Сокращение предложения, вызванное убытками, разогревает противостояние быков и медведей на рынке промышленного кремния [Анализ SMM]

SMM, 31 июля: Цены на промышленный кремний на этой неделе демонстрировали слабую динамику на фоне усиления напряженности в торговле между длинными и короткими позициями, при этом активность капитала на фьючерсном рынке заметно возросла. По состоянию на 30 июля открытый интерес по основному контракту SI2609 достиг 290 000 лотов, увеличившись на 21 000 лотов по сравнению с предыдущей неделей. Цена фьючерсов снижалась в течение всей недели и закрылась на уровне 8 175 юаней за тонну, что на 120 юаней за тонну меньше, чем неделей ранее. На спотовом рынке котировка промышленного кремния марки 553 в Тяньцзине составляла 8 750–8 850 юаней за тонну, снизившись на 100 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. Продолжающееся падение фьючерсных цен увеличило убытки отечественных производителей кремния, усилив готовность производственного сектора поддерживать цены и подчеркнув очевидное расхождение между спотовыми и фьючерсными ценами.

Усилились структурные конфликты и игровая динамика в цепочке производства промышленного кремния, при этом наблюдается явное расхождение между добывающим и перерабатывающим секторами. Большинство производителей кремния несут убытки от операционной деятельности, и некоторые начали техническое обслуживание и пассивное сокращение производства, что привело к незначительному снижению предложения. Однако масштаб текущих сокращений ограничен, что оказывает слабое влияние на общую структуру предложения и не может стать фактором, задающим направление рыночных тенденций. Производители в целом придерживаются стратегии поддержания цен и сдерживания продаж, неохотно снижая цены для стимулирования сделок. Запасы на заводах продолжают накапливаться, создавая потенциальное давление предложения на рынке.

В отличие от ситуации в добывающем секторе, в перерабатывающем секторе обращения наблюдается непрерывное сокращение социальных запасов в течение нескольких недель подряд. При низком уровне фьючерсных цен трейдеры спотово-фьючерсного рынка активизировали торговлю и продолжили распродавать запасы. Сокращение доступных для торговли спотовых поставок неуклонно укрепляет базис, делая спотовые цены гораздо более устойчивыми, чем фьючерсные.

Со стороны спроса перерабатывающие предприятия в основном придерживаются стратегии закупок на основе реальных потребностей и стремятся приобретать товары по низким ценам. Что касается сегментированного спроса, в августе мощности по производству поликристаллического кремния в Сычуани и Внутренней Монголии продолжат наращиваться, что приведет к заметному росту выпуска и окажет поэтапную поддержку спросу на промышленный кремний. В начале августа производители силиконов проведут отраслевое совещание, и участники рынка будут внимательно следить за его итогами и их влиянием на цены DMC и коэффициенты загрузки мощностей. Под влиянием высокотемпературного межсезонья алюминиево-кремниевая промышленность страдает от недостаточного конечного спроса и низкой загрузки мощностей; улучшения спроса ожидают в середине-конце августа и в пиковый сезон сентября.

В целом на рынке наблюдаются выраженные структурные противоречия: производители начального звена поддерживают цены в условиях убытков при растущих заводских запасах, трейдеры среднего звена непрерывно сокращают запасы и повышают базис, тогда как покупатели конечного звена настаивают на закупках по низким ценам. Многоуровневая рыночная игра ослабила общую ликвидность торгов. Затраты создают прочную поддержку спотовым ценам снизу, в то время как высокие заводские запасы и вялый спрос межсезонья ограничивают импульс к росту. Цены на промышленный кремний сохранят слабую консолидацию при сохраняющемся противостоянии быков и медведей в краткосрочной перспективе. Устойчивое снижение рынка может спровоцировать дальнейшее активное сокращение производства со стороны предложения.