Техническое обслуживание, геополитические конфликты и аварии резонируют, в первом полугодии мировые поставки нефтяного кокса ужесточаются [Анализ SMM]

Опубликовано: Jul 28, 2026 11:20

Сохранить

SMM, 28 июля:

В первом полугодии 2026 года мировой рынок нефтяного кокса изначально рассчитывал на ослабление прошлогоднего дефицита предложения и постепенное восстановление производства в основных добывающих регионах. Однако ранние «признаки роста добычи» были последовательно прерваны пиковым сезоном техобслуживания, эскалацией напряженности на Ближнем Востоке и многочисленными авариями на НПЗ. Мировое предложение демонстрировало типичную картину «сначала рост, затем спад, общая напряженность», в то время как структурное расхождение между высоко- и низкосернистым коксом еще более усилилось.

I. Глобальный обзор: от «ожиданий смягчения» к «реальности ужесточения»

В 2025 году мировой рынок нефтяного кокса значительно ужесточился из-за массового закрытия НПЗ и роста доли переработки легкой нефти — добыча кокса в США одно время упала до 20-летнего минимума. В 2026 году, благодаря улучшению экономики тяжелой сернистой нефти, выпуск кокса на побережье Мексиканского залива США в январе вырос до 13-месячного максимума, и рынок в целом ожидал, что предложение высокосернистого кокса окажет понижательное давление на цены во втором квартале.

Но эти ожидания быстро перевернулись. Эскалация напряженности на Ближнем Востоке в конце февраля подтолкнула вверх цены на нефть и стоимость доставки, а в сочетании с последовательными авариями на ключевых НПЗ в США и Мексике в марте-апреле мировое предложение вновь ужесточилось, оказав твердую поддержку ценам. Повторяющийся цикл «рост добычи — снова сокращение» в мировом нефтяном коксе в первом полугодии стал доминирующей темой, определяющей колебания цен.

II. США: достигли нового максимума в начале года, добыча восстановилась, несмотря на сбои в марте-апреле

США являются крупным источником мирового высокосернистого кокса. В январе 2026 года, благодаря благоприятной экономике переработки тяжелой сернистой нефти, добыча кокса в США выросла до 13-месячного максимума, на мгновение заставив рынок оптимистично смотреть на ослабление предложения во втором квартале. Однако в марте-апреле произошла череда рискованных событий: НПЗ Port Arthur компании Valero (380 тыс. баррелей в сутки) остановил производство из-за пожара 23 марта, установки коксования частично перезапустились в начале апреля, но крупная установка первичной переработки нефти вернулась в строй только в конце месяца, что вынудило отложить апрельские поставки на май. Между тем, на нескольких НПЗ в Техасе также происходили частые неполадки — НПЗ Beaumont компании ExxonMobil (612 тыс. баррелей в сутки) пострадал от неисправности установки 22 апреля, а НПЗ Galveston Bay компании Marathon (631 тыс. баррелей в сутки) пережил отключение электроэнергии 14 апреля. Однако сбои не переломили общий рост производства. Согласно данным Управления энергетической информации США, товарное производство нефтяного кокса на побережье Мексиканского залива США в апреле достигло 2 млн т, что на 14% больше в годовом исчислении (по сравнению с 1,8 млн т годом ранее) и на 3% больше в месячном, что привело к росту производства в целом по стране на 8% в годовом исчислении. Рост был в основном обусловлен резким увеличением импорта венесуэльской нефти (более чем вдвое в годовом исчислении и на 15% в месячном в апреле), в сочетании с тем, что маржа переработки на побережье Мексиканского залива США достигла более чем трехлетнего максимума в конце марта, а загрузка НПЗ в среднем составляла 95%; некоторые НПЗ максимизировали операции, чтобы получить высокую маржу. Среди них производство на побережье Луизианы в апреле взлетело на 29% в годовом исчислении, достигнув более чем шестилетнего максимума. Другими словами, предложение в США в первом полугодии характеризовалось «сначала спадом, затем подъемом» — ограниченное инцидентами в первом квартале, но явно восстановившееся к апрелю.

III. Мексика и Венесуэла: два шага вперед, один назад на пути наращивания производства

Венесуэла: после того как США ослабили санкционные ограничения, экспорт начал восстанавливаться с февраля, но оставался ниже уровня предыдущего года, обеспечивая ограниченный глобальный рост.

Мексика: после инцидента на НПЗ Pemex Dos Bocas / Olmeca (340 тыс. баррелей в сутки) 9 апреля, который включал пожар в коксовой яме и повреждение башни установки коксования, участники рынка ожидают возобновления работы с загрузкой 50%. Этому предшествовал еще один смертельный пожар на НПЗ в середине марта, в результате которого погибло пять человек. Последовательные инциденты бросили тень на план увеличения добычи в Мексике на весь год. Однако во втором полугодии выпуск кокса на Dos Bocas продолжил восстанавливаться, суточное производство восстановилось до 4–5 тыс. т. Стабильные поставки в Индию и Азию начались с июля, что несколько ослабило давление на грузы с побережья Мексиканского залива США, но рост остается ограниченным и недостаточным для изменения картины напряженного баланса.

В целом, «восстановительный рост производства» в обеих странах был нивелирован инцидентами и инфраструктурными узкими местами, в результате чего чистый мировой прирост предложения в первом полугодии явно оказался ниже ожиданий.

IV. Ближний Восток: пострадали ключевые НПЗ, экспорт высоко- и низкосернистого нефтяного кокса из Саудовской Аравии затруднен

После эскалации ситуации на Ближнем Востоке 28 февраля ограниченный региональный экспорт нефти толкнул вверх цены на нефть и сузил разницу между тяжелой и легкой нефтью, напрямую ослабив экономику операций коксования.

Влияние на предложение нефтяного кокса было особенно прямым: НПЗ Yasref (Aramco/Sinopec, 400 тыс. баррелей в сутки, Янбу) снизил выпуск кокса; НПЗ Satorp (Aramco/TotalEnergies, 460 тыс. баррелей в сутки, Джубайль) столкнулся с перебоями в отгрузках, одна установка переработки была повреждена в ходе ночной атаки 7–8 апреля, что еще больше ужесточило внешние поставки Саудовской Аравии. Саудовская Аравия является основным поставщиком высокосернистого нефтяного кокса в мире, особенно в Индию и Китай. Сбои в ее производстве и отгрузках напрямую усилили дефицит спотового высокосернистого нефтяного кокса на азиатском рынке. Примечательно, что перебои с поставками не ослабли с окончанием второго квартала — после того как временное соглашение о прекращении огня между США и Ираном было нарушено 8 июля, судоходство в Ормузском проливе вновь было затруднено, и все грузы с саудовских НПЗ Джубайль Satorp и Янбу были задержаны, что продлило перебои с поставками до начала второго полугодия.

V. Россия: экспорт в Китай растет вопреки тенденции, атаки на НПЗ добавляют неопределенности

Россия является одним из основных источников импорта нефтяного кокса Китаем. В первом полугодии, на фоне множества сбоев, он продемонстрировал траекторию «рост объемов, атаки и возобновление ужесточения»:

Доля импорта выросла вопреки тенденции: согласно данным Главного таможенного управления, общий импорт нефтяного кокса Китаем в первом полугодии 2026 года достиг 8,1103 млн т (-2,24% в годовом исчислении), из которых импорт российского нефтяного кокса составил 1,4361 млн т, что значительно больше на 221 тыс. т в годовом исчислении, или на 18,18%, увеличив его долю в импорте до 18% и сделав его одним из немногих источников, выросших вопреки тенденции в первом полугодии.

Преимущественно высокосернистые ресурсы с диверсифицированной транспортировкой: в настоящее время спецификации российского нефтяного кокса остаются в основном высокосернистыми ресурсами. Помимо традиционных морских перевозок, некоторые трейдеры предпочитают доставку по железной дороге в Китай, в основном для использования в предварительно обожженных анодах и вспомогательных материалах для анодов.

Атаки на НПЗ ударили по предложению: в последнее время ситуация между Россией и Украиной продолжала ухудшаться, что привело к повреждению установок замедленного коксования (CDU и вторичных перерабатывающих установок) на ключевых НПЗ, таких как Омский. Общая перерабатывающая мощность России была парализована более чем на 40% в один момент, при этом пострадавшими продуктами были в основном среднесернистый нефтяной кокс с содержанием серы 1,8% и общий сорт нефтяного кокса с содержанием серы около 4%. Согласно опросам рынка, ожидается, что Омский НПЗ постепенно возобновит производство к концу июля, а НПЗ в Татарстане — в начале сентября, что приводит к ожиданиям ужесточения предложения в ближайшей перспективе.

В целом, российский нефтяной кокс поддерживал предложение высокосернистого нефтяного кокса в Китае в первом полугодии, «заполняя пробел объемом», но темпы возобновления производства на НПЗ и геополитические риски во втором полугодии станут ключевыми переменными, влияющими на стабильность экспорта в Китай.

VI. Китай: выпуск независимых НПЗ сначала высокий, затем низкий; загрузка в июне упала до 42,69%Как крупнейший в мире потребитель нефтяного кокса, внутреннее производство кокса в Китае также испытывало давление в первом полугодии. Согласно ежемесячным данным SMM по независимым НПЗ:

Общий объем в первом полугодии: с января по июнь 2026 года совокупное производство нефтяного кокса на независимых НПЗ составило приблизительно 4,7831 млн т, что на 148,1 тыс. т меньше, чем 4,9312 млн т за аналогичный период 2025 года, т.е. снижение на 3,0% в годовом исчислении.
Месячная динамика формировалась с повышением в начале и снижением позже: январский объём производства 867,3 тыс. тонн (коэффициент загрузки 66,24%) стал максимальным в первом полугодии; затем он снижался месяц за месяцем, а в июне упал до 656,2 тыс. тонн, коэффициент загрузки составил лишь 42,69%. По сравнению с июнем 2025 года (761,5 тыс. тонн и 60,67%) снижение составило 13,80% и 17,98 п.п. соответственно.

Значительная региональная дивергенция: независимые НПЗ провинции Шаньдун произвели около 3,5543 млн тонн в первом полугодии, рост на 8,2% г/г; независимые НПЗ за пределами Шаньдуна произвели около 1,2291 млн тонн, резкое снижение на 25,3% г/г. Доля Шаньдуна в общем объёме производства независимых НПЗ выросла примерно до 74,3%.

Структурные особенности: низкосернистый кокс был относительно силён благодаря жёсткому спросу со стороны анодных материалов и предварительно обожжённых анодов, в то время как высокосернистый кокс демонстрировал ограниченный рост цен из-за сопротивления потребителей высоким ценам, но всё же его средний уровень сместился вверх. Структурная нехватка высококачественных низкосернистых ресурсов в первом полугодии, вероятно, останется главной темой на весь год.

7. Спотовый рынок в портах Китая: низкосернистый кокс удерживается на высоком и стабильном уровне, высокосернистый кокс демонстрирует дивергенцию

Ужесточение предложения отразилось на спотовых ценах в портах страны. Согласно мониторингу спотовых цен на нефтяной кокс в портах Китая от SMM, цены на низкосернистый и высокосернистый кокс показали явное расхождение в первом полугодии:

Низкосернистый кокс оставался высоким с незначительным пополнением за счёт импорта: импорт высококачественных ресурсов, представленный бразильским и аргентинским низкосернистым коксом, показал значительный годовой рост поставок в порты в первом полугодии, и спотовые цены в портах долгое время находились в диапазоне 4 100–4 500 юаней/т. Спотовые цены на индонезийский низкосернистый кокс в портах постепенно росли с уровня около 4 450 юаней/т в январе, достигли максимума в 4 900 юаней/т в конце апреля, а затем откатились до 4 600 юаней/т к концу июля. В целом спрос на низкосернистый кокс является жёстким (анодные материалы, высококачественные предварительно обожжённые аноды), в то время как дополнительное предложение недостаточно, импорт обеспечивает лишь незначительное пополнение, а дисбаланс спроса и предложения поддерживает средний уровень цен. Дивергенция внутри высокосернистого нефтяного кокса: цены на американский высокосернистый кокс остаются относительно устойчивыми, удерживаясь выше 3 000 юаней/т, в то время как цены на высокосернистый кокс из России, Саудовской Аравии и других источников заметно ниже, причём некоторые марки торгуются лишь в диапазоне 1 400–2 000 юаней/т. Ценовой спред отражает различия в качестве груза, стоимости доставки и стабильности прибытия в порт: грузы с побережья Мексиканского залива США поддерживаются восстанавливающейся добычей, по данным EIA, и активными закупками Индии, в то время как высокосернистый нефтяной кокс из Саудовской Аравии находится под давлением из-за перебоев с поставками с НПЗ Satorp и Янбу, что приводит к нестабильности прибытий в порт и снижению цен.

Консолидация на недавних максимумах: с июля спотовые цены в портах демонстрировали смешанную динамику и консолидацию на высоких уровнях. Низкосернистый нефтяной кокс немного подешевел в период низкого сезонного спроса, но снижение было ограниченным; цены на высокосернистый кокс разошлись из-за разных темпов поставок из Мексиканского залива США и с Ближнего Востока. В целом затратная составляющая (средняя цена импорта выросла на 37,88% г/г) оказывает прочную поддержку внутренним ценам, оставляя относительно небольшой потенциал для снижения.

Такая ценовая структура указывает на то, что глобальный дефицит предложения в первом полугодии был не просто «общей нехваткой», а скорее результатом структурной напряжённости с низкосернистыми ресурсами в сочетании с региональными дисбалансами высокосернистых ресурсов.

VIII. Прогноз на второе полугодие

В перспективе второго полугодия сможет ли мировое предложение действительно перейти от спада к росту, зависит от трёх ключевых переменных: темпов деэскалации на Ближнем Востоке, темпов возобновления работы на пострадавших от аварий НПЗ в США и Мексике и силы восстановления экспорта после смягчения санкций в отношении Венесуэлы. На фоне прохождения пика ремонтных работ и планируемого возобновления производства на некоторых установках ожидается дальнейшее сокращение разрыва между спросом и предложением и постепенное возвращение к балансу. Однако структурная нехватка высококачественных низкосернистых ресурсов, вероятно, останется главной темой в течение всего года.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

2 часов назад

Самый торгуемый контракт на алюминиевый сплав открывается резким падением, не получает импульса для отскока и остаётся в боковом диапазоне [ADC12 Price Daily Review]

[Ежедневный обзор цен ADC12: самый ликвидный контракт на алюминиевый сплав открылся падением, отсутствует импульс к отскоку, сохраняется боковая борьба] Под двойным влиянием поддержки себестоимости и слабого спроса краткосрочная цена ADC12, как ожидается, продолжит движение в боковом диапазоне. Рынок отслеживает дальнейшее восстановление конечного спроса и изменение цен на сырьё.

2 часов назад

Проект ИИ «Юньнань Алюминий» по интеллектуальному электролизу алюминия отобран министерством для внедрения в 2025 году

Недавно Министерство промышленности и информатизации КНР опубликовало перечень отобранных типовых примеров применения искусственного интеллекта в 2025 году. Проект компании Yunnan Aluminum «Зеленый алюминий Юньхуэй Цзянь: поддержка принятия решений и интеллектуальное управление на основе ИИ при электролизе алюминия» вошел в этот список. Проект «Зеленый алюминий Юньхуэй Цзянь» сосредоточен на ключевых этапах производства алюминия и обеспечил три ключевых направления: визуализацию отклонений формы рабочего пространства электролизера, анализ и оценку аномалий кривых состояния электролизера и регулирование технологических режимов. Глубокая интеграция моделей ИИ с системой управления процессом позволила значительно повысить точность распознавания состояния электролизера, дальновидность оценки рисков и способность к согласованному регулированию параметров. Это привело к смене парадигмы управления — от опоры на экспертный опыт к принятию решений с использованием данных и моделей, что эффективно повысило стабильность работы электролизеров и улучшило показатели энергосбережения и снижения потребления. В дальнейшем Yunnan Aluminum продолжит углублять интеграцию инноваций в области ИИ во всей цепочке электролитического производства алюминия и ускорит тиражирование зрелых технологий на нескольких производственных площадках.

2 часов назад

Guangdong Diwei построит завод стоимостью $500 млн для производства 50 000 тонн алюминиевых профилей и 5 000 тонн порошковых покрытий.

ООО «Гуандун Дивэй Метал Продактс» планирует реализовать инвестиционный проект по строительству производства с годовой мощностью 50 000 тонн алюминиевого экструдированного профиля и 5 000 тонн порошковых покрытий. В настоящее время проект находится на стадии общественного обсуждения для предполагаемого утверждения. Общий объём инвестиций составляет 500 миллионов юаней. После завершения строительства будет обеспечена следующая производственная мощность: 50 000 тонн алюминиевого экструдированного профиля (весь с порошковым покрытием, из которых 15 000 тонн будет дополнительно переработано в профиль под дерево); 5 000 тонн порошковых покрытий (включая 2 500 тонн фторуглеродных и 2 500 тонн стандартных порошковых покрытий); дополнительно будет выпускаться 120 тонн окрашенных алюминиевых профилей малых размеров.

Связанные новости

Рынок Центрального Китая вялый, торговля ограничена в условиях слабого межсезонного спроса

Jul 28, 2026 10:09