Ожидания повышения процентных ставок ФРС США слегка ослабевают, продолжающееся сокращение запасов алюминия поддерживает рынок [Утренний обзор SMM по алюминию]

Утреннее совещание SMM по алюминию 31 июля

Фьючерсы: Самый ликвидный контракт на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в ночную сессию 30 июля открылся на уровне 23 650 юаней/т, максимум составил 23 725 юаней/т, минимум — 23 630 юаней/т, и в итоге закрылся на отметке 23 720 юаней/т, рост на 0,40% к предыдущему закрытию. В этот период цены консолидировались с повышением и закрылись бычьей свечой, уверенно удерживаясь выше скользящих средних MA5 (23 587,56), MA10 (23 462,56), MA20 (23 346,68), MA40 (23 297,85) и MA60 (23 371,70), которые сформировали сильную поддержку и способствовали непрерывному росту ценового центра. Открытый интерес за этот период немного снизился, продолжая модель сокращения медвежьих позиций, при этом рост цен был обусловлен закрытием коротких позиций. Технически, на 4-часовом MACD, DIFF (109,33) оставался выше DEA (60,99), а гистограмма продолжала расширяться, указывая на значительный краткосрочный бычий импульс. 30 июля алюминий на LME открылся на уровне $3 181,0/т, максимум составил $3 211,5/т, минимум — $3 171,5/т, и в итоге закрылся на отметке $3 193,0/т, рост на 0,52% к предыдущему закрытию. Цена продолжила консолидацию и восстановление с низких уровней, закрывшись небольшой бычьей свечой, удерживаясь выше краткосрочных MA5 (3 178,34) и MA10 (3 172,71) и тестируя сопротивление MA20 (3 182,56), в то время как среднесрочные и долгосрочные MA40 и MA60 по-прежнему ограничивали рост. Объем торгов за день немного вырос, а открытый интерес заметно снизился, в основном из-за сокращения медвежьих позиций, при этом быки проявляли ограниченную инициативу к покупкам. Технически, на дневном MACD, DIFF (-31,41) находился выше DEA (-47,23), а гистограмма немного расширилась по мере продолжения восстановления с низких уровней, но высота отскока сдерживалась среднесрочными и долгосрочными скользящими средними.

Макроэкономический фон: Экономический рост США во втором квартале замедлился сильнее, чем ожидалось, но устойчивое потребление и деловые инвестиции продемонстрировали устойчивый внутренний спрос. Предварительные данные Бюро экономического анализа США, опубликованные в четверг, показали, что реальный ВВП во втором квартале вырос на 1,5% в годовом исчислении, что ниже рыночных ожиданий. Снижение чистого экспорта оказало давление на общий показатель, но потребительские расходы и бизнес-инвестиции оставались сильными, частично компенсируя внешнее давление. Данные правительства США, опубликованные в четверг, показали, что индекс цен PCE в июне снизился на 0,1% м/м, что стало первым месячным снижением с начала пандемии в 2020 году, и это дополнительно объясняет, почему ФРС предпочла сохранить ставки без изменений на этой неделе. Годовая инфляция PCE замедлилась до 3,7% с майского трехлетнего максимума в 4,1%.

Основные факторы: Со стороны предложения, доля жидкого алюминия в Китае продолжила расти. Что касается запасов, социальные запасы алюминия в Китае сократились на 53 000 тонн по сравнению с прошлым четвергом до 953 000 тонн, и на 26 000 тонн с этого понедельника. В конце июля темпы сокращения запасов вновь ускорились, и они опустились ниже отметки в 1 млн тонн, что оказало значительную поддержку ценам на алюминий. В части экспорта, соотношение цен SHFE/LME на этой неделе продолжило восстанавливаться. По состоянию на 30 июля соотношение выросло до 7,4, что на 13,8% выше предыдущего минимума 6,5, а убытки от импорта сократились примерно до 3 300 юаней/т, снизившись более чем на 45% от прежнего максимума в 7 604 юаня/т. Коэффициент загрузки ведущих перерабатывающих предприятий алюминиевой отрасли Китая на этой неделе составил 60,2%, снизившись на 0,9 п.п. по сравнению с прошлым месяцем. По мере усиления эффекта межсезонья и сдерживающего влияния роста цен на закупки, различные сектора в целом оказались под давлением. Наибольшее снижение наблюдалось в сегментах алюминиевой проволоки/кабеля и вторичного алюминия, при этом первичные алюминиевые сплавы, алюминиевый профиль, листы/плиты и полосы, а также алюминиевая фольга также синхронно ослабли.

Рынок первичного алюминия: Центр фьючерсов на алюминий по контракту SHFE 2608 во время утренней сессии был выше, чем в тот же период предыдущего торгового дня. Рост цен заметно ослабил покупательские настроения на рынке. В течение дня некоторые поставщики выставляли котировки на уровне фьючерса SHFE 2608, принятие рыночных цен оставалось слабым. Основные цены сделок находились в основном между скидкой 10 юаней/т и паритетом к августовскому контракту SHFE на алюминий. Индекс настроений отгрузки в Восточном Китае сегодня составил 3,13, снизившись на 0,03 по сравнению с прошлым месяцем; индекс закупочных настроений — 2,90, снизился на 0,10. Фьючерсы на алюминий снова выросли, что сохранило торговую активность на рынке Центрального Китая вялой. Поставщики стремились продавать большие объемы по более высоким ценам, что привело к достаточному предложению на споте. Однако перерабатывающие предприятия проявляли низкую готовность к закупкам, лишь немногие трейдеры приобретали и пополняли запасы с большими скидками. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая составил скидку около 120–160 юаней/т к августовскому контракту SHFE на алюминий. Индекс настроений отгрузки в Центральном Китае составил 3,18, увеличившись на 0,06 по сравнению с прошлым месяцем; индекс закупочных настроений — 2,80, снизился на 0,02.

Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 23 630 юаней/т, что на 230 юаней/т выше предыдущего торгового дня; цены рынка алюминиевого лома в целом последовали за ростом, увеличившись на 100–200 юаней/т по регионам. Что касается ценовых разниц, по состоянию на 30 июля разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составила приблизительно 2 070 юаней/т, а разница между A00 и измельченным алюминиевым тенсе-ломом — около 860 юаней/т. В условиях межсезонья потребления желание поставщиков алюминиевого лома продавать по низким ценам было в целом низким, что сохраняло общие цены на лом на твердом уровне. Со стороны спроса, с наступлением периода жарких отпусков, загрузка предприятий по литью алюминиевых сплавов снизилась, а заказы сократились; уровень загрузки у производителей вторичного алюминиевого листа/полосы был умеренным, но общая поддержка спроса на сырье явно ослабла по сравнению со вторым кварталом. В краткосрочной перспективе сохраняется дефицит предложения соответствующих требованиям, фактурированных партий лома, а нежелание поставщиков продавать по низким ценам служит поддержкой для нижнего уровня цен. Что касается импорта, отсроченные последствия запрета на экспорт ОАЭ и повышения тарифной политики ЕС будут постепенно проявляться в ближайшие месяцы, при этом поступление в порты в июне-августе останется низким. Со стороны спроса, вялая динамика заказов переработчиков вряд ли изменится в краткосрочной перспективе, и предприятия по переработке лома, вероятнее всего, продолжат стратегию закупок по мере необходимости и поддержания низких запасов, что делает маловероятным значительное улучшение закупочной активности.

Вторичный алюминиевый сплав: На спотовом рынке: сегодня котировки ADC12 показали общую тенденцию к росту, большинство предприятий повысили цены на 100 юаней/т. Что касается движущих факторов, под влиянием непрерывного роста цен на первичный алюминий и фьючерсов, поддержка затрат усилилась, и предприятия в целом следовали за восходящим трендом. Однако со стороны спроса, с наступлением жарких отпусков, загрузка предприятий-потребителей снизилась, заказы на заводах по вторичному алюминию сократились, темпы отгрузок замедлились, а реальные сделки были подавлены. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок сохранит противоборство между поддержкой издержек и ограничениями спроса, а будущая ценовая динамика по-прежнему будет требовать пристального отслеживания колебаний цен на алюминий и изменений закупочного спроса переработчиков.

Комплексный прогноз: В последнее время макроэкономический фон улучшился, ожидания повышения процентной ставки ФРС США продолжали ослаблять предельные ограничения для сектора цветных металлов; на внутреннем рынке доля жидкого алюминия продолжала расти, а геополитическая риск-премия на Ближнем Востоке продолжала накладываться на сокращение запасов алюминиевых слитков внутри страны, совместно поддерживая динамику цен на алюминий. Краткосрочная уверенность рынка значительно укрепилась. Однако за рубежом продолжают вводиться в эксплуатацию долгосрочные мощности по алюминию, традиционный конечный спрос в Китае слаб, а повторяющиеся ожидания повышения ставок ФРС и неопределенность геополитической ситуации на Ближнем Востоке создают нестабильность, оказывая определенное давление на потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий сохраняли характер консолидации на позитивной ноте.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным советом для принятия исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]