Среда, 22 июля 2026 г., 12:17
В последние месяцы золото испытывало сильное давление продаж, но сочетание близких к рекордным оттоков из ETF, улучшающейся сезонности и меняющегося позиционирования фьючерсов указывает на то, что медвежьи настроения, возможно, достигают крайней точки. Поскольку цены держатся выше ключевой поддержки, а рынки опционов становятся менее оборонительными, накапливаются свидетельства того, что коррекция, возможно, входит в завершающую стадию.
Почему импульс золота начинает улучшаться
Оттоки из золотых ETF достигли второго худшего месяца в истории
В июне активы ETF продолжили снижаться вместе с ценами на золото: отток в размере 8,9 млрд долларов стал вторым по величине месячным оттоком за всю историю. Больше было только в марте — рекордные 11,7 млрд долларов, а следующее сопоставимое значение относится к апрелю 2013 года. Учитывая, что прошла только половина первого месяца третьего квартала, потоки ETF уже идут к самому слабому квартальному показателю с первого квартала 2024 года. Однако, возможно, это можно рассматривать как контрсигнал для быков, особенно с учётом того, что сезонность, как правило, поддерживает золото по мере приближения августа.
Источник: Gold.org
Сезонность золота намекает на более сильные недели впереди
Данные сезонности с 2000 года показывают, что июнь обычно был медвежьим месяцем для золота: средняя и медианная доходность слегка отрицательны, а процент выигрышей составляет всего 40%.
В этом году он не разочаровал: золото упало на 12%, что значительно превышает среднемесячное снижение в 3,5%. Золото снижается четвёртый месяц подряд, отчаянно пытаясь удержаться выше отметки 4000, и мои прогнозы о крайности настроений, похоже, наконец-то начинают сбываться.
Июль исторически демонстрировал 56-процентный процент выигрышей, который возрастает до 64% в августе, при этом месячная волатильность также обычно увеличивается. Средняя положительная доходность усиливается в тот же период. При экстремальных настроениях и более благоприятной сезонности, возможно, этот отскок продолжится.
Источник: COMEX, LSEG
Золото находит поддержку, так как настроения COT и опционов улучшаются
Недельный график показывает, что импульс начинает разворачиваться вверх после трёх неудачных попыток пробить уровень 4000 вниз. Важно, что золото ещё не зафиксировало недельного закрытия ниже этого ключевого уровня, несмотря на несколько попыток сделать это внутри дня.
На нижней панели левого графика видно, что чистая длинная позиция крупных спекулянтов и управляемых фондов слегка растёт. В то же время рост открытого интереса указывает на увеличение активности на рынке фьючерсов на золото. На первый взгляд, такое сочетание может сигнализировать о новых медвежьих позициях. Однако, поскольку поддержка продолжает удерживаться, это скорее говорит о том, что покупатели поглощают новые короткие позиции, незаметно накапливая длинные.
Учитывая благоприятную сезонность и перекупленность рынка, я уделяю больше внимания росту цен на золото наряду с улучшением разворотов риска. Нижняя панель на правом графике показывает, что за последние две недели трейдеры опционами увеличили экспозицию по коллам относительно путов. Хотя это и не является прямым бычьим сигналом само по себе, рассматриваемое вместе с представленными выше свидетельствами, оно усиливает аргумент в пользу того, что настроения начинают меняться.
Источник: ICE, Trading View
Технический анализ фьючерсов на золото (GC)
Цены росли четвертую сессию подряд, так как возобновившаяся напряженность на Ближнем Востоке снова выходит на первый план для трейдеров. Однако сопротивление может возникнуть в районе 4200, где месячная точка разворота сходится с недавним максимумом колебания. Хотя золото может пробить этот уровень до конца сентября, покупатели, возможно, предпочтут увидеть умеренный откат в пределах диапазона этой недели, прежде чем ожидать прорыва. Устойчивое движение выше 4200 выведет в фокус максимумы у 4400, вблизи месячного уровня R1.
Источник: COMEX, TradingView
Источник: https://www.stonex.com/en/insights/gold-shows-momentum-shift-seasonality-favors-bulls/
