Спотовые премии на медь в Шанхае отступают после стремительного роста на фоне низких запасов и высоких цен на медь [Еженедельный обзор SMM по спотовому рынку меди в Шанхае]

На этой неделе спотовые премии на медь в Шанхае выросли, а затем откатились. В начале недели социальные запасы в Шанхае были низкими, доступные объёмы — ограниченными, и в сочетании с поддержкой со стороны межмесячной бэквордации низкие по цене партии было трудно найти. Средний уровень премий продолжил рост, обновив максимум с начала года. После середины недели, с дальнейшим повышением фьючерсов на медь на SHFE, и цены, и премии оставались высокими, сдерживая закупки переработчиков. Некоторые перерабатывающие предприятия из-за скопившихся запасов готовой продукции планировали сокращение производства или поэтапные остановки. Ослабление конечного потребления постепенно транслировалось на спотовый рынок. Тем временем некоторые поставщики активно снижали цены, чтобы сбыть грузы. Запасы в Восточном Китае перестали снижаться и выросли, а спотовые премии под давлением скорректировались. Данные SMM показали, что 23 июля социальные запасы в Шанхае составили 68,3 тыс. тонн, увеличившись на 2,2 тыс. тонн с понедельника; запасы в Цзянсу — 22,0 тыс. тонн, увеличившись на 2,4 тыс. тонн с понедельника, что стало первым небольшим ростом запасов за более чем три недели.

На предстоящей неделе спотовая медь в Шанхае, как ожидается, сохранит премиальную структуру, но средний уровень премий может остаться под давлением. Со стороны предложения: текущие абсолютные уровни запасов остаются низкими, доступные объёмы ещё не стали полностью свободными, но запасы в Восточном Китае перестали снижаться и выросли, и поддержка премий со стороны низких запасов постепенно ослабевает. Кроме того, SMM стало известно, что некоторые партии со складов LME уже отгружены в Китай, и ожидается их постепенное прибытие. Если поставки вырастут, это может частично ослабить текущую напряжённость на спотовом рынке. Со стороны спроса: и цены на медь, и спотовые премии находятся на высоких уровнях, закупки переработчиков носят преимущественно жёсткий характер, а готовность гнаться за более высокими ценами недостаточна. В целом ожидается, что на предстоящей неделе спотовая медь в Шанхае относительно контракта SHFE 2608 останется с премией. Однако под влиянием восстановления запасов, дополнительного импорта и слабого потребления со стороны переработчиков средний уровень премий может консолидироваться и снизиться. Следует также следить за готовностью поставщиков удерживать цены и за изменениями фактических поставок.