Напряженность между США и Ираном снижается, цены на медь остаются на прежнем уровне; закупки конечных потребителей восстанавливаются на фоне низких запасов. [Протокол утреннего совещания SMM по рынку меди]

Понедельник, 27 июля 2026 г.
Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне $13 638,5/т, в начале торгов консолидировалась на минимумах, затем средний уровень поднялся и достиг максимума $13 681,5/т. После этого средний уровень сместился вниз, опустившись до $13 605,5/т ближе к закрытию, и в итоге закрылась на уровне $13 611,5/т, рост на 0,34%. Объём торгов составил 12 600 лотов, открытый интерес — 248 000 лотов, увеличившись на 728 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что отражает наращивание позиций быками. В прошлую пятницу вечером наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2609 открылся на уровне 104 600 юаней/т, сразу после открытия опустился до 104 540 юаней/т, затем его средний уровень поднялся и достиг максимума 104 310 юаней/т, после чего сместился вниз и закрылся на уровне 104 630 юаней/т, снижение на 0,1%. Объём торгов составил 25 000 лотов, открытый интерес — 207 000 лотов, снизившись на 34,81 млн лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что отражает сокращение позиций быками.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) Согласно отчёту на сайте , после обнаружения двух новых порфировых систем канадская горнодобывающая компания Lundin Gold продвигает первую оценку ресурсов для открытия медно-золоторудного месторождения Sandia на своём проекте Fruta del Norte в Эквадоре, что также указывает на превращение рудника в минеральный кластер районного масштаба. Открытия на Sandia Northeast и Sandia Southeast увеличили количество выявленных порфировых тел на Fruta del Norte с пяти до семи. В настоящее время компания планирует опубликовать первоначальную оценку ресурсов Sandia в начале 2027 года, при этом месторождение продолжает расширяться на основе размеров 1,6 км x 0,7 км.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: Утром 24 июля контракт на медь SHFE 2608 консолидировался в боковом тренде, при этом его средний уровень слегка повысился, а затем откатился. Цена открытия составила 104 700 юаней/т, после открытия цены консолидировались с повышением, достигнув максимума 105 010 юаней/т, затем консолидировались вниз и закрылись на уровне 104 890 юаней/т. Бэквордация между ближним и следующим месячными контрактами колебалась в диапазоне от 150 до 210 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2608 на текущий месяц находилась в диапазоне убытка от 460 до 380 юаней/т. Что касается сегодняшнего дня, сохраняется дефицит предложения доступных спотовых партий. После того как недорогие партии были быстро выкуплены в течение дня, у поставщиков вновь появилось желание удерживать цены, и премия восстановилась до уровня около 300 юаней/т, что указывает на сильную поддержку рынка снизу. Согласно данным SMM, после небольшой коррекции цен на медь SHFE конечный спрос несколько оживился. Заказы на некоторых предприятиях по переработке меди выросли, при этом конечные потребители в основном размещали заказы в районе 104 500 юаней/т. Что касается предложения, некоторые аннулированные складские свидетельства LME уже отправлены в Китай, поступление ожидается примерно на этой неделе, однако фактическое предложение ещё предстоит увидеть. В целом, на фоне низких запасов, поддержки со стороны структуры бэквордации и покупательского интереса переработчиков на низких уровнях, ожидается, что спотовая медь в Шанхае против контракта SHFE 2608 сегодня сохранит премию, однако средний уровень может немного снизиться. Следует обратить внимание на темпы поступления импорта и его фактическое влияние на доступность спотового металла.
(2) Гуандун: 24 июля спотовые цены на катодную медь №1 против ближнего контракта в Гуандуне: высококачественная медь котировалась по 190 юаней/т, снижение на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с премией 140 юаней/т, без изменений к предыдущему дню; медь SX-EW котировалась с премией 80 юаней/т, без изменений. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 105 085 юаней/т, что на 1 215 юаней/т ниже предыдущего торгового дня, а средняя цена меди SX-EW — 105 000 юаней/т, снижение на 1 210 юаней/т. В целом цены на медь откатились назад, и в преддверии выходных закупки переработчиков немного выросли, что привело к улучшению общей торговой активности.
(3) Импортная медь: 24 июля средняя цена варранта не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $113/т (диапазон $108–118/т); средняя цена коносамента (B/L) не изменилась и составила $108/т (диапазон $105–111/т); средняя цена на EQ медь (CIF B/L) не изменилась и составила $76/т (диапазон $72–80/т), котировки ориентированы на партии с прибытием в период с середины-конца июля до конца августа.
(4) Вторичная медь: 24 июля в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 104 890 юаней/т, что на 1 280 юаней/т ниже уровня предыдущего торгового дня; средняя спотовая премия — 325 юаней/т, снижение на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Цены на сырьё из вторичной меди 24 июля упали на 500 юаней/т в суточном исчислении. Индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,6, а индекс настроений закупок — до 2,2. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 818 юаней/т, сократившись на 27 юаней/т. Разница между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди — 1 130 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь откатились, и многие торговцы медным ломом, ранее открывшие короткие позиции, последовательно осуществляли по ним поставки. Кроме того, производители катанки из вторичной меди ожидали дальнейшего снижения цен на медь, а с учётом поставок трейдерами по коротким позициям сырьевые запасы этих предприятий вместе с материалами в пути были достаточно высокими. В результате внутридневные рыночные сделки были относительно вялыми.
Цены: На макроуровне напряжённость между США и Ираном ненадолго ослабла: США прекратили авиаудары по Ирану, а Иран приостановил ответные действия. Рынок продолжал следить за последними событиями американо-иранского конфликта, и геополитическая неопределённость привела к боковому движению цен на медь. Кроме того, запасы LME продолжили сокращаться, а складские запасы за пределами США уменьшились, оказывая поддержку нижней границе цен. Что касается фундаментальных факторов, предложение низкоценовой меди было ограниченным, а доступные спотовые партии оставались в дефиците. Со стороны спроса: под влиянием поэтапного отката цен покупательские настроения конечных потребителей незначительно восстановились. В целом, сегодня ожидается повышение цен на медь в узком диапазоне.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данный материал не является прямыми инвестиционными рекомендациями. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать его в качестве замены независимой оценки. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]