Запасы в Восточном Китае перестали снижаться и восстанавливаются, спотовые премии на медь в Шанхае под давлением откатываются [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 23 июля:

Сегодня спотовые цены на катодную медь SMM #1 относительно августовского контракта 2026 г. котировались с премией 280–380 юаней/т, средняя премия составила 330 юаней/т, что на 65 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. На ранних торгах контракт SHFE на медь 2608 снизился, затем стабилизировался и консолидировался в боковике, при этом общий ценовой уровень немного повысился. Цена открытия составила 106 100 юаней/т; после открытия цена быстро упала до минимума 105 920 юаней/т, затем быстро восстановилась до 106 270 юаней/т, основная торговля проходила в диапазоне 106 070–106 250 юаней/т, достигнув максимума сессии 106 300 юаней/т, и закрылась на уровне 106 170 юаней/т. Спред бэквордации между ближним и следующим контрактами колебался от 90 до 120 юаней/т, а маржа прибыли от импорта меди SHFE относительно августовского контракта 2608 составляла убыток в 600–650 юаней/т.

В течение дня индекс продаж шанхайской катодной меди составил 3,04, увеличившись на 0,05 м/м, а индекс закупок — 2,75, рост на 0,15 м/м. Исторические данные доступны в базе данных. В начале ранних торгов первоначальные предложения поставщиков на медь стандартного качества были с премией 340–400 юаней/т, при этом Tie Feng, Jin Feng, Dajiang PC, Zijin и др. котировались с премией 340–380 юаней/т, а Lufang, Xiangguang, JCC и др. — 390–400 юаней/т. Впоследствии поставщики быстро понизили предложения: Tie Feng, Zijin и Dajiang PC котировались с премией 320–340 юаней/т. Высококачественная медь, такая как плиты Jinchuan и Jintun, предлагалась с премией 380–420 юаней/т. На второй сессии поставщики еще снизили котировки: Tie Feng, Jin Feng, Zhongjin, Zijin и др. предлагались с премией 250–280 юаней/т, а высококачественные плиты Jinchuan — по 370 юаней/т. Незарегистрированные марки, например TFM и LIULU, торговались с премией 150–180 юаней/т.

Завтра ожидается сохранение спотовых премий на медь SHFE в зоне премии, но общий уровень может немного снизиться. В течение дня некоторые поставщики активно снижали цены для избавления от грузов, что быстро опустило рыночные котировки. Хотя после сделок по низким ценам некоторые поставщики проявляли более твердое намерение удерживать цены, данные SMM показали, что социальные запасы в Шанхае составили 68 300 т, увеличившись на 2 200 т с понедельника, а в Цзянсу — 22 000 т, рост на 2 400 т с понедельника, что стало первым небольшим накоплением запасов за более чем три недели. Фактор низких запасов, который ранее поддерживал более высокие премии, ослабевает маржинально. В сочетании с тем, что переработчики продолжают закупки «точно в срок», завтра ожидается дальнейшее понижательное давление на спотовые премии, хотя усилия поставщиков по удержанию цен могут ограничить снижение.