Поликремний ожидает план совещания по затратам, цены на модули стабилизируются благодаря готовности защищать прибыль [Еженедельный обзор SMM]

Поликремний: На этой неделе индекс цен на поликремний составил 31,65 юаня/кг, поликремний для повторной зарядки N-типа котировался по 30,8–33 юаня/кг, а гранулированный поликремний — по 30,5–32 юаня/кг. В целом цены на этой неделе были относительно стабильны, но рыночная котировочная атмосфера оставалась вялой, а центр котировок смещался вниз, в основном из-за снижения цен нижестоящими производителями и настроений. Заводы по поликремнию не вносили существенных корректировок цен, однако в начале недели появились новости о запланированном на пятницу совещании по себестоимости, что заметно усилило выжидательные настроения, поскольку рынок ждал подробного плана по затратам. Ожидается, что производство поликремния в августе значительно вырастет благодаря наращиванию производства в Сычуани и Внутренней Монголии. Тем временем, с некоторых баз в Синьцзяне поступили новости о техническом обслуживании.

Пластины: Цены на пластины продолжили падать на этой неделе: пластины N-типа размером 183 мм стоили 0,8–0,824 юаня/шт., пластины 210R котировались по 0,895–0,925 юаня/шт., а пластины 210 мм — по 1,099–1,125 юаня/шт. Основной причиной снижения стало давление складских запасов, вынудившее несколько предприятий снижать цены и распродавать запасы. На данный момент, за исключением двух ведущих игроков, всё ещё сохраняющих твёрдые цены, многие другие уже снизили свои цены почти до нижней границы диапазона. Исходя из текущих отпускных цен заводов на пластины, пластины всех размеров понесли убытки по денежным затратам в размере около 0,01–0,02 юаня/шт. Однако даже при этом некоторые предприятия всё ещё планируют наращивать производство в августе, а совокупное сокращение производства остаётся на уровне лишь около 2 ГВт. Если предприятия будут слишком полагаться на среднесрочные и долгосрочные корректировки политики, пренебрегая краткосрочным балансом спроса и предложения, цены на пластины, возможно, всё ещё будут с трудом останавливать падение и стабилизироваться.

Солнечные элементы: На этой неделе рынок солнечных элементов демонстрировал усилившуюся структурную дивергенцию, в то время как в целом конъюнктура оставалась подавленной. Баланс спроса и предложения значительно различался в зависимости от типоразмера, а давление складских запасов по всей отрасли сохранялось на высоком уровне, что в краткосрочной перспективе затрудняет перелом общего понижательного тренда цен. В ценовом отношении тренды чётко расходились по размерам. Благодаря отсрочке политики ALMM в Индии и отсутствию складской поддержки, грузы 183-го формата были в дефиците, подтолкнув диапазон сделок до 0,27–0,275 юаня/Вт, при этом цены продолжали укрепляться. Тем временем серия 210, испытывавшая давление высоких запасов, продолжала слабеть: диапазон сделок по 210R откатился до 0,255–0,26 юаня/Вт. Низкоценовые сделки уже появились на рынке, хотя ценовой центр удерживался на отметке 0,26 юаня/Вт. Ценовой центр по 210N сместился вниз до 0,26 юаня/Вт, ценовой диапазон скорректировался до 0,259–0,263 юаня/Вт, а отметка 0,265 юаня/Вт практически исчезла. В настоящее время закупочный спрос на модули в Китае не демонстрирует заметного роста, а с учётом стремления производителей сократить запасы к концу месяца, низкоценовые поставки 210R и 210N, вероятно, продолжат распространяться, что затрудняет улучшение ситуации с ценовым давлением в ближайшее время. Фактический выпуск продукции в июле превысил июньский, сохраняя общее предложение на высоком уровне. Предварительные планы по загрузке на август уже сформированы: общее расписание загрузки по отрасли несколько снижено по сравнению с июлем, главным образом благодаря вступающим в силу планам сокращения производства у некоторых игроков. В дальнейшем необходимо постоянно отслеживать темпы выполнения этих сокращений, чтобы подтвердить масштабы сужения отраслевого предложения. Общеотраслевые запасы за неделю выросли по сравнению с прошлым месяцем, при этом наблюдалось ярко выраженное структурное расхождение. Избыток запасов был остро выражен для модулей 210R и 210N, постоянно оказывая давление на восстановление цен. Лишь элементы 183-го формата сохраняли низкий уровень запасов, обеспечивая эффективную поддержку рынку. Более широкий дисбаланс спроса и предложения существенно не ослабился и продолжал подавлять восстановление фьючерсов.

Модули в Китае: На этой неделе цены на модули в Китае продемонстрировали признаки стабилизации. Финансовое напряжение середины года и устойчивые убытки некоторых предприятий подорвали прежние настроения конкурировать за счёт снижения цен. Фокус сместился с ускорения отгрузок на сохранение прибыли, что позволило ценам на модули стабилизироваться. Тем не менее, из-за темпов распродажи низкоэффективных модулей на рынке сохранялись дешёвые заказы, а цены в распределённом сегменте оставались крайне неоднородными. В централизованном сегменте недавние тендеры были ограничены, а восстановление спроса шло медленнее ожиданий. По состоянию на сегодня, цены на Topcon модули 182 мм (распределённые) в Китае составляли 0,71–0,718 юаня/Вт; на Topcon модули 210 мм (распределённые) — 0,72–0,736 юаня/Вт; на Topcon модули 210R (распределённые) — 0,714–0,728 юаня/Вт. Для централизованных проектов цены на модули 182 мм составляли 0,694–0,722 юаня/Вт, на 210 мм — 0,704–0,732 юаня/Вт и на 210R — 0,697–0,725 юаня/Вт. В части запасов, запасы модулей на этой неделе немного выросли. Конечный спрос был вялым, но начало поставок по ранее заключённым проектам сдерживало накопление запасов на модульных предприятиях.

Экспортные модули FOB: В целом экспортные цены на модули на этой неделе оставались в фазе низкоуровневой стабилизации, хотя цены на некоторые продукты продолжали сползать. Несмотря на усилия отдельных производителей удержать цены или даже повысить их, большинство продолжало отдавать приоритет получению заказов за счёт скидок, что было вызвано ограниченным высвобождением конечного спроса и острой рыночной конкуренцией. Разница в ценах между модулями TOPCon 3.0 и TOPCon 2.0 увеличилась, отражая расхождение в корпоративных ценовых стратегиях. По состоянию на сегодня, экспортные цены FOB составляли $0,104–0,109/Вт для модулей TOPCon-182 мм, $0,106–0,11/Вт для TOPCon-210 мм и $0,106–0,11/Вт для TOPCon-210R. Спред между TOPCon 3.0 и TOPCon 2.0 расширился примерно до $0,003–0,012/Вт. В отношении спроса: новых заказов на стандартные модули TOPCon было мало, а общий спрос на мощные модули также оставался относительно ограниченным. Отгрузки же BC модулей демонстрировали относительную устойчивость благодаря распределённому спросу за пределами Китая. В разрезе рыночных сегментов, котировки распределённого рынка держались на низких уровнях, и несколько поставщиков продавали по низким ценам под давлением запасов и необходимости отгрузки. Цены централизованного рынка заметно расходились: одни предприятия предлагали более конкурентоспособные котировки с учётом крупных заказов, другие сохраняли относительно стабильные цены, принимая в расчёт ожидания удорожания модулей и повышения цен после введения новых национальных стандартов.

Модули CIF Юго-Восточная Азия: На этой неделе на рынке Юго-Восточной Азии наблюдались ограниченные колебания: в некоторых чувствительных к цене сегментах появлялись низкоценовые заказы на маломощные модули. На сегодня, цены CIF Малайзия на модули TOPCon: 182 мм — $0,109–0,116/Вт, 210 мм — $0,111–0,117/Вт, 210R — $0,111–0,116/Вт; цены CIF на крышные модули TOPCon в Индонезии составляли $0,109–0,114/Вт. В настоящее время в Малайзии всё ещё существует некоторый спрос на низкоценовые заказы, тогда как индонезийский рынок в основном сосредоточен на выделении правительственных квот во втором полугодии. Кроме того, общие ставки морского фрахта остаются на высоком уровне, в определённой степени увеличивая конечную стоимость модулей с доставкой.

Индийские модули: На этой неделе рынок индийских модулей продолжил дивергентный тренд. DCR модули, поддерживаемые доступом к политическим механизмам, местными затратами на солнечные элементы и спросом по государственным проектам, сохраняли значительную премию к не-DCR модулям. По состоянию на 24 июля, внутренние цены на DCR TOPCon модули в Индии составляли $0,232–0,253/Вт, тогда как не-DCR TOPCon модули — $0,132–0,149/Вт. Поскольку ALMM List-II предоставил ограниченные исключения для некоторых проектов, на не-DCR модули возник некоторый покупательский спрос; однако из-за ограниченного круга применимых проектов и конечного потребления общие цены оставались на нижней границе. В части отгрузок, на сегодня поставки индийских DCR модулей в июле составили около 1,6 ГВт, что примерно на 30,4% ниже, чем 2,3 ГВт в июне, свидетельствуя о замедлении как восприятия конечными пользователями, так и темпов закупок по проектам с высокоценовыми модулями.

Европейские модули: На этой неделе европейский рынок модулей в целом продолжал функционировать на низких уровнях: складские запасы на хабах и ценовая конкуренция на рынке постоянно давили на котировки. По состоянию на 24 июля, цены EXW со склада в Роттердаме на модули TOPCon (с уплаченной пошлиной) были следующими: распределённые модули 450–475 Вт — €0,1099–0,1197/Вт, 620–640 Вт — €0,1030–0,1126/Вт; централизованные 620–640 Вт — €0,1010–0,1107/Вт, 710–730 Вт — €0,1018–0,1114/Вт. Из-за относительно более высоких затрат на ватт распределённые модули 450–475 Вт котировались выше, чем прочие мощностные сегменты, а летний спрос на электроэнергию в Европе оказывал некоторую поддержку распределённому рынку; централизованный рынок постепенно входил в межсезонный период снижения спроса, и текущие закупки представляли собой в основном периодическое пополнение запасов. Под влиянием дополнительных затрат — перевалки и хранения — цены на складах в Греции и Португалии были приблизительно на 1,7–2,4% выше, чем в Роттердаме.

Конечное потребление: На этой неделе фотоэлектрические модули показали рост и цен, и объёмов. По статистике SMM, с 20 по 26 июля 2026 года китайские предприятия выиграли тендеры по 41 проекту фотоэлектрических модулей; средневзвешенная цена по итогам недели составила 0,75 юаня/Вт, что на 0,03 юаня/Вт выше, чем в предыдущем статистическом периоде. Общий присуждённый объём закупок составил 3 567,35 МВт, увеличившись на 2 084,93 МВт по сравнению с предыдущим статистическим периодом.

Согласно анализу SMM, основной присуждённый объём в текущем статистическом периоде пришёлся на диапазон 500–1 000 МВт, составив 82,41% от общего раскрытого объёма присуждённых заказов. Детализация по диапазонам мощности выглядит следующим образом:

Диапазон 0–1 МВт: 10 проектов, доля в объёме 0,12%, средняя цена 0,778 юаня/Вт;

Диапазон 1–6 МВт: 8 проектов, доля в объёме 0,52%, средняя цена 0,733 юаня/Вт;

Диапазон 6–50 МВт: 3 проекта, доля в объёме 1,18%, средняя цена 0,71 юаня/Вт;

Диапазон 50–100 МВт: 2 проекта, доля в объёме 5,61%, средняя цена 0,771 юаня/Вт;

Диапазон 100–200 МВт: 3 проекта, доля в объёме 10,16%, средняя цена 0,745 юаня/Вт;

Диапазон 500–1 000 МВт: 3 проекта, доля в объёме 82,41%, средняя цена не раскрыта.

Согласно анализу SMM, средневзвешенная цена в текущем статистическом периоде составила 0,75 юаня/Вт, что на 0,03 юаня/Вт выше, чем на предыдущей неделе.

В отношении общего присуждённого объёма закупок: за неделю зафиксировано 3 567,35 МВт, рост на 2 084,93 МВт по сравнению с предыдущим статистическим периодом.

В региональном разрезе, регионом с наибольшим присуждённым объёмом на этой неделе стал Синьцзян-Уйгурский автономный район, на который пришлось 82,41% от общего объёма; за ним следовал Автономный район Внутренняя Монголия с долей 5,95%.

В течение статистического периода (с 20 по 26 июля) ключевая информация о присуждении заказов такова:

В тендере «PowerChina Zhongxinjian Shima Bingdi Integration 2GW PV Base Project (Manasi Jieyun 098GW) EPC General Contracting Project PV Module (Section 1)» компания Tongwei Co., Ltd. выиграла заказ на 980 МВт фотоэлектрических модулей.

В тендере «PowerChina Jiangxi Institute Zhongxinjian Shima Bingdi Integration 2GW PV Base Project (Manasi Jieyun 098GW) EPC General Contracting Project PV Module (Section 2)» компания Xinjiang Tianfu Tianyao New Energy Technology Co., Ltd. выиграла заказ на 980 МВт фотоэлектрических модулей.

Фотоэлектрическое стекло: На этой неделе локальные рыночные котировки на фотоэлектрическое стекло показали небольшой повышательный корректировочный рост, главным образом из-за внезапного ускорения сокращения производства в июле. Одновременно последующие планы по сокращению выпуска для предприятий были согласованы на прошедшей ранее конференции по стеклу. Ожидается, что во втором полугодии 2026 года предложение стекла продолжит снижающийся тренд. С появлением признаков восстановления спроса, последующее перепроизводство стекла значительно ослабится или даже сменится противоположной ситуацией; уровень запасов стекла начал снижаться, и цены готовятся к отскоку. На данный момент основные сделки с однослойным покрытием 2,0 мм в Китае проходят по 9 юаней/м².

Плёнка: На этой неделе контрактные цены на плёнку колебались в диапазоне 25 500–25 800 юаней/т, пока без корректировок. Производители плёнки и модулей начали новый раунд ежемесячных переговоров о ценах. Рост цен на первичную смолу EVA фотоэлектрического класса продолжил толкать вверх себестоимость производства плёнки, побуждая производителей плёнки настаивать на повышении цен в переговорах. Однако нижестоящие производители модулей испытывают давление на прибыль и не готовы к существенному повышению, поэтому стороны верха и низа цепочки продолжают взаимное маневрирование. Ожидается, что официальная месячная цена сделки установится завтра, и этот раунд ценообразования может показать небольшой рост по сравнению с прошлым месяцем.

ЭВА: На этой неделе диапазон сделок по спотовым поставкам фотоэлектрической ЭВА-смолы вырос до 10 200–10 300 юаней/т, при этом потенциал дальнейшего роста цен сузился. Со стороны затрат рост цен на этилен замедлился, что затрудняет дальнейшее повышение себестоимости производства ЭВА. Что касается предложения, некоторые нефтехимические предприятия переключили производство на материал для фотоэлектрической отрасли, частично ослабив прежний дефицит. Котировки спотовых партий трейдеров на этой неделе существенно не изменились, тогда как готовность потребителей к повышению цен была ограничена. В краткосрочной перспективе темпы роста цен на фотоэлектрическую ЭВА, как ожидается, замедлятся.

ПОЭ: Цены на ПОЭ с поставкой в Китае составили 12 000–12 100 юаней/т, незначительно поднявшись. Колебания цен на нефть ранее привели к росту стоимости сырья, увеличив производственные затраты на ПОЭ; в сочетании с недавним укреплением цен на фотоэлектрическую ЭВА, оказавшим связанную поддержку, котировки ПОЭ следовали повышательному тренду. Однако рост спроса на ПОЭ на данном этапе ограничен, и рынок пока слабо воспринимает повышение цен. В краткосрочной перспективе текущий раунд тестирования цен не имеет существенной поддержки со стороны спроса, что ограничивает потенциал колебаний цен на ПОЭ.

Высокочистый кварцевый песок: На этой неделе цены на кварцевый песок в целом оставались стабильными. Текущие рыночные котировки: песок для внутреннего слоя — 40 000–46 000 юаней/т, песок для среднего слоя — 21 000–24 000 юаней/т, песок для внешнего слоя — 14 000–18 000 юаней/т, импортный песок по спотовым заказам — 50 000–53 500 юаней/т. Тигли: 33-дюймовые тигли — 6 000–6 100 юаней/шт.; 36-дюймовые тигли — 6 500–6 800 юаней/шт. В последнее время центр сделок по отечественному песку для среднего и внутреннего слоёв немного повысился, главным образом потому, что после введения новых национальных стандартов производители тиглей скорректировали соотношения использования песка, чтобы обеспечить соответствие выхода годных тиглей и срока службы требованиям производителей пластин. В отличие от этого, песок для внешнего слоя из-за структурного переизбытка предложения подешевел ниже уровня себестоимости, создав «расхождение между дорогими и дешёвыми сегментами» во всей отрасли кварцевого песка.

Переработка модулей: На прошлой неделе цены на рынке переработки фотоэлектрических модулей в Китае незначительно снизились.

Цены на ранние малогабаритные модули в раме снизились примерно на 0,5 юаня/шт., при этом цены на первичном рынке на односторонние модули стабилизировались в диапазоне 89–95 юаней/шт.; безрамные модели подешевели на 23–25 юаней/т, а цены на первичном рынке на односторонние модули опустились до 2 001–2 098 юаней/шт. Помимо ранних малогабаритных модулей, откатились и цены на крупноформатные: модели в раме подешевели примерно на 0,5 юаня/шт., а безрамные — примерно на 18–25 юаней/т.

На это снижение цен повлиял откат спотовых цен на основные переработанные металлы. На прошлой неделе спотовая цена серебра постепенно снижалась, тогда как цены на алюминий сохраняли волатильный тренд. По данным спотовой цены серебра SMM 1#, она снизилась с 14 589 юаней/кг 22 июля до 14 038 юаней/кг 29 июля; цены на алюминий A00 консолидировались на высоких уровнях, колеблясь с 23 170 юаней/т 22 июля до 23 400 юаней/т 29 июля.