SMM, 23 июля:
1. Макроэкономический обзор
Американо-иранский конфликт продолжает обостряться, сохраняя нарушения судоходства в Ормузском проливе. Региональные геополитические премии за риск сохраняются, и неопределённость поставок не снижается. Месячный показатель потребительских цен в США стал отрицательным впервые за шесть лет, что снижает ожидания рынка относительно скорого повышения ставки ФРС и ослабляет предельные ограничения для сектора цветных металлов.
2. Фундаментальные факторы
На рынках за пределами Китая возобновление производства и запуск новых мощностей по алюминию продолжаются в соответствии с планом, что поддерживает ожидания перехода мирового предложения алюминия от дефицита к избытку в долгосрочной перспективе и постоянно ограничивает потенциал роста цен. Однако сохраняющиеся риски судоходства на Ближнем Востоке продолжают вызывать опасения, что поступление сырья и отгрузка готового алюминия в регионе могут быть нарушены; вкупе с ростом цен на нефть, повышающим энергетические затраты на плавку за пределами Китая, это создаёт некоторую поддержку снизу для цен на алюминий в краткосрочной перспективе. Видимые запасы LME пока остаются низкими, но улучшение спотовых премий ограничено, что не даёт быкам достаточного импульса для устойчивого роста.
На китайском рынке, со стороны запасов, социальные запасы алюминия в Китае продолжают сокращаться, оказывая сильную поддержку ценам.
3. Общая оценка
В целом макроэкономические настроения в последнее время немного улучшились. Сохраняющиеся геополитические премии за риск на Ближнем Востоке и продолжающееся сокращение запасов алюминиевых слитков в Китае совместно поддерживают цены на алюминий. Однако продолжающийся ввод алюминиевых мощностей за пределами Китая в долгосрочной перспективе, слабый традиционный конечный спрос в Китае и повторяющиеся макроэкономические неопределённости создают значительное давление на потенциал роста. Общая оценка: ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий сохранят консолидационный характер. На следующей неделе наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 22 800–23 500 юаней/т, а алюминий на LME — в диапазоне 3 150–3 220 долл./т.
Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
