[SMM Анализ] Цены на медь остаются высокими, поскольку глобальные выплаты за медный лом растут перед стабилизацией

Цены на медь на LME в первой половине июля оставались высокими и колебались в ограниченном диапазоне. На неделе с 7 июля медь на LME открылась на уровне 13 365 $/т в понедельник, затем слегка укрепилась. На следующей неделе, с 14 июля, медь на LME открылась на отметке 13 459 $/т и сохраняла относительно устойчивый тренд, хотя к концу недели котировки скорректировались вниз. Колебания цен в целом оставались незначительными.

Несмотря на высокий уровень цен на медь, котировки на скидку для зарубежного медного лома не следовали традиционной схеме «чем выше цены, тем ниже скидка». В начале июля более высокий спрос со стороны Китая и сохраняющаяся ограниченность зарубежного предложения подтолкнули основные котировки на скидку вверх примерно на 0,2 процентного пункта. К середине июля покупатели стали более осторожными, что ослабило импульс к дальнейшему росту. Тем не менее, котировки оставались высокими без заметного снижения.

В частности, основные котировки на скидку для зарубежного Millberry сохранялись на высоком уровне 98,5–99%, приближаясь к верхней границе диапазона, приемлемого для большинства трейдеров и конечных потребителей, что ограничило потенциал дальнейшего повышения. Котировки медного лома №1 в основном составляли около 98%, тогда как котировки лома №2 варьировались от 96% до 98,5% в зависимости от качества партии, уровня примесей и содержания драгоценных металлов, таких как золото и серебро.

Что касается предложения, объем доступного для торговли зарубежного медного лома оставался ограниченным, явных признаков его смягчения не наблюдалось. Некоторые поставщики сохраняли оптимистичный взгляд на перспективы цен на медь, что вкупе с трудностями пополнения запасов усиливало их стремление удерживать твердые цены или откладывать продажи. Даже при относительно высоких ценах на медь поставщики неохотно снижали котировки. Ограниченная доступность материала, таким образом, была ключевым фактором поддержания высоких котировок, и в краткосрочной перспективе ситуация вряд ли существенно улучшится.

Что касается спроса, в начале июля ужесточение доступности внутренних НДС-инвойсов в Китае побудило китайские компании активизировать запросы и закупки зарубежного медного лома. Это укрепило зарубежные предложения и «бычьи» настроения поставщиков, в то время как рыночная торговая активность улучшилась по сравнению с предыдущим периодом. Однако по мере перехода рынка к середине июля влияние традиционного сезонного спада потребления становилось все более заметным. Заказы конечных потребителей были скромными, а покупатели демонстрировали ограниченную готовность принимать партии, предлагаемые одновременно по высоким ценам на медь и высоким котировкам. Стратегии закупок снова стали осторожными, что привело к снижению торговой активности.

В целом зарубежный рынок медного лома в настоящее время характеризуется ограниченным предложением и осторожным спросом, что приводит к вялой активности с обеих сторон. Отсутствие дополнительного предложения ограничивает потенциал снижения котировок. Хотя некоторый спрос поддерживается необходимыми закупками, масштабное пополнение запасов маловероятно в краткосрочной перспективе из-за традиционного сезонного спада, высоких цен на медь и высоких котировок. В результате объемы торгов вряд ли значительно вырастут, а переговоры между продавцами и покупателями, как ожидается, останутся трудными.

Если смотреть в будущее, цены на медь на LME, вероятно, останутся высокими и будут колебаться в диапазоне в краткосрочной перспективе, тогда как ограниченное предложение зарубежного медного лома вряд ли быстро смягчится. Хотя традиционный сезонный спад продолжит давить на закупки конечных потребителей, ограниченный объем доступного материала, твердые предложения поставщиков и необходимый спрос на некоторых рынках, как ожидается, поддержат котировки на зарубежный медный лом на высоком уровне. Значительное снижение котировок поэтому остается маловероятным в ближайшем будущем.