SMM 30 июля:
1. Макроэкономический обзор
Федеральная резервная система США в среду объявила о сохранении ставки на уровне 3,50–3,75%, что стало пятым заседанием подряд без изменений. Согласно данным CME FedWatch Tool, после решения ФРС вероятность сохранения ставок без изменений в сентябре и октябре возросла, а маржинальное давление на сектор цветных металлов продолжило ослабевать. Спор о Ормузском проливе остается нерешенным; по сообщениям зарубежных СМИ, временное перемирие между США и Ираном вновь изменилось. Официальный представитель МИД КНР Линь Цзянь на очередной пресс-конференции заявил, что позиция Китая по вопросам китайско-американской экономической и торговой политики последовательна и ясна; Китай выступает против всех форм односторонних тарифных мер, и тарифная или торговая война не отвечает интересам ни одной из сторон.
2. Фундаментальные факторы
Что касается рынков за пределами Китая, восстановление производства и ввод новых мощностей по алюминию за рубежом продолжались по плану. Рыночные ожидания перехода мирового рынка алюминия от дефицита к избытку в долгосрочной перспективе сохраняются, постоянно ограничивая потенциал роста цен на алюминий. В то же время конфликт между США и Ираном продолжал обостряться, а сбои в судоходстве в Ормузском проливе сохранялись. Рынок опасался перебоев с поставками регионального алюминиевого сырья и отгрузкой готового алюминия. В сочетании с ростом цен на нефть, повышающим энергозатраты на плавку за рубежом, региональные надбавки за геополитический риск сохранялись. Неопределенность с поставками оставалась, оказывая некоторую поддержку ценам на алюминий в краткосрочной перспективе. На китайском рынке, со стороны предложения, доля жидкого алюминия в Китае продолжала расти. Что касается запасов, социальные запасы алюминия в Китае за неделю сократились на 53 тыс. тонн до 953 тыс. тонн в прошлый четверг и уменьшились на 26 тыс. тонн по сравнению с понедельником. Темпы сокращения запасов вновь ускорились в конце месяца, и запасы опустились ниже 1 млн тонн, что стало сильной поддержкой для цен на алюминий. В области экспорта соотношение цен SHFE/LME продолжило восстанавливаться на этой неделе. По состоянию на 30 июля соотношение цен SHFE/LME выросло до 7,4, что на 13,8% выше предыдущего минимума в 6,5, а импортный убыток сузился примерно до 3 300 юаней за тонну, что представляет собой сокращение более чем на 45% по сравнению с предыдущим максимальным убытком в 7 604 юаня за тонну.
В целом, макроэкономическая ситуация недавно улучшилась, и ограничительное влияние ожиданий повышения процентных ставок на сектор цветных металлов продолжало ослабевать. Доля жидкого алюминия в Китае продолжала расти, геополитическая премия за риск на Ближнем Востоке сохранялась, а запасы алюминиевых слитков в Китае продолжали сокращаться, что совместно поддерживало динамику цен на алюминий. Краткосрочная уверенность рынка заметно укрепилась. Однако продолжающийся ввод долгосрочных мощностей по производству алюминия за пределами Китая, слабый конечный спрос в Китае, а также меняющиеся ожидания по повышению ставок ФРС США и неопределённость геополитической ситуации на Ближнем Востоке по-прежнему оказывают некоторое давление на потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут консолидироваться на высоком уровне; на следующей неделе наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE, вероятно, будет находиться в диапазоне 23 000–24 150 юаней/т, а алюминий на LME — в диапазоне $3 100–3 250/т.
[Информация предоставлена исключительно в справочных целях. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
