27.07 Утренний обзор рынка алюминия SMM
Фьючерсы:В ночную сессию 24 июля наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE открылся на уровне 23 195 юаней/т, достигнув максимума 23 220 юаней/т и минимума 23 105 юаней/т, а закрылся на отметке 23 205 юаней/т, снизившись на 0,09% по сравнению с предыдущим расчётом. В течение сессии после отскока цены консолидировались на максимумах и закрылись небольшой медвежьей свечой. Цены двигались в плотном диапазоне краткосрочных скользящих средних MA5 (23 232,43), MA10 (23 220,90), MA20 (23 186,42) и MA40 (23 221,95). Система скользящих средних сформировала поддержку снизу, при этом сопротивление выше оказывала только среднесрочная и долгосрочная MA60 (23 345,74). Минимум на уровне 22 875 обеспечил надёжную поддержку, и после отскока отчётливо проявились признаки консолидации. Торговый объём в этой сессии составил 50 900 лотов, значительно сократившись по сравнению с предыдущим периодом, а открытый интерес достиг 253 000 лотов, увеличившись на 445 лотов. Фьючерсы продемонстрировали слабые признаки медвежьего наращивания позиций, однако приток капитала был относительно слабым. С технической точки зрения, на 4-часовом графике индикатора MACD DIFF (28,68) находился выше DEA (17,47), сохраняя структуру «золотого креста». Значение красной гистограммы (STICK) составило 22,42, бычий момент немного снизился, но тренд не развернулся. 24 июля алюминий на LME открылся на уровне $3 189,0/т, достиг максимума $3 189,5/т и минимума $3 149,5/т, а закрылся на $3 165,0/т, снизившись на 0,78% по сравнению с предыдущим расчётом. В ходе сессии цены отскочили, обновив максимумы, но затем откатились под давлением и закрылись небольшой медвежьей свечой. Цены опустились ниже краткосрочных скользящих средних MA5 (3 173,21) и MA10 (3 168,82). Сверху среднесрочные и долгосрочные скользящие средние MA20 (3 187,07), MA40 (3 262,70) и MA60 (3 305,75) образовали медвежье выравнивание, оказывая давление. Минимум на уровне 3 040 обеспечил надёжную поддержку, и рынок перешёл в фазу консолидации и отдыха после отскока. Торговый объём составил 13 383 лота, немного сократившись по сравнению с предыдущим периодом, а открытый интерес достиг 593 000 лотов, увеличившись на 2 140 лотов. Фьючерсы продемонстрировали слабые признаки медвежьего наращивания позиций, давление продавцов было слабым. С технической точки зрения, на дневном графике индикатора MACD DIFF (-44,58) двигался выше DEA (-63,23), сохраняя структуру «золотого креста». Красная гистограмма (STICK) имела значение 37,30, бычий импульс немного ослабевал, но не развернулся. В краткосрочной перспективе внимание сосредоточено на консолидации на высоких уровнях с откатами, риск одностороннего снижения был ограничен.
Макроэкономический фронт:Официальный представитель МИД Линь Цзянь на очередной пресс-конференции заявил, что позиция Китая по торгово-экономическим вопросам между КНР и США последовательна и ясна: Пекин выступает против всех форм односторонних тарифных мер, и что тарифные войны и торговые войны не в интересах ни одной из сторон. Согласно данным CME «FedWatch», вероятности действий ФРС США на июль составляли: сохранение ставки без изменений (62,1%) и совокупное повышение на 25 базисных пунктов (37,9%). На сентябрь вероятности были: без изменений (15,1%), повышение на 25 б.п. (56,2%) и повышение на 50 б.п. (28,7%).
Фундаментальные факторы: Рынок спотовых алюминиевых чушек за пределами Китая на прошлой неделе находился под широким давлением и снижался, средняя цена сделок в основных торговых регионах Азии резко упала по сравнению с предыдущей неделей. Перерабатывающий сектор вступил в традиционный сезон низкого потребления, закупочные настроения оставались вялыми. В сочетании с накоплением запасов у некоторых трейдеров и ростом давления на капитал, участились распродажи по низким ценам, рыночные котировки значительно расходились, а центр спотовых цен продолжал смещаться вниз. В краткосрочной перспективе признаков улучшения условий в азиатском межсезонье не наблюдалось. Закупки конечными потребителями «точно в срок» вряд ли приведут к росту объемов, трейдеры оставались в цикле очистки запасов. В результате спотовые премии на алюминиевые чушки за пределами Китая сохранялись на низком уровне. В будущем внимание следует уделять темпам восстановления переработки, подписанию новых долгосрочных контрактов и прогрессу в сокращении запасов трейдерами. Если спрос останется вялым, у региональных спотовых цен еще будет пространство для дальнейшего постепенного снижения. Что касается запасов, в понедельник на этой неделе объем складских запасов алюминиевых чушек в основных внутренних регионах потребления составил 979 тыс. тонн, сократившись на 27 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 43 тыс. тонн по сравнению с прошлым понедельником.
Рынок первичного алюминия: В начале торгов ценовой центр контракта SHFE на алюминий 2606 работал ниже уровня аналогичного периода предыдущего торгового дня. На фоне пополнения запасов перед выходными и снижения цен на алюминий закупочные настроения на рынке выросли, однако из-за обильного предложения на рынке уровень приемлемости цен лишь незначительно повысился. Основные сделки заключались по ценам от скидки 10 юаней/т до премии 10 юаней/т к контракту SHFE aluminum 08. Сегодня в Восточном Китае индекс настроений продавцов составил 3,13, без изменений м/м, а индекс настроений покупателей — 2,94, рост на 0,03 м/м. Фьючерсы незначительно снизились, что совпало с пополнением запасов перед выходными и последним в этом месяце днём поставки по долгосрочным контрактам. На рынке центрального Китая трейдеры активно закупались для исполнения долгосрочных контрактов, а настроение на пополнение запасов у перерабатывающих предприятий слегка восстановилось. Это побудило поставщиков держать высокие котировки отгрузки, демонстрируя сильное желание удерживать цены и воздерживаться от продаж. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке центрального Китая находился в районе скидки 100–120 юаней/т к контракту SHFE aluminum 08. В центральном Китае сегодня индекс настроений продавцов составил 3,10, рост на 0,01 м/м, а индекс настроений покупателей — 2,96, рост на 0,08 м/м.
Алюминиевый лом: Сегодня спотовая цена алюминия A00 по версии SMM закрылась на уровне 23 200 юаней/т, снизившись на 60 юаней/т с предыдущего торгового дня, при этом рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. Что касается разницы цен между алюминием A00 и ломом, 24 июля разница между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого профиля без краски в Фошане составляла около 2030 юаней/т, а разница между алюминием A00 и шредированным алюминиевым ломом — около 710 юаней/т, обе по-прежнему держались на исторически низких уровнях. В новостях импорта, согласно таможенным данным, импорт алюминиевого лома в Китай составил 132 800 т в июне 2026 года, снижаясь третий месяц подряд с майских 152 000 т. По совокупным данным за 2026 год, импорт алюминиевого лома в январе–июне достиг 981 800 т. В последнее время заказы из Юго-Восточной Азии в регион Гуандун выросли; хотя импортное окно улучшилось по сравнению с предыдущими периодами, новые сделки в основном сосредоточены на низкоценовых ресурсах, а общая активность спотового рынка оставалась ограниченной. Под влиянием запрета ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и повышения тарифов в ЕС эффект сокращения предложения высококачественного импортного лома в будущем станет более заметным. На рынке алюминиевого лома на следующей неделе ожидается продолжение узкой консолидации, при этом спрос оказывает давление, а затраты создают нижнюю границу. По мере углубления межсезонья конечные заказы переработчиков вряд ли существенно улучшатся. Предприятия по переработке лома продолжают закупки по потребности, и атмосфера закупок вряд ли значительно улучшится. Основной торговый диапазон для измельчённого алюминиевого лома Tense (цена на основе содержания алюминия) ожидается в районе 19 800–20 500 юаней за тонну. В настоящее время ценовой спред между алюминием А00 и алюминиевым ломом сократился до исторического минимума, что значительно ослабило экономическое преимущество лома перед первичным алюминием. Если цены на первичный алюминий продолжат снижаться, эффект замещения первичным алюминием алюминиевого лома ускорится и станет очевидным, что требует пристального внимания к вытесняющему влиянию динамики цен на алюминий на спрос на лом.
Вторичный алюминиевый сплав: На спотовом рынке: Сегодня котировки ADC12 в основном сохранились на прежнем уровне, и в отрасли в целом отсутствовало желание корректировать цены. С точки зрения движущих факторов, хотя затратная сторона и обеспечивает некоторую поддержку ценам, конечный спрос остаётся вялым, темпы закупок переработчиками замедлились, а выжидательные настроения, усиленные небольшим откатом цен на алюминий, в совокупности ограничивают потенциал роста. В условиях текущей смешанной картины бычьих и медвежьих факторов большинство производителей предпочли сохранять цены неизменными и выжидать, что привело к относительно вялой торговой атмосфере. В краткосрочной перспективе рынок ADC12, как ожидается, продолжит узкую консолидацию. В дальнейшем следует внимательно следить за изменениями стоимости алюминиевого лома, динамикой цен на первичный алюминий и улучшением конечных заказов.
Комплексный прогноз: В последнее время макроэкономические настроения несколько улучшились. Устойчивая геополитическая премия за риск на Ближнем Востоке и продолжающееся сокращение запасов алюминиевых слитков в Китае совместно создают поддержку ценам на алюминий. Однако в долгосрочной перспективе продолжающийся ввод зарубежных алюминиевых мощностей, слабый традиционный конечный спрос в Китае и периодически возникающие макроэкономические неопределённости оказывают значительное давление на потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий сохранят консолидационный паттерн.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
