Ослабление доллара подталкивает цены на медь, медь на LME подскочила более чем на 1%; потребление в конце месяца снижается, спотовые премии под давлением [SMM: Утренний обзор рынка меди]

Пятница, 31 июля 2026 г.
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне $13 754,5 за тонну, в начале сессии опускалась до $13 740 за тонну, затем её центр поднялся до $13 836 за тонну, после чего перешла к боковому движению и в итоге закрылась на $13 978,5 за тонну, рост на 1,3%. Объем торгов составил 18 000 лотов, открытый интерес — 246 000 лотов, снижение на 342 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, что отражает ликвидацию медвежьих позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2609 открылся на 105 370 юаней за тонну, в начале сессии опускался до 105 250 юаней за тонну, затем его центр поднялся до 105 750 юаней за тонну, после чего перешел к боковому движению и в итоге закрылся на 105 560 юаней за тонну, рост на 0,75%. Объем торгов достиг 40 000 лотов, открытый интерес составил 197 000 лотов, рост на 1 132 лота по сравнению с предыдущей сессией, что указывает на наращивание бычьих позиций.
[Утренний обзор рынка меди SMM] Новости:
(1) Согласно Mining.com, базирующаяся в Ирландии компания Stormlands Mining, специализирующаяся на анализе данных, объявила о новой независимой оценке золоторудного проекта Одиенне компании Awalé Resources на северо-западе Республики Кот-д’Ивуар. Поскольку проект Одиенне в настоящее время не имеет официальной предварительной экономической оценки (PEA), Stormlands использовала искусственный интеллект для извлечения данных из технического отчета Awalé NI 43-101 за апрель 2026 года и построила базовую экономическую модель. При ставке дисконтирования 5% модель предполагает увеличение чистой приведенной стоимости (NPV) проекта с $892 млн до $2,25 млрд, рост на 153%.
Спот:
(1) Шанхай: 30 июля контракт на медь SHFE 2608 открылся резким ростом на ранних торгах, а затем откатился после быстрого подъема. Он открылся на 105 000 юаней за тонну, продолжил рост и достиг максимума сессии 105 440 юаней за тонну, после чего снизился и закрылся на 105 040 юаней за тонну к концу утренней сессии. Бэквордация между спотовым и следующим месяцем колебалась в диапазоне от 130 до 200 юаней за тонну. Маржа импортной прибыли для меди SHFE по контракту 2608 варьировалась от убытка 540 юаней/т до убытка 460 юаней/т. Индекс настроений продаж катодной меди в Шанхае составил 2,84, снижение на 0,21 по сравнению с предыдущим месяцем, а индекс готовности к покупкам — 2,78, снижение на 0,16 по сравнению с предыдущим месяцем. Исторические данные доступны в базе. Что касается сегодняшнего дня, с приближением конца месяца ожидается, что перерабатывающие предприятия будут закупаться преимущественно по жесткому спросу. Более того, с ростом цен на медь SHFE в течение дня рыночные настроения покупателей охладились, а активность спотовой торговли снизилась по сравнению с предыдущим днем. По данным SMM, текущая готовность потребителей покупать в основном сосредоточена на премиях ниже 200 юаней/т. Психологический ценовой разрыв между покупателями и продавцами остается значительным, что побуждает поставщиков, вероятно, еще больше снижать котировки для облегчения сделок. Низкоценовая незарегистрированная медь показала относительно лучшие сделки по некоторым партиям из-за значительного ценового разрыва с зарегистрированными брендами, но ее стимулирование общего спроса было ограниченным. Что касается запасов, SMM зафиксировала социальные запасы в Шанхае на уровне 69 500 тонн, что на 500 тонн меньше, чем в понедельник; социальные запасы в Цзянсу составили 21 200 тонн, снижение на 500 тонн по сравнению с понедельником. В Восточном Китае запасы немного сократились, что всё еще оказывало некоторую поддержку спотовым премиям. Однако сокращение запасов было относительно ограниченным, а котировки на поставки со счетами-фактурами следующего месяца были сравнительно мягкими. В целом, с учетом поддержки низких запасов, наряду с ослаблением потребления в конце месяца и сильным желанием покупателей сбивать цены, ожидается, что спотовые премии на медь SHFE к контракту 2608 сегодня удержатся, но общий центр может продолжить небольшое снижение.
(2) Гуандун: 30 июля спотовая медь катодная №1 в Гуандуне по отношению к контракту ближайшего месяца: медь высокого качества котировалась с премией 150 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; медь стандартного качества — с премией 80 юаней/т, без изменений; медь SX-EW — с премией 20 юаней/т, без изменений. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 105 455 юаней/т, рост на 375 юаней/т к предыдущему торговому дню, а средняя цена меди SX-EW — 105 360 юаней/т, рост на 375 юаней/т. Индекс настроений покупателей электролитической меди в Гуандуне составил 2,50, снижение на 0,05 к предыдущему торговому дню, а индекс настроений продаж — 2,96, рост на 0,02 (исторические данные доступны в базе). В целом, с приближением конца месяца вялое потребление затрудняло удержание цен поставщиками; спотовые премии отступили после быстрого роста, что привело к низкой активности торгов.
(3) Импортная медь: 30 июля средняя цена варранта не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила 112 $/т (диапазон 108–116 $/т); средняя цена коносамента (B/L) не изменилась — 107 $/т (диапазон 104–110 $/т); средняя цена экв. меди (CIF B/L) также не изменилась — 75 $/т (диапазон 70–80 $/т), котировки ориентируются на партии с прибытием в августе.
(4) Вторичная медь: 30 июля по состоянию на 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 105 040 юаней/т, что на 100 юаней/т выше уровня предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 265 юаней/т, снизившись на 15 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на медный лом не изменились. Индекс настроений при продажах медного лома вырос до 2,43, индекс закупочных настроений — до 2,05. Ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 4 132 юаней/т, увеличившись на 85 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Спред между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди — 1 120 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь резко выросли, а затем откатились, что обусловило вялый транзакционный фон по всей цепочке поставок медного лома. В течение дня владельцы неоплаченного пошлиной медного лома пытались продавать по более высоким ценам, однако готовность нижестоящих покупателей к закупкам была очень слабой, и в целом сделки оставались вялыми.
Цены: В макроэкономическом плане совместная интервенция США и Японии для сдерживания ослабления иены вызвала резкое падение курса USD/JPY, а опубликованные данные по индексу потребительских расходов (PCE) США за июнь не дотянули до ожиданий, что в совокупности ослабило индекс доллара США и поддержало цены на медь. Со стороны предложения поступления импортной и отечественной меди немного выросли, незначительно смягчив напряжённую ситуацию с поставками; со стороны спроса под влиянием традиционного межсезонья потребления и повышенных цен на медь нижестоящие предприятия в основном закупались по мере необходимости. С точки зрения запасов, по состоянию на четверг, 30 июля, запасы меди на основных национальных складах SMM выросли по сравнению с прошлым четвергом на 2 700 т до 111 900 т, но снизились на 800 т по сравнению с понедельником; общие запасы сократились на 7 400 т в годовом исчислении с 119 300 т. В целом, ожидается, что сегодня цены на медь будут плавно расти в узком диапазоне.
[Данная информация предоставляется исключительно для ознакомления. Настоящая статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью, не подменяя ими собственное независимое суждение. Любые решения, принятые клиентом, не имеют отношения к SMM.]