Продолжающаяся задержка со стороны Белого дома по вопросу потенциальных импортных пошлин на рафинированную медь при президенте Дональде Трампе ускоряет структурные диспропорции на мировом физическом рынке меди. Хотя установленный законом срок для представления рекомендации министром торговли США Говардом Латником истек, а публичного решения так и не было принято, сама регуляторная неопределенность стала основным двигателем динамики мировой торговли.
Сохраняя угрозу введения пошлин, США поддерживают повышенную премию за поставку, которая продолжает стимулировать активный приток физического металла в американские порты. За последние 18 месяцев этот механизм позволил стране создать значительные внутренние запасы критически важного металла, необходимого как для перехода к зеленой энергетике, так и для передовых технологических отраслей.
Однако это целенаправленное накопление происходило за счет прямой ликвидности на рынках за пределами США. Физический металл систематически отвлекается от международных центров торговли, что приводит к быстрому сокращению запасов на складах как Лондонской биржи металлов, так и Шанхайской фьючерсной биржи. По мере того как региональные ценовые премии растут, а торговые потоки непропорционально смещаются в сторону США, затянувшаяся тарифная неопределенность грозит превратить временные арбитражные сделки в постоянный структурный разрыв на мировом рынке меди.
