[Анализ SMM] Производство серной кислоты в Китае и импорт/экспорт серы/серной кислоты в первом полугодии 2026 года

– На основе данных Национального бюро статистики и Таможни Китая

    В первой половине 2026 года импорт серы в Китай резко сократился под влиянием геополитических конфликтов, запретов на экспорт и сбоев в логистике, в то время как внутреннее производство серной кислоты оказалось под давлением, а экспорт серной кислоты практически остановился в июне из-за принятых мер. Ниже представлен анализ по четырем направлениям: цены, производство, торговля серой и торговля серной кислотой.

1. Цены: сера сначала резко подорожала, затем откатилась; серная кислота следовала с отставанием

    В первой половине 2026 года цена серы по данным SMM (EXW Шаньдун) начала год на уровне 4 180 юаней за тонну и прошла пять фаз: сдержанное начало, перелом в марте, ускорение в апреле–мае, пик в июне и откат в июле. В январе–феврале цены колебались в узком диапазоне 4 000–4 200 юаней за тонну. В марте, с полным разворачиванием геополитической напряженности, цены резко выросли с 4 150 до 6 090 юаней за тонну, показав месячный прирост почти в 2 000 юаней. Тенденция роста продолжилась в апреле–мае, и ценовой центр сместился к диапазону 6 500–7 800 юаней за тонну. Июнь характеризовался экстремальными условиями: 16 июня цена достигла исторического максимума в 10 353,5 юаня за тонну, увеличившись на 148% с начала года. В июле цены несколько снизились и 23 июля закрылись на уровне 9 428,5 юаня за тонну, что примерно на 1 000 юаней ниже пика.

    Индекс кислоты медной плавки SMM повышался с уровня 919,5 юаня за тонну в начале года. В январе–феврале он колебался в узком диапазоне 900–960 юаней за тонну. В марте он быстро поднялся до 1 235,5 юаня за тонну вслед за серой, а в апреле вырос еще до 1 657 юаней за тонну. В мае–июне индекс оставался в высоком диапазоне 1 650–1 750 юаней за тонну, в начале июля ненадолго достиг 1 789 юаней за тонну, а затем к 17 июля немного снизился до 1 763 юаней за тонну. Серная кислота подорожала примерно на 92%, что составляет менее половины роста серы; это отражает ценовое преимущество кислоты из металлургии перед кислотой, получаемой сжиганием серы. Резкая волатильность цен на серу не была в равной степени передана в сегмент кислоты.

2. Производство: национальный выпуск снизился на 1,6% по сравнению с предыдущим годом, усилилась региональная дивергенция

    По данным Национального бюро статистики, совокупный объем производства серной кислоты (в пересчете на 100% H₂SO₄) в Китае за январь–май 2026 года составил 44,293 млн тонн, что на 1,6% меньше, чем годом ранее. Совокупный темп роста снизился с 6,2% в марте до –2,2% в апреле и –1,6% в мае, что свидетельствует о явном ослаблении на маржинальной основе. Исходя из месячных данных, майский выпуск составил примерно 7,216 млн тонн, упав примерно на 19,4% по сравнению с тем же месяцем прошлого года; это отражает постоянное давление высоких затрат на сырье на производство кислоты.

    В региональном разрезе первая пятерка провинций выглядит так: Юньнань (6,6809 млн т), Шаньдун (3,665 млн т), Аньхой (3,5935 млн т), Гуйчжоу (2,9048 млн т) и Хубэй (2,7395 млн т). Аньхой выиграл от ввода новых мощностей по выпуску металлургической кислоты, показав рост на 20% по сравнению с прошлым годом – наибольший прирост среди провинций. Хубэй рухнул на 53%, почти вдвое сократив выпуск, в основном из-за устойчиво низкой загрузки мощностей по фосфорным удобрениям и остановок на техобслуживание. Юньнань снизилась на 0,7%, а Гуйчжоу упал на 6,8%, что отражает перенос слабого спроса на фосфорные удобрения на производство серной кислоты. Внутренняя Монголия, Сычуань и Цзянси показали относительно небольшие изменения.

    Региональная дивергенция отражает разницу в конкурентоспособности затрат между производственными способами. При исторически высоких ценах на серу, металлургическая кислота (побочный продукт при выплавке меди и цинка) имеет явное ценовое преимущество перед кислотой, получаемой сжиганием серы. Провинции с крупными медеплавильными базами, такие как Аньхой, продемонстрировали рост, тогда как регионы с высокой долей мощностей по сжиганию серы, особенно связанные с производством фосфорных удобрений (Хубэй, Гуйчжоу, Юньнань), сократили выпуск под давлением затрат.

3. Торговля серой: общий объем импорта сократился вдвое, изменилась структура поставок

    Данные таможни показывают, что импорт природной серы в Китай в январе–июне 2026 года составил соответственно 497,2 тыс. т, 538,1 тыс. т, 516,3 тыс. т, 295,5 тыс. т, 268,3 тыс. т и 147,0 тыс. т, что в сумме за полугодие дает около 2,262 млн т. С учетом рафинированной серы сопоставимый показатель за I полугодие 2025 года был около 5,345 млн т, что означает снижение на примерно 57,7% в 2026 году. Сокращение ускорялось месяц за месяцем: среднемесячный импорт в январе–марте составлял около 517 тыс. т, но в апреле он рухнул на 43% по сравнению с мартом, а в мае–июне упал еще примерно до 200 тыс. т. Июньский показатель 147 тыс. т оказался одним из самых низких месячных объемов за последние годы.

    Структура источников импорта принципиально изменилась. Если сравнить январь и июнь: совокупный импорт из пяти ближневосточных стран (ОАЭ, Саудовская Аравия, Кувейт, Катар, Оман) снизился с 202,5 тыс. т до 7,7 тыс. т, а их доля сократилась с 40,7% до 5,2%, что фактически обнулило поставки с Ближнего Востока. Канада увеличила свою долю с 97,3 тыс. т в январе до 57,6 тыс. т в июне, что составило 39,2% от общего объема за этот месяц, став крупнейшим поставщиком в июне. За полугодие Канада экспортировала в Китай около 341,2 тыс. т, что составляет 15% всего импорта. Экспорт Южной Кореи в Китай постепенно сокращался со 118,5 тыс. т в январе до 43,3 тыс. т в июне, но сохранил стабильное присутствие. Казахстан не осуществлял поставок в январе–мае и отгрузил лишь 3,1 тыс. т в июне.

    По рафинированной сере (чистота ≥99,95%) импорт за полугодие составил около 363,9 т, из которых примерно 77% пришлось на Канаду. Экспорт рафинированной серы резко вырос в мае–июне (160 т и 121,2 т соответственно), что говорит о перенаправлении части рафинированного материала на внешние рынки ради более высокой маржи в условиях дефицита природной серы и высоких внутренних цен.

    Помесячное снижение импорта природной серы зеркально отражало постепенный рост внутренних цен на серу: пока импорт оставался выше 500 тыс. т в месяц в январе–марте, внутренние цены находились в диапазоне 4 000–6 000 юаней за тонну; когда импорт упал до 295,5 тыс. т в апреле, цены пробили отметку 6 500 юаней; когда импорт сократился примерно до 200 тыс. т в мае–июне, цены взлетели до 7 500–7 800 юаней за тонну, а затем превысили порог в 10 000 юаней. Именно ужесточение поставок по импорту стало ключевым фундаментальным фактором резкого скачка внутренних цен.

4. Торговля серной кислотой: импорт ничтожен, экспорт упал до нуля в июне

    Импорт серной кислоты в Китай оставался крайне низким в первой половине 2026 года: 17,2 тыс. т, 9,4 тыс. т, 0,9 тыс. т, 17,1 тыс. т, 0,9 тыс. т и 17,9 тыс. т соответственно – в среднем менее 12 тыс. т в месяц. Это практически незаметно по сравнению с внутренним месячным выпуском порядка 7 млн т, и потому не оказывало влияния на внутренний баланс спроса и предложения или цены.

    Экспорт же следовал схеме «сначала высоко, потом крах». В январе экспорт достиг пика в 242,5 тыс. т, затем в феврале–мае держался в диапазоне 116–143 тыс. т (в среднем около 135 тыс. т в месяц), после чего в июне рухнул до 980,12 т – падение на 99% за месяц, практически полная остановка. Резкое падение стало прямым следствием официальной приостановки экспорта обычной серной кислоты с 1 мая, и полный эффект проявился в июне.

    С точки зрения направлений поставок, в январе–мае основными получателями были Чили (всего 295,3 тыс. т, 37,7% от общего объема за период), Индонезия (около 219,3 тыс. т), Индия (около 99,6 тыс. т в I квартале) и Саудовская Аравия (около 101,5 тыс. т в феврале–апреле). По всем основным направлениям в июне экспорт прекратился.

    В первой половине 2026 года профиль внешней торговли Китая серной кислотой выглядит как «ничтожный импорт плюс экспорт, остановившийся после сильного старта». Совокупный экспорт за январь–май составил около 784 тыс. т, в среднем 157 тыс. т в месяц, что делало Китай нетто-экспортером. Июньская остановка означала, что примерно 100–150 тыс. т кислоты в месяц, которые ранее уходили на внешние рынки, были вынуждены вернуться на внутренний рынок, оказывая определенное давление на прибрежные региональные рынки; однако относительно месячного производства страны в 7 млн т влияние на общий баланс спроса и предложения остается управляемым.

5. Резюме

    В первой половине 2026 года рынок серы в Китае испытал полную цепочку передачи шока: «крах импорта – давление на производство – стагнация экспорта». Ключевые цифры:

• Импорт: импорт природной серы упал с 497,2 тыс. т в январе до 147,0 тыс. т в июне. С учетом природной и рафинированной серы импорт сократился примерно на 57,7% по сравнению с прошлым годом, а доля Ближнего Востока снизилась с почти 40% до 5%.
• Производство: выпуск серной кислоты в Китае за январь–май сократился на 1,6% г/г, при значительном падении в традиционных провинциях – производителях фосфорных удобрений, таких как Хубэй, Гуйчжоу и Юньнань, тогда как Аньхой и другие регионы с концентрацией металлургической кислоты показали рост.
• Экспорт: экспорт серной кислоты практически остановился в июне, отправив около 100–150 тыс. т ежемесячно обратно на внутренний рынок.
• Цены: сера взлетела с 4 180 юаней за тонну в начале года до пика 10 353,5 юаня в июне, а индекс кислоты медной плавки вырос примерно на 92%.

    Ожидая вторую половину года, развитие ситуации с судоходством в Ормузском проливе и темпы расширения мощностей по выплавке меди остаются ключевыми переменными, определяющими предложение серы и направление цен. Если давление со стороны предложения сохранится, напряженный внутренний рынок серы вряд ли изменится в краткосрочной перспективе, а сектор серной кислоты продолжит находиться в режиме «давление затрат – слабый спрос» с колебаниями в высоком диапазоне. Региональная дивергенция сохранится – регионы с концентрацией металлургической кислоты, вероятно, будут сохранять относительное преимущество, тогда как регионы, зависящие от кислоты, получаемой сжиганием покупной серы, продолжат испытывать значительное ценовое давление.