Значительная разница в ценах между Шанхаем и Гуандуном привела к межрегиональным переброскам грузов, что пассивно подтолкнуло спотовую премию в Южном Китае вверх. [SMM Еженедельный обзор спотового рынка катодной меди в Южном Китае]

23 июля 2026 г.
Гуандун: На этой неделе премии в регионе росли на фоне волатильных торгов, в основном из-за быстрого сокращения запасов (не из-за потребления, а из-за перевода металла в Восточный Китай). По состоянию на четверг медь высокого качества котировалась на уровне 200 юань/т, что на 20 юань/т выше уровня прошлого четверга; премии на медь стандартного качества составляли 140 юань/т, на 40 юань/т выше; премии на медь SX-EW — 80 юань/т, рост на 40 юань/т. В четверг спред премий на медь стандартного качества между Шанхаем и Гуандуном составил 350 юань/т в пользу Шанхая. Значительная разница стимулировала межрегиональные поставки на этой неделе. По данным SMM, на четверг общие запасы на складах Гуандуна составили 15 200 т, что на 7 500 т меньше, чем в прошлый четверг, а объем варрантов — 4 100 т, сократившись на 600 т. Подробнее: недельные поставки достигли 14 900 т/нед, что на 800 т/нед больше по сравнению с прошлой неделей и немного выше среднегодового уровня (14 000 т/нед). Поставки были относительно обычными: поступала как отечественная, так и импортная медь. Отгрузки со складов составили 22 400 т/нед, рост на 6 700 т/нед к прошлой неделе, что значительно выше среднегодового уровня (14 200 т/нед). Основной причиной стал широкий спред между Шанхаем и Гуандуном, что привело к массовому перемещению грузов со складов на рынок Восточного Китая, тогда как местное реальное потребление было слабым.

Что касается следующей недели, по нашим данным, импортная и отечественная медь будут поступать в обычном режиме. Потребление, вероятно, останется слабым из-за высоких цен, и ключевой вопрос — сохранятся ли межрегиональные поставки. Запасы, скорее всего, останутся низкими с небольшими шансами на значительный рост, а спотовые премии, как ожидается, удержатся на высоком уровне.

(Вышеуказанная информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Она предоставляется только для справки и не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не полагаться исключительно на эту информацию в качестве замены независимой оценки. SMM не несет ответственности за любые решения, принятые клиентами.)