам; на металлургических заводах под влиянием природоохранных ограничений суточное потребление было слабым, и они в основном придерживались стратегии сокращения запасов, при этом на рынке сохранялось противостояние продавцов и покупателей. Хотя на крупной шахте на востоке Китая произошла авария, её влияние на местное производство было ограниченным, а горнодобывающие и обогатительные работы в других районах в основном шли по плану. Что касается спроса, выпуск чугуна на металлургических заводах снизился из-за ограничений производства, ослабив поддержку ценам на железорудный концентрат. В целом, цены на отечественный концентрат на этой неделе продемонстрировали небольшое снижение.

График: Более значительное падение импортной руды увеличило ценовой разрыв между отечественной и импортной рудой

Прогноз на следующую неделю

Импортная руда: Ограничения производства, связанные с защитой окружающей среды в районе Таншань, постепенно снимаются, и доменные печи на металлургических заводах одна за другой возобновляют работу. Тем временем цены на кокс продолжили снижаться, что несколько улучшило рентабельность метзаводов, и ожидается, что выпуск чугуна в ближайшее время продолжит умеренное восстановление, оказывая некоторую поддержку спросу на железную руду. Однако мировые поставки железной руды одновременно выросли, причём рост был более заметным. Давление со стороны предложения было значительно сильнее, чем со стороны спроса. В условиях избыточного предложения ожидается, что портовые запасы продолжат накапливаться, тем самым ограничивая потенциал роста цен на руду. Что касается затрат, под влиянием обострения конфликта между США и Ираном рост цен на нефть вызвал небольшой отскок ставок морского фрахта, оказав некоторую поддержку ценам на железную руду со стороны издержек. Кроме того, на этой неделе пессимизм на рынке несколько ослаб, а цены на руду упали сильнее ожиданий, что создало потребность в краткосрочном техническом отскоке. Однако с учётом в целом слабого конечного спроса трудно обеспечить устойчивый восходящий импульс. Ожидается, что на следующей неделе цены на руду будут консолидироваться и совершат корректирующий отскок с ограниченным потенциалом роста.

Отечественная руда: Ожидается, что некоторые обогатительные фабрики в отдельных районах Северного Китая возобновят производство, и общий выпуск железорудного концентрата может немного вырасти. Однако ситуация с дефицитом предложения вряд ли существенно улучшится; со стороны спроса ожидается небольшой рост выплавки чугуна в доменных печах металлургических заводов. В целом, цены на отечественный концентрат могут слегка повыситься.