Цены на глинозем снижаются на фоне сокращения объема, пробивая краткосрочные скользящие средние; спотовый глинозем в упадке; цены за пределами Китая продолжают укрепляться [SMM, утренний комментарий по глинозему]

24.07 SMM: Утренний обзор по глинозему

Фьючерсы: Самый ликвидный контракт на глинозем 2609 продолжил торговаться в слабом боковике в ходе ночной сессии, открывшись на 2 702 юаня/т, затем подрос до 2 709 юаней/т, после чего встретил сопротивление и откатился. Он достиг внутридневного минимума 2 685 юаней/т, а закрылся на 2 691 юань/т, при общем торговом диапазоне всего 24 юаня/т. Фьючерсы не имели четких направляющих драйверов. Объем торгов заметно сократился, снизившись на 51 179 лотов по сравнению с предыдущей сессией до 83 585 лотов, при этом объемы сжались до недавних минимумов. Желание рынка торговать было подавленным, а выжидательные настроения сильными. Однако открытый интерес вопреки тренду вырос на 10 735 лотов до 313 000 лотов, что указывает на усиление расхождений в позиционировании. Возможно, «медведи» открыли новые позиции на этих уровнях, что говорит о сохранении осторожности рынка в отношении перспектив. С технической точки зрения, цена закрытия на уровне 2 691 юань/т пробила три краткосрочные скользящие средние — MA5 (2 707,4), MA10 (2 707,4) и MA20 (2 703,75), при этом MA5 и MA10 сблизились, выровнялись и затем развернулись вниз. Система краткосрочных скользящих средних демонстрирует признаки формирования медвежьего выравнивания, а ценовой центр продолжил медленное смещение вниз. Расположенная выше MA40 (2 726,62) снижается, указывая на явное среднесрочное сопротивление. В настоящее время фьючерсы демонстрируют медвежьи признаки: «сокращающийся объем при постепенном снижении, пробой краткосрочных скользящих средних и встречный тренду рост открытого интереса». Хотя медвежий импульс еще не полностью реализован, ценовой центр постепенно смещается вниз. В целом, если объемы останутся низкими и уровень 2 700 юаней/т не будет возвращен, в краткосрочной перспективе цены могут искать дальнейшую поддержку снизу. Снизу следите за поддержкой в районе 2 680 юаней/т и предыдущим минимумом на 2 650 юаней/т, тогда как сопротивление ожидается на круглом уровне 2 700 и вблизи MA5 (2 707,4).

Руда: По состоянию на 23 июля 2026 г. индекс SMM на импортный боксит составил $70,36/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена на гвинейский боксит FOB составила $39/т, без изменений; средняя цена на гвинейский боксит CIF — $70,5/т, без изменений; на австралийский низкотемпературный боксит CIF — $64/т, без изменений; на австралийский высокотемпературный боксит CIF — $58,5/т, без изменений; на малайзийский боксит CIF — $52/т, без изменений; на малайзийский боксит CIF (мытый) — $62,5/т, без изменений; на ганский боксит CIF — $78/т, без изменений; и на турецкий боксит CFR — $78,5/т, без изменений. В целом, на внутреннем рынке руды шахты в Шаньси, Хэнани и других регионах постепенно возобновляют работу. Глиноземные заводы продолжают добиваться снижения закупочных цен, что удерживает внутренние цены на руду в основном в застое. Что касается цен на импортную руду, ставки морского фрахта оставались высокими, а неопределённость в политике Гвинеи оказывала некоторую поддержку ценам. Однако запасы сырья на отечественных глиноземных заводах оставались высокими, интерес к закупкам был ограничен, и продолжались переговоры о рыночных ценах. В краткосрочной перспективе ожидается, что импортные цены на руду продолжат консолидироваться на высоких уровнях. В дальнейшем следует внимательно следить за политикой Гвинеи по квотам на бокситы и изменениями ставок фрахта на маршруте Австралия–Китай.

Спотовые цены: По состоянию на 23 июля 2026 года индекс глинозема SMM составил 2 713,37 юаня/т, снизившись на 3,18 юаня/т; индекс глинозема SMM в Шаньдуне — 2 719,75 юаня/т (-2,22 юаня/т); в Хэнани — 2 748,96 юаня/т (-2,25 юаня/т); в Шаньси — 2 747,50 юаня/т (-8,13 юаня/т); в Гуйчжоу — 2 730,23 юаня/т (-0,8 юаня/т); в Гуанси — 2 629,31 юаня/т (-2,13 юаня/т).

Ежедневный отчёт о спотово-фьючерсном спреде: По данным SMM, 23 июля индекс глинозема SMM предполагал дисконт в размере 0,37 юаня/т к последней цене сделки наиболее активно торгуемого контракта на 11:30.

Ежедневный отчёт по складским свидетельствам: 23 июля общий объём зарегистрированных складских свидетельств на глинозем составил 229 700 т, что на 7 463 т больше, чем в предыдущий торговый день. В Шаньдуне зарегистрировано 15 574 т (-301 т); в Хэнани — 298 т (-1 504 т); в Гуанси — 12 941 т (без изменений); в Ганьсу — 18 851 т (+5 379 т); в Синьцзяне — 182 100 т (+3 889 т).

Рынки за пределами Китая: По состоянию на 23 июля 2026 г. цена глинозема FOB в Западной Австралии составляла 342 долл./т при ставке морского фрахта 33,05 долл./т и продажном курсе доллара к юаню около 6,79. Это соответствует цене продажи в основных портах Китая примерно 2 955,87 юаня/т, с премией 242,5 юаня/т к цене индекса глинозема.

Обзор: Цены на глинозем на этой неделе продолжили снижаться, при этом темпы падения немного замедлились по сравнению с прошлой неделей. Фьючерсные и спотовые цены консолидировались на низких уровнях на слабой ноте, торговая активность на спотовом рынке была низкой. Со стороны предложения недельный объем производства практически не изменился, работа предприятий была стабильной, но избыточное предложение сохранялось, продолжая давить на цены. По запасам: общие запасы глинозема в Китае выросли на 24 тыс. т до 7,028 млн т, продлив тренд накопления. В разбивке: запасы сырья у алюминиевых заводов незначительно увеличились на 4 тыс. т до 3,38 млн т; запасы готовой продукции на глиноземных заводах остались без изменений, предприятия соблюдали обычный темп производства и продаж; запасы складских свидетельств резко сократились на 48 тыс. т до 232 тыс. т, главным образом из-за перевода истекающих свидетельств в спотовое обращение; запасы в портах выросли на 55 тыс. т до 834 тыс. т под влиянием поставок из-за рубежа и южного Китая; транзитные и складские запасы увеличились на 12 тыс. т. На зарубежных рынках ранее дешевые партии массово поступали в Китай на фоне геополитических конфликтов, истощая оборотные запасы за рубежом; в последнее время концентрированные потребности в пополнении запасов для новых мощностей в Индонезии и для возобновления производства на Ближнем Востоке ужесточили спотовый рынок из состояния прежней вялости, вызвав заметный рост цен на глинозем за пределами Китая. В перспективе, при отсутствии в Китае макроэкономических драйверов роста и сохранении давления избыточного предложения, спотовые цены в ближайшее время, вероятно, останутся подавленными, а с учетом ожидаемого наращивания производства в Гуанси запасы на следующей неделе продолжат расти.

[Данные, не являющиеся общедоступной информацией, обработаны SMM на основе общедоступных сведений, рыночной коммуникации и внутренних баз данных моделей SMM, носят справочный характер и не являются рекомендацией для принятия решений.]