Сильные данные по занятости в США укрепили доллар, цены на медь оказались под давлением, а медь на LME упала почти на 1,7% [SMM: Утренний обзор рынка меди]

Пятница, 24 июля 2026 г.
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась на уровне $13 740/т, сразу после открытия достигла максимума $13 764/т, затем ценовой уровень колебался вниз, опустившись к концу сессии до $13 560/т, и закрылась на отметке $13 566/т, снизившись на 1,74%. Объем торгов составил 20 000 лотов, открытый интерес — 247 000 лотов, что на 1 022 лота больше, чем в предыдущий торговый день, что отражает рост медвежьих позиций. В ходе ночной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2609 открылся на уровне 105 100 юаней/т, сразу после открытия протестировал максимум 105 290 юаней/т, затем ценовой уровень резко снизился до минимума 104 310 юаней/т, после чего двигался в боковом тренде и закрылся на уровне 104 530 юаней/т, снизившись на 1,4%. Объем торгов составил 67 600 лотов, открытый интерес — 212 000 лотов, что на 12 500 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что отражает сокращение бычьих позиций.
Утренний брифинг SMM по меди: Новости:
(1) Согласно сообщению Reuters, опубликованному Mining.com, бразильская Vale во вторник объявила, что добыча железной руды во II квартале достигла рекордного уровня для этого периода, увеличившись на 0,8% в годовом исчислении и превысив ожидания аналитиков. Vale, один из ведущих мировых производителей железной руды, сообщила о добыче 84,3 млн т железной руды во II квартале (апрель-июнь), что выше консенсус-прогноза Visible Alpha (VA) в 82,2 млн т. Компания заявила, что рост во втором квартале был в основном обусловлен рекордной добычей на руднике S11D, а также проектами Capanema и VGR1, все из которых находятся в Бразилии.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 23 июля контракт SHFE на медь 2608 после первоначального снижения перешел к консолидации, при этом общий ценовой уровень немного повысился. Он открылся на уровне 106 100 юаней/т, затем быстро упал до минимума 105 920 юаней/т, после чего резко отскочил до 106 270 юаней/т, торгуясь в основном в диапазоне 106 070–106 250 юаней/т, достигнув внутридневного максимума 106 300 юаней/т и закрывшись на отметке 106 170 юаней/т. Спред бэквордации между ближайшим и следующим контрактами составил от 90 до 120 юаней/т, а импортная маржа контракта SHFE на медь с поставкой в 2608 ближайшего месяца находилась в диапазоне убытка от 650 до 600 юаней/т. Прогноз на сегодня: спотовые премии на медь в Шанхае, как ожидается, сохранятся, но общий уровень может немного снизиться. В течение дня некоторые поставщики активно снижали цены, чтобы разгрузить запасы, что привело к быстрому снижению рыночных котировок. Хотя после заключения сделок по низким ценам некоторые поставщики проявили большее желание удерживать цены, SMM зафиксировала запасы в Шанхае на уровне 68 300 т, что на 2 200 т больше по сравнению с понедельником, а запасы в Цзянсу — 22 000 т, что на 2 400 т больше по сравнению с понедельником, что стало первым небольшим ростом запасов за более чем три недели. Маржинальный фактор низких запасов, ранее поддерживавший более высокие премии, ослабевает, и в сочетании с тем, что закупки конечных потребителей по-прежнему осуществляются по мере необходимости, сегодня ожидается дальнейшее понижательное давление на спотовые премии. Однако поставщики, стремящиеся удерживать цены, могут ограничить снижение.
(2) Гуандун: 23 июля спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 200 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; медь стандартного качества — с премией 140 юаней/т, без изменений; медь SX-EW — с премией 80 юаней/т, без изменений. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 106 300 юаней/т, что на 170 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; средняя цена меди SX-EW — 106 210 юаней/т, что на 170 юаней/т ниже. В целом цены на медь оставались высокими, готовность конечных потребителей к пополнению запасов была низкой, и спотовые премии не изменились по сравнению с 22 июля.
(3) Импортная медь: 23 июля средняя цена варрантов снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем до $113/т (диапазон цен: $108–118/т); средняя цена B/L снизилась на $4/т до $108/т (диапазон: $105–111/т); средняя цена на EQ-медь (CIF B/L) снизилась на $3/т до $76/т (диапазон: $72–80/т), при этом котировки ориентировались на поставки с середины-конца июля до конца августа.
(4) Вторичная медь: 23 июля цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 106 170 юаней/т, снизившись на 170 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем; спотовые премии в среднем составили 330 юаней/т, снизившись на 65 юаней/т. 23 июля цены на медный лом упали на 300 юаней/т. Индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,66, а индекс настроений закупок — до 2,29. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 4 545 юаней/т, увеличившись на 101 юань/т. Разница между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 860 юаней/т. Согласно опросу SMM, поставщики медного лома сохраняли позиции продаж по высоким ценам с 22 июля, однако предприятия по производству вторичной медной катанки имели достаточные запасы сырья, и растущие опасения по поводу высоких цен привели к посредственным спотовым сделкам с медным ломом в течение дня.
Цены: В макроэкономическом плане Трамп заявил, что «серьезно рассматривает» возобновление крупномасштабных боевых действий против Ирана и близок к решению, предупредив, что Иран будет привлечен к ответственности, если хуситы снова атакуют суда. В торговой сфере США ввели пошлины в размере от 10% до 12,5% на 60 стран, чтобы заменить истекающие глобальные импортные тарифы. В плане экономических данных первичные заявки на пособие по безработице снизились до 187 000, что ниже ожидавшихся 212 000, демонстрируя сохраняющуюся устойчивость рынка труда. На фоне растущих опасений по поводу конфликта на Ближнем Востоке, введения тарифных мер и сильных данных по занятости индекс доллара США вырос, что оказало давление на цены на медь и привело к их снижению. С точки зрения фундаментальных показателей увеличение предложения обращающихся грузов и небольшое накопление запасов в Шанхае и Цзянсу ослабили маржинальную поддержку со стороны низких запасов. Со стороны спроса межсезонье и высокие цены на медь сдерживали закупки downstream-сектора, в результате чего общий спрос оставался вялым. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на пониженном уровне.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не использовать ее в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентом, не связаны с SMM]