[Анализ SMM] Перебои в техобслуживании, геополитическая напряжённость и аварии ужесточают глобальное предложение нефтяного кокса в первом полугодии 2026 года.

Опубликовано: Jul 28, 2026 11:20 (GMT+8)

Сохранить

SMM, 28 июля:

В первом полугодии 2026 года мировой рынок нефтяного кокса изначально рассчитывал на ослабление прошлогоднего дефицита предложения и постепенное восстановление производства в основных добывающих регионах. Однако ранние «признаки роста добычи» были последовательно прерваны пиковым сезоном техобслуживания, эскалацией напряженности на Ближнем Востоке и многочисленными авариями на НПЗ. Мировое предложение демонстрировало типичную картину «сначала рост, затем спад, общая напряженность», в то время как структурное расхождение между высоко- и низкосернистым коксом еще более усилилось.

I. Глобальный обзор: от «ожиданий смягчения» к «реальности ужесточения»

В 2025 году мировой рынок нефтяного кокса значительно ужесточился из-за массового закрытия НПЗ и роста доли переработки легкой нефти — добыча кокса в США одно время упала до 20-летнего минимума. В 2026 году, благодаря улучшению экономики тяжелой сернистой нефти, выпуск кокса на побережье Мексиканского залива США в январе вырос до 13-месячного максимума, и рынок в целом ожидал, что предложение высокосернистого кокса окажет понижательное давление на цены во втором квартале.

Но эти ожидания быстро перевернулись. Эскалация напряженности на Ближнем Востоке в конце февраля подтолкнула вверх цены на нефть и стоимость доставки, а в сочетании с последовательными авариями на ключевых НПЗ в США и Мексике в марте-апреле мировое предложение вновь ужесточилось, оказав твердую поддержку ценам. Повторяющийся цикл «рост добычи — снова сокращение» в мировом нефтяном коксе в первом полугодии стал доминирующей темой, определяющей колебания цен.

II. США: достигли нового максимума в начале года, добыча восстановилась, несмотря на сбои в марте-апреле

США являются крупным источником мирового высокосернистого кокса. В январе 2026 года, благодаря благоприятной экономике переработки тяжелой сернистой нефти, добыча кокса в США выросла до 13-месячного максимума, на мгновение заставив рынок оптимистично смотреть на ослабление предложения во втором квартале. Однако в марте-апреле произошла череда рискованных событий: НПЗ Port Arthur компании Valero (380 тыс. баррелей в сутки) остановил производство из-за пожара 23 марта, установки коксования частично перезапустились в начале апреля, но крупная установка первичной переработки нефти вернулась в строй только в конце месяца, что вынудило отложить апрельские поставки на май. Между тем, на нескольких НПЗ в Техасе также происходили частые неполадки — НПЗ Beaumont компании ExxonMobil (612 тыс. баррелей в сутки) пострадал от неисправности установки 22 апреля, а НПЗ Galveston Bay компании Marathon (631 тыс. баррелей в сутки) пережил отключение электроэнергии 14 апреля. Однако сбои не переломили общий рост производства. Согласно данным Управления энергетической информации США, товарное производство нефтяного кокса на побережье Мексиканского залива США в апреле достигло 2 млн т, что на 14% больше в годовом исчислении (по сравнению с 1,8 млн т годом ранее) и на 3% больше в месячном, что привело к росту производства в целом по стране на 8% в годовом исчислении. Рост был в основном обусловлен резким увеличением импорта венесуэльской нефти (более чем вдвое в годовом исчислении и на 15% в месячном в апреле), в сочетании с тем, что маржа переработки на побережье Мексиканского залива США достигла более чем трехлетнего максимума в конце марта, а загрузка НПЗ в среднем составляла 95%; некоторые НПЗ максимизировали операции, чтобы получить высокую маржу. Среди них производство на побережье Луизианы в апреле взлетело на 29% в годовом исчислении, достигнув более чем шестилетнего максимума. Другими словами, предложение в США в первом полугодии характеризовалось «сначала спадом, затем подъемом» — ограниченное инцидентами в первом квартале, но явно восстановившееся к апрелю.

III. Мексика и Венесуэла: два шага вперед, один назад на пути наращивания производства

Венесуэла: после того как США ослабили санкционные ограничения, экспорт начал восстанавливаться с февраля, но оставался ниже уровня предыдущего года, обеспечивая ограниченный глобальный рост.

Мексика: после инцидента на НПЗ Pemex Dos Bocas / Olmeca (340 тыс. баррелей в сутки) 9 апреля, который включал пожар в коксовой яме и повреждение башни установки коксования, участники рынка ожидают возобновления работы с загрузкой 50%. Этому предшествовал еще один смертельный пожар на НПЗ в середине марта, в результате которого погибло пять человек. Последовательные инциденты бросили тень на план увеличения добычи в Мексике на весь год. Однако во втором полугодии выпуск кокса на Dos Bocas продолжил восстанавливаться, суточное производство восстановилось до 4–5 тыс. т. Стабильные поставки в Индию и Азию начались с июля, что несколько ослабило давление на грузы с побережья Мексиканского залива США, но рост остается ограниченным и недостаточным для изменения картины напряженного баланса.

В целом, «восстановительный рост производства» в обеих странах был нивелирован инцидентами и инфраструктурными узкими местами, в результате чего чистый мировой прирост предложения в первом полугодии явно оказался ниже ожиданий.

IV. Ближний Восток: пострадали ключевые НПЗ, экспорт высоко- и низкосернистого нефтяного кокса из Саудовской Аравии затруднен

После эскалации ситуации на Ближнем Востоке 28 февраля ограниченный региональный экспорт нефти толкнул вверх цены на нефть и сузил разницу между тяжелой и легкой нефтью, напрямую ослабив экономику операций коксования.

Влияние на предложение нефтяного кокса было особенно прямым: НПЗ Yasref (Aramco/Sinopec, 400 тыс. баррелей в сутки, Янбу) снизил выпуск кокса; НПЗ Satorp (Aramco/TotalEnergies, 460 тыс. баррелей в сутки, Джубайль) столкнулся с перебоями в отгрузках, одна установка переработки была повреждена в ходе ночной атаки 7–8 апреля, что еще больше ужесточило внешние поставки Саудовской Аравии. Саудовская Аравия является основным поставщиком высокосернистого нефтяного кокса в мире, особенно в Индию и Китай. Сбои в ее производстве и отгрузках напрямую усилили дефицит спотового высокосернистого нефтяного кокса на азиатском рынке. Примечательно, что перебои с поставками не ослабли с окончанием второго квартала — после того как временное соглашение о прекращении огня между США и Ираном было нарушено 8 июля, судоходство в Ормузском проливе вновь было затруднено, и все грузы с саудовских НПЗ Джубайль Satorp и Янбу были задержаны, что продлило перебои с поставками до начала второго полугодия.

V. Россия: экспорт в Китай растет вопреки тенденции, атаки на НПЗ добавляют неопределенности

Россия является одним из основных источников импорта нефтяного кокса Китаем. В первом полугодии, на фоне множества сбоев, он продемонстрировал траекторию «рост объемов, атаки и возобновление ужесточения»:

Доля импорта выросла вопреки тенденции: согласно данным Главного таможенного управления, общий импорт нефтяного кокса Китаем в первом полугодии 2026 года достиг 8,1103 млн т (-2,24% в годовом исчислении), из которых импорт российского нефтяного кокса составил 1,4361 млн т, что значительно больше на 221 тыс. т в годовом исчислении, или на 18,18%, увеличив его долю в импорте до 18% и сделав его одним из немногих источников, выросших вопреки тенденции в первом полугодии.

Преимущественно высокосернистые ресурсы с диверсифицированной транспортировкой: в настоящее время спецификации российского нефтяного кокса остаются в основном высокосернистыми ресурсами. Помимо традиционных морских перевозок, некоторые трейдеры предпочитают доставку по железной дороге в Китай, в основном для использования в предварительно обожженных анодах и вспомогательных материалах для анодов.

Атаки на НПЗ ударили по предложению: в последнее время ситуация между Россией и Украиной продолжала ухудшаться, что привело к повреждению установок замедленного коксования (CDU и вторичных перерабатывающих установок) на ключевых НПЗ, таких как Омский. Общая перерабатывающая мощность России была парализована более чем на 40% в один момент, при этом пострадавшими продуктами были в основном среднесернистый нефтяной кокс с содержанием серы 1,8% и общий сорт нефтяного кокса с содержанием серы около 4%. Согласно опросам рынка, ожидается, что Омский НПЗ постепенно возобновит производство к концу июля, а НПЗ в Татарстане — в начале сентября, что приводит к ожиданиям ужесточения предложения в ближайшей перспективе.

В целом, российский нефтяной кокс поддерживал предложение высокосернистого нефтяного кокса в Китае в первом полугодии, «заполняя пробел объемом», но темпы возобновления производства на НПЗ и геополитические риски во втором полугодии станут ключевыми переменными, влияющими на стабильность экспорта в Китай.

VI. Китай: выпуск независимых НПЗ сначала высокий, затем низкий; загрузка в июне упала до 42,69%Как крупнейший в мире потребитель нефтяного кокса, внутреннее производство кокса в Китае также испытывало давление в первом полугодии. Согласно ежемесячным данным SMM по независимым НПЗ:

Общий объем в первом полугодии: с января по июнь 2026 года совокупное производство нефтяного кокса на независимых НПЗ составило приблизительно 4,7831 млн т, что на 148,1 тыс. т меньше, чем 4,9312 млн т за аналогичный период 2025 года, т.е. снижение на 3,0% в годовом исчислении.
Месячная динамика формировалась с повышением в начале и снижением позже: январский объём производства 867,3 тыс. тонн (коэффициент загрузки 66,24%) стал максимальным в первом полугодии; затем он снижался месяц за месяцем, а в июне упал до 656,2 тыс. тонн, коэффициент загрузки составил лишь 42,69%. По сравнению с июнем 2025 года (761,5 тыс. тонн и 60,67%) снижение составило 13,80% и 17,98 п.п. соответственно.

Значительная региональная дивергенция: независимые НПЗ провинции Шаньдун произвели около 3,5543 млн тонн в первом полугодии, рост на 8,2% г/г; независимые НПЗ за пределами Шаньдуна произвели около 1,2291 млн тонн, резкое снижение на 25,3% г/г. Доля Шаньдуна в общем объёме производства независимых НПЗ выросла примерно до 74,3%.

Структурные особенности: низкосернистый кокс был относительно силён благодаря жёсткому спросу со стороны анодных материалов и предварительно обожжённых анодов, в то время как высокосернистый кокс демонстрировал ограниченный рост цен из-за сопротивления потребителей высоким ценам, но всё же его средний уровень сместился вверх. Структурная нехватка высококачественных низкосернистых ресурсов в первом полугодии, вероятно, останется главной темой на весь год.

7. Спотовый рынок в портах Китая: низкосернистый кокс удерживается на высоком и стабильном уровне, высокосернистый кокс демонстрирует дивергенцию

Ужесточение предложения отразилось на спотовых ценах в портах страны. Согласно мониторингу спотовых цен на нефтяной кокс в портах Китая от SMM, цены на низкосернистый и высокосернистый кокс показали явное расхождение в первом полугодии:

Низкосернистый кокс оставался высоким с незначительным пополнением за счёт импорта: импорт высококачественных ресурсов, представленный бразильским и аргентинским низкосернистым коксом, показал значительный годовой рост поставок в порты в первом полугодии, и спотовые цены в портах долгое время находились в диапазоне 4 100–4 500 юаней/т. Спотовые цены на индонезийский низкосернистый кокс в портах постепенно росли с уровня около 4 450 юаней/т в январе, достигли максимума в 4 900 юаней/т в конце апреля, а затем откатились до 4 600 юаней/т к концу июля. В целом спрос на низкосернистый кокс является жёстким (анодные материалы, высококачественные предварительно обожжённые аноды), в то время как дополнительное предложение недостаточно, импорт обеспечивает лишь незначительное пополнение, а дисбаланс спроса и предложения поддерживает средний уровень цен. Дивергенция внутри высокосернистого нефтяного кокса: цены на американский высокосернистый кокс остаются относительно устойчивыми, удерживаясь выше 3 000 юаней/т, в то время как цены на высокосернистый кокс из России, Саудовской Аравии и других источников заметно ниже, причём некоторые марки торгуются лишь в диапазоне 1 400–2 000 юаней/т. Ценовой спред отражает различия в качестве груза, стоимости доставки и стабильности прибытия в порт: грузы с побережья Мексиканского залива США поддерживаются восстанавливающейся добычей, по данным EIA, и активными закупками Индии, в то время как высокосернистый нефтяной кокс из Саудовской Аравии находится под давлением из-за перебоев с поставками с НПЗ Satorp и Янбу, что приводит к нестабильности прибытий в порт и снижению цен.

Консолидация на недавних максимумах: с июля спотовые цены в портах демонстрировали смешанную динамику и консолидацию на высоких уровнях. Низкосернистый нефтяной кокс немного подешевел в период низкого сезонного спроса, но снижение было ограниченным; цены на высокосернистый кокс разошлись из-за разных темпов поставок из Мексиканского залива США и с Ближнего Востока. В целом затратная составляющая (средняя цена импорта выросла на 37,88% г/г) оказывает прочную поддержку внутренним ценам, оставляя относительно небольшой потенциал для снижения.

Такая ценовая структура указывает на то, что глобальный дефицит предложения в первом полугодии был не просто «общей нехваткой», а скорее результатом структурной напряжённости с низкосернистыми ресурсами в сочетании с региональными дисбалансами высокосернистых ресурсов.

VIII. Прогноз на второе полугодие

В перспективе второго полугодия сможет ли мировое предложение действительно перейти от спада к росту, зависит от трёх ключевых переменных: темпов деэскалации на Ближнем Востоке, темпов возобновления работы на пострадавших от аварий НПЗ в США и Мексике и силы восстановления экспорта после смягчения санкций в отношении Венесуэлы. На фоне прохождения пика ремонтных работ и планируемого возобновления производства на некоторых установках ожидается дальнейшее сокращение разрыва между спросом и предложением и постепенное возвращение к балансу. Однако структурная нехватка высококачественных низкосернистых ресурсов, вероятно, останется главной темой в течение всего года.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

17 минут назад

Rio Tinto планирует проект по хранению тепловой энергии мощностью 360 МВт·ч на глиноземном заводе Ярвун при поддержке правительства

[SMM Экспресс-новости по алюминию] Rio Tinto планирует проект хранения тепловой энергии мощностью 360 МВт·ч на глиноземном заводе Yarwun, получив государственную поддержку в размере до 75 млн австралийских долларов. 21 октября Rio Tinto объявила о проведении технико-экономического обоснования предлагаемого проекта промышленного хранения тепловой энергии на своем глиноземном заводе Yarwun в Гладстоне, Квинсленд, в партнерстве с американской компанией Rondo Energy. Проект предусматривает установку тепловой батареи мощностью 360 МВт·ч с тепловой разрядной мощностью 30 МВт, использующей дешевую электроэнергию для нагрева огнеупорных кирпичей и выработки пара высокого давления для производства глинозема. Австралийское агентство по возобновляемой энергии (ARENA) выделило 3,6 млн австралийских долларов на исследование, до 38 млн австралийских долларов доступно на внедрение и еще 33,3 млн австралийских долларов в виде условной поддержки. В случае реализации система сможет обеспечить около 5% потребности Yarwun в паре и сократить прямые выбросы CO₂ завода примерно на 67 тыс. тонн в год, снизив зависимость от угля и природного газа. Ожидается, что технико-экономическое обоснование займет около 12 месяцев, после чего потребуется окончательное инвестиционное решение перед началом строительства. Проект представляет собой потенциальный путь к снижению затрат на энергию и выбросов при производстве глинозема, хотя в рамках инициативы не планируется увеличение производственных мощностей по выпуску глинозема.

17 минут назад

48 минут назад

Австралия предлагает построить центр обработки данных за 3,7 млрд австралийских долларов на месте бывшего алюминиевого завода в Новом Южном Уэльсе

[SMM Новости алюминиевой отрасли] Австралия предлагает проект центра обработки данных стоимостью 3,7 млрд австралийских долларов на месте бывшего алюминиевого завода Hydro в Новом Южном Уэльсе. Девелопер центров обработки данных AirTrunk продвигает планы создания крупномасштабного объекта на месте бывшего алюминиевого завода Norsk Hydro Kurri Kurri в регионе Хантер, Новый Южный Уэльс. Предлагаемый проект предполагает инвестиции в размере около 3,7 млрд австралийских долларов и потребляемую мощность 550,5 МВт, предусматривая перепрофилирование бывшей промышленной площадки с доступом к существующей электроэнергетической инфраструктуре. Завод прекратил производство алюминия в 2012 году и был окончательно закрыт в 2014 году. В настоящее время проект находится на стадии общественного обсуждения в рамках заявки на получение статуса объекта государственного значения, при этом экологические и планировочные согласования ещё не получены.

48 минут назад

51 минут назад

Уровень переработки алюминиевых банок во Вьетнаме достиг 93%, но замкнутый цикл переработки застрял на уровне 1%

[SMM Экспресс-новости по алюминию] Уровень сбора алюминиевых банок во Вьетнаме достигает 93%, но замкнутый цикл переработки остается на уровне всего 1%. Согласно данным, представленным TBC-Ball Vietnam на недавнем семинаре по упаковочной отрасли, во Вьетнаме извлекается около 93% алюминия, при этом только 1% алюминиевых банок перерабатывается в новые банки. Около 79% собранных материалов поступает из неформального сектора, что подчеркивает проблемы сортировки лома, контроля качества и прослеживаемости. TBC-Ball Vietnam, совместное предприятие Thai Beverage Can и Ball Corporation, продвигает замкнутый цикл переработки алюминия для повышения эффективности использования ресурсов и снижения зависимости от первичного алюминия. Компания сотрудничает с Южным институтом экологии и другими заинтересованными сторонами для разработки модели сбора и переработки алюминиевых банок в Кондао. По данным TBC-Ball, переработка алюминия позволяет сэкономить около 95% энергии, необходимой для производства первичного алюминия. Улучшение замкнутого цикла переработки могло бы укрепить цепочку поставок вторичного алюминия во Вьетнаме и снизить спрос на первичный алюминий в производстве упаковки для напитков. Однако новые мощности по переработке или объем инвестиций не раскрываются.

51 минут назад

Связанные новости

Oct 22, 2026 17:16 (GMT+8)

Oct 22, 2026 16:45 (GMT+8)

Oct 22, 2026 16:43 (GMT+8)

Высвобождение предельного объёма со стороны предложения против устойчивого сокращения запасов; в краткосрочной перспективе цены на алюминий, как ожидается, будут консолидироваться [Еженедельный обзор цен на алюминий SMM]

Oct 22, 2026 16:38 (GMT+8)