[SMM Brief] Противостояние фундаментальных факторов и макроэкономической ситуации обостряется, и ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду сохранят тенденцию к консолидации.

На этой неделе фьючерсы на железную руду консолидировались на фоне слабой динамики: фундаментальные факторы указывали на одновременную слабость спроса и предложения. Из‑за тайфунов портовые поступления железной руды резко сократились на 21%, выпуск чугуна также немного снизился, а темпы сокращения портовых запасов замедлились. В течение недели конфликт США—Иран однажды подтолкнул цены на нефть вверх, однако, поскольку отгрузки уже существенно снизились с июля, ставки морского фрахта в основном двигались в боковике и оказали ограниченное влияние на себестоимость железной руды. Со стороны спроса конечный спрос оставался устойчиво слабым, отгрузки сталелитейных заводов были вялыми, темпы накопления запасов стали ускорились, что сдерживало готовность заводов закупать сырьё; спотовые цены снижались под давлением.

График: MMI 61% Port Spot Index

Источник: SMM

На этой неделе цены на отечественные железорудные концентраты в целом оставались стабильными. По регионам: в Таншане, Цяньане и Цяньси (Хэбэй) цены снизились на 1–5 юаней/т; в Чаояне, Бэйпяо и Цзяньпине (запад Ляонина) в основном сохранялись без изменений; в Восточном Китае выросли на 1–5 юаней/т. Цена с доставкой, включая налог, на железорудный концентрат 66% в районе Таншаня закрылась на уровне 980–985 юаней/т; шахты и обогатительные фабрики в основном работали по плану. В районе Чэндэ, под влиянием предыдущих сильных дождей, открытые рудники в последнее время в основном возобновили добычу, однако подземные шахты и обогатительные фабрики, а также часть крупных карьеров остаются остановленными; в других районах также были кратковременные остановки производства, из‑за чего общий объём ресурсного предложения в Китае по‑прежнему остаётся напряжённым. Со стороны спроса у местных сталелитейных заводов есть ожидания ремонтов, и выпуск чугуна может постепенно снижаться, ослабляя поддержку спроса на железную руду. В настоящее время продавцы и покупатели ведут торг, поэтому цены на железорудные концентраты в целом остаются стабильными.

График: Цены на импортную руду укрепились, спред между импортной и отечественной рудой немного сузился

Прогноз на следующую неделю

Импортная руда: в перспективе следующей недели в районе Таншаня будет запущен новый раунд экологических ограничений в ключевые периоды. На фоне требований по остановкам и ограничению производства для региональных сталелитейных заводов снижение выпуска чугуна может превысить ожидания, а спрос на железную руду продолжит снижаться дальшеОжидается восстановление предложения: есть потенциал роста зарубежных отгрузок, а прибытие в порты увеличится после ослабления влияния тайфуна; запасы в портах, вероятно, перейдут к накоплению, давление предложения будет постепенно нарастать.

Однако в преддверии заседания Политбюро рыночные ожидания более стимулирующих экономических мер во II полугодии усилились, и настроения могут поддержать цены на руду, не исключая краткосрочный небольшой отскок. В целом, на фоне давления фундаментальных факторов и разгорающихся макроожиданий, цены на железную руду на следующей неделе, вероятно, продолжат консолидироваться.

Рынок отечественной руды: в перспективе следующей недели в ряде регионов ожидается возобновление добычи, выпуск концентрата может немного возрасти, но в целом ресурсы остаются ограниченными; в части спроса усиливаются экологические проверки, растут ожидания ремонтов на некоторых заводах в Северном Китае, выплавка чугуна, как ожидается, продолжит снижаться. В краткосрочной перспективе рынок находится в состоянии слабого баланса спроса и предложения, и цены на железорудный концентрат в Китае на следующей неделе, скорее всего, будут консолидироваться на пониженном уровне.