[SMM Analysis] Импорт цинкового концентрата Китая снизился в июне — сохранятся ли низкие объёмы в июле?

Новости SMM от 24 июля:

Согласно последним данным Таможенной службы Китая, импорт цинкового концентрата в Китай в июне 2026 года составил 362,8 тыс. тонн (вес брутто), что на 8,51% м/м (или на 51,1 тыс. тонн) меньше, но на 9,97% г/г больше. Накопленный объем импорта за январь–июнь 2026 года достиг 2,7616 млн тонн (вес брутто), что на 8,98% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

В разрезе стран происхождения крупнейшими поставщиками в июне 2026 года стали:

• Перу: 75,0 тыс. тонн (вес брутто), что составляет 20,7% от общего объема импорта;
• Австралия: 72,9 тыс. тонн (вес брутто), что составляет 20,1%;
• Россия: 46,4 тыс. тонн (вес брутто), что составляет 12,8%.

В помесячном сравнении значительно сократились поставки из Омана, Демократической Республики Конго и Мексики, в то время как отгрузки из Австралии и Перу несколько выросли.

Снижение импорта цинкового концентрата в Китай в июне по сравнению с маем в целом соответствует более ранним ожиданиям SMM. SMM объясняет это снижение следующими факторами:

1. Соотношение внутренних и зарубежных цен на цинк оставалось на низком уровне, что закрывало окно импортного арбитража и продолжало ограничивать спотовый импорт цинкового концентрата в Китай в июне.
2. Устойчивое снижение внутренних и зарубежных затрат на переработку (TC) привело к сокращению производства рафинированного цинка в Китае в июне, снизив общий спрос на цинковый концентрат и, как следствие, уменьшив закупки импортного сырья.

Что касается прогнозов на июль, SMM ожидает, что импорт цинкового концентрата в Китай останется на низком уровне. На фоне ограниченного внутреннего предложения руды плавильные заводы по-прежнему отдают приоритет закупкам отечественного цинкового концентрата. Между тем, третий квартал знаменует собой традиционный сезон технического обслуживания китайских цинковых заводов, и внутреннее производство рафинированного цинка, как ожидается, ещё сильнее снизится по сравнению с июньскими уровнями. В результате спрос на импортный концентрат, вероятно, продолжит ослабевать, что делает значительное восстановление объёмов импорта в июле маловероятным.

(Приведённая выше информация основана на сборе рыночных данных и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Информация в данной статье носит исключительно справочный характер и не является прямой рекомендацией для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно, не заменяя собственные независимые суждения этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)