[Анализ SMM] После июньского бума экспорт алюминиевой фольги из Китая во втором полугодии рискует сократиться на фоне закрытого арбитражного окна SHFE/LME

SMM 27 июля 2026 г. Новости:

По последним данным China's Главного таможенного управления, China's совокупный экспорт алюминиевой фольги (код ТН ВЭД серии 7607) в январе-июне 2026 года достиг 683,2 тыс. тонн, общая экспортная стоимость составила примерно $1,479 млрд. Из них июньский экспорт достиг 131 тыс. тонн, что стало пиком первого полугодия, рост на 9,70% м/м и на 24% г/г. Значительный рост экспорта в июне был обусловлен, главным образом, тем, что зарубежные клиенты ранее зафиксировали экспортные заказы, когда соотношение цен SHFE/LME все еще находилось в фазе расширения, что увеличило отгрузки в этом месяце.

С точки зрения структуры продукции, экспорт алюминиевой фольги в первом полугодии преимущественно состоял из некатаной алюминиевой фольги без основы (0,01 мм < толщина ≤ 0,2 мм), объем которой составил 263,7 тыс. тонн, или 38,6%; за ней следовала прочая алюминиевая фольга без основы (21,4%) и ультратонкая алюминиевая фольга толщиной ≤ 0,007 мм (20,9%).

По направлениям экспорта в первом полугодии 2026 года Таиланд занял первое место с 64,2 тыс. тонн, за ним следовали Индонезия (53,9 тыс. тонн) и Индия (52,4 тыс. тонн). Примечательно, что суммарный экспорт в регион Ближнего Востока (ОАЭ + Саудовская Аравия) достиг 70,1 тыс. тонн, что составило 10,3% от общего объема экспорта за первое полугодие, и этот регион стал важным кластером направлений для China's экспорта алюминиевой фольги. Что касается месячной динамики, экспорт ОАЭ постепенно увеличивался с 2 515 тонн в марте до 5 383 тонн в июне; экспорт Саудовской Аравии восстановился с 4 868 тонн в марте до 7 568 тонн в июне.

По месту регистрации экспорта провинция Цзянсу прочно лидировала с 171,8 тыс. тонн, заняв 25,1% от общего объема экспорта за первое полугодие, за ней следовали Шаньдун (76,3 тыс. тонн), Хэнань (74,3 тыс. тонн), Шанхай (73,3 тыс. тонн) и Чжэцзян (66,7 тыс. тонн). На долю пяти ведущих регионов в совокупности пришлось 54,9%.

С конца июня соотношение цен SHFE/LME быстро восстановилось, и арбитражное окно для экспорта алюминиевых полуфабрикатов быстро закрылось. Это изменение напрямую подавило новые экспортные заказы на алюминиевую фольгу. Снижение цен на алюминий ослабило готовность потребителей забирать товар, а некоторые заказы на пополнение запасов были отложены в производственных графиках. Однако заказы, ранее принятые по моделям с фиксированной ценой, по-прежнему выполнялись в соответствии с планом, что оказывало некоторую поддержку текущему экспорту. Согласно опросу SMM, производственные графики заказов на предприятиях-экспортерах алюминиевой фольги в настоящее время продлены до сентября. Перед лицом сужающегося ценового спреда между китайским и зарубежным рынками и сжатия экспортной маржи предприятия демонстрируют высокую ценовую жесткость при переговорах по новым заказам на октябрь-ноябрь, без намерения снижать цены для получения заказов. Если соотношение цен SHFE/LME останется неблагоприятным для экспорта, объем новых заказов в четвертом квартале может значительно сократиться.

На основе комплексной оценки SMM сохраняет свой прогноз общего объема China's экспорта алюминиевой фольги на уровне около 1,3 млн тонн за весь 2026 год. Учитывая, что в первом полугодии уже экспортировано 683,2 тыс. тонн, во втором полугодии необходимо экспортировать около 616,8 тыс. тонн, что подразумевает среднемесячный объем экспорта около 102,8 тыс. тонн, на 9,7% ниже среднемесячного показателя первого полугодия (113,9 тыс. тонн). Эта цель представляет определенную сложность в текущих условиях соотношения цен SHFE/LME, но, учитывая инерцию исполнения уже зафиксированных заказов, цель в 1,3 млн тонн за весь год остается весьма достижимой.