[Анализ SMM] Спред цен HRC-арматура, как ожидается, будет консолидироваться в пределах 150–250 юаней/т во втором полугодии 2026 г.

• В первом полугодии 2026 г. ценовой спред между HRC и арматурой был немного выше, чем за аналогичный период 2025 г.

С начала 2026 г. спред HRC-арматура по наиболее торгуемым контрактам колебался в диапазоне 130–230 юаней, составив в среднем 187 юаней, что выше среднего показателя 128 юаней за тот же период 2025 г.
 

Рисунок 1 – Динамика спреда HRC-арматура по наиболее торгуемым контрактам на SHFE

В целом в текущем году спред HRC-арматура был немного выше, чем в прошлом году. Основная причина по-прежнему кроется в фундаментальных факторах спроса и предложения. В 2025–2026 гг. сектор недвижимости продолжал сокращаться, а спрос и предложение арматуры оставались на низком уровне. В то же время благодаря устойчивости производственного спроса Китая и активной роли экспорта листового проката в отводе поставок дисбаланс спроса и предложения HRC был относительно меньше, чем у арматуры, на фоне общего слабого внутреннего спроса на сталь.
 

• Во втором полугодии 2026 г. потенциал расширения спреда HRC-арматура ограничен

Прогнозируется, что с конца августа влияние межсезонья постепенно ослабнет, и спрос вернется к пиковому сезону. Ожидается улучшение спроса в связанных с арматурой секторах недвижимости и инфраструктуры, а также в обрабатывающих отраслях, потребляющих HRC. Во втором полугодии цены как на арматуру, так и на HRC могут синхронно немного восстановиться. Однако, учитывая сохраняющийся выраженный дисбаланс спроса и предложения стали в Китае, потенциал расширения спреда HRC-арматура относительно ограничен, и он, вероятно, будет колебаться в диапазоне 180–230 юаней.

Ближе к концу года по мере понижения температуры во многих регионах темпы наружных строительных работ продолжат замедляться, в то время как в некоторых обрабатывающих отраслях сохраняются ожидания концевого импульса спроса. В это время спред HRC-арматура может немного расшириться, войдя в диапазон колебаний 200–250 юаней.