Нефтяной кокс расходится и укрепляется, каменноугольный пек слаб и консолидируется на низких уровнях; себестоимость предварительно обожжённых анодов по-прежнему оказывает поддержку снизу [Еженедельный обзор SMM по предварительно обожжённым анодам]

Рынок SMM, 23 июля:

Сырьевой сектор: На этой неделе торги на китайском рынке нефтяного кокса были неоднородными: низкосернистый кокс показал хорошую динамику, а средне- и высокосернистый оказался под давлением. Крупные НПЗ коллективно удерживали цены для поддержки рынка. CNOOC стабильно повышала цены на своих НПЗ, активность торгов заметно возросла; у PetroChina в северо-восточном Китае складские запасы низкосернистого кокса оставались на низком уровне, и на фоне сконцентрированного отложенного спроса со стороны потребителей цены на условиях EXW устойчиво росли, с поэтапным повышением на нескольких площадках 22 июля. На НПЗ Sinopec интерес покупателей недавно усилился, что оказало поддержку ценам, которые были слегка повышены на 20–100 юаней/т. Местные НПЗ показали смешанную динамику отгрузок: цены на низкосернистый кокс подросли вслед за крупными НПЗ, а по средне- и высокосернистому коксу желание покупателей было умеренным, рынок находился под давлением. По последним данным SMM, спотовый индекс цен на нефтяной кокс №1 в северо-восточном Китае составил 4 415,73 юаня/т, рост на 2,04% к предыдущей неделе; индекс на кокс №2 в Шаньдуне — 4 237,31 юаня/т, рост на 1,13%; индекс на кокс №3 в Шаньдуне — 3 696,83 юаня/т, снижение на 1,87%; индекс на кокс №4 в Шаньдуне — 2 003,69 юаня/т, снижение на 0,74%. Со стороны предложения: на этой неделе постепенно возобновляли работу ранее остановленные на ремонт установки, загрузка коксования медленно росла. Со стороны спроса: растущий интерес закупок на рынке анодных материалов поддерживал сектор низкосернистого кокса, который чувствовал себя уверенно. Рынок углерода для алюминиевого производства сохранял выжидательные настроения, высокая цена встречала недостаточную готовность покупателей, что сдерживало перенос роста цен. Дополнительную поддержку издержкам оказывал рост цен на нефть на фоне геополитической нестабильности. В краткосрочной перспективе ожидается консолидация цен на нефтяной кокс с сохранением разнонаправленной динамики по сортам. На рынке каменноугольного пека сохранялась понижательная тенденция. По состоянию на четверг средняя цена каменноугольного пека составляла 4 705 юаней/т, что на 3,35% ниже, чем неделей ранее. Со стороны издержек высокотемпературная каменноугольная смола продолжила слабеть, предприятия по глубокой переработке смолы увеличили загрузку, товарный пек предлагался в избытке, и предложение в целом было свободным. В перерабатывающих отраслях, хотя потребление обожжённых анодов сохранялось жёстким благодаря высокой загрузке алюминиевых мощностей, запасы сырья находились на высоких уровнях, и покупатели, придерживаясь закупок по потребности, настаивали на снижении цен. Спрос со стороны вторичных перерабатывающих отраслей, таких как технический углерод, был вялым и не оказывал поддержки, сделки заключались в небольших объёмах. В краткосрочной перспективе при свободном балансе спроса и предложения каменноугольный пек, вероятно, будет консолидироваться на низких уровнях на слабой ноте. В целом поддержка себестоимости обожжённых анодов на этой неделе сохранялась уверенной.

Со стороны предложения предприятия по выпуску обожжённых анодов придерживались темпа производства, ориентируясь на продажи. Новые анодные проекты в таких регионах, как Синьцзян и Гуанси, последовательно вводились в строй, мощности непрерывно наращивались. В то же время на некоторых предприятиях загрузка незначительно снизилась из-за ремонтов, но в целом возможности отрасли по обеспечению предложения стабильно росли, а гибкость поставок дополнительно повышалась. Со стороны спроса действующие алюминиевые мощности в Китае оставались высокими, создавая стабильную жёсткую поддержку потреблению обожжённых анодов. В экспортном сегменте в Индонезии продолжался ввод новых алюминиевых проектов, что способствовало устойчивому улучшению китайского экспорта анодов. В целом новое предложение обожжённых анодов в Китае постоянно реализовывалось, высокая загрузка в переработке алюминия эффективно поддерживала внутренний спрос, а на экспортном рынке наблюдалось умеренное улучшение. Баланс спроса и предложения в отрасли в целом оставался стабильным, но из-за непрерывного ввода новых мощностей рост предложения несколько опережал рост спроса, а конкурентная среда становилась более жёсткой.

Краткий комментарий: На этой неделе динамика сырьевых рынков для обожжённых анодов в Китае демонстрировала усилившуюся дивергенцию: рынок нефтяного кокса показал разнонаправленную региональную динамику, но фундаментальные факторы в целом оставались поддерживающими, тогда как снижение цен на каменноугольный пек незначительно давило на себестоимость анодов, и общие производственные затраты сохранялись стабильными. Согласно данным SMM, по состоянию на 23 июля себестоимость производства предварительно обожжённых анодов в Китае составила 5 556,7 юаня за тонну, снизившись на 0,20% по сравнению с прошлым четвергом. В перспективе с точки зрения затрат ожидается, что нефтяной кокс получит сильную поддержку снизу, каменноугольный пек, вероятно, будет консолидироваться при слабой динамике, а общая поддержка стоимости анодов со стороны сырья будет умеренной. Что касается спроса и предложения, высокая загрузка мощностей отечественных алюминиевых предприятий продолжит поддерживать внутренний спрос на аноды, а постепенное восстановление экспортных заказов обеспечит рост; однако концентрированный ввод новых мощностей и непрерывное расширение предложения усиливают конкуренцию на рынке. В дальнейшем следует обратить внимание на темпы ввода новых мощностей и расхождение цен на нефтяной кокс и каменноугольный пек в структуре затрат.