Фьючерсы консолидируются при низком объеме торгов, направление неясно; спотовый глинозем снижается; цены на руду стабилизируются на высоких уровнях [Утренний комментарий SMM по глинозему]

7.22 SMM Утренний обзор рынка глинозема

Фьючерсы: Наиболее ликвидный контракт на глинозем 2609 показал откат после быстрого ночного роста, открывшись на 2 733 юань/т, ненадолго поднявшись до 2 752 юань/т, затем консолидировался и откатился к минимуму 2 722 юань/т, в итоге закрывшись на 2 729 юань/т, что на 23 юань/т ниже максимума сессии. Дневная свеча сформировала небольшую медвежью свечу с длинной верхней тенью, указывая на сильное давление продаж сверху. Объем торгов сократился на 6 948 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем до 115 000 лотов, при этом объем оставался низким, а рыночная активность — сдержанной. Открытый интерес уменьшился на 383 лота до 307 000 лотов, поскольку капитал продолжал незначительно уходить с рынка, а и быки, и медведи не проявляли желания активно входить в рынок. С технической точки зрения, цена закрытия 2 729 юань/т осталась выше MA5 (2 721,6), MA10 (2 706,2) и MA20 (2 706,95), при этом краткосрочные скользящие средние выстроились в бычий порядок, а краткосрочный центр постепенно смещается вверх. Тем не менее, после достижения дневного пика на 2 752 юань/т цена была явно остановлена и откатилась, сформировав этот уровень вместе с MA40 (2 740,15) двойное сопротивление, что подтверждает нисходящее давление со стороны среднесрочной скользящей средней. В целом, фьючерсы в настоящее время демонстрируют картину консолидации, характеризующуюся поддержкой краткосрочных скользящих средних, заметным давлением среднесрочной скользящей средней и недостаточным объемом, что оставляет краткосрочную направленность неясной. Внимание следует сосредоточить на том, сможет ли сопротивление в районе MA40 (2 740,15) быть эффективно пробито и сможет ли объем в достаточной мере восстановиться. Если объем останется низким, а цены не смогут вернуть уровень 2 750 юань/т, ожидается вялая консолидация в диапазоне 2 720–2 750 юань/т с поддержкой на MA5 (2 721,6) и круглом уровне 2 700.

Сырьевой рынок: По состоянию на 21 июля 2026 г. Импортный индекс бокситов SMM составил 70,36 $/т без изменений к предыдущему торговому дню; средняя цена FOB SMM на бокситы из Гвинеи — 39 $/т без изменений; средняя цена CIF SMM на бокситы из Гвинеи — 70,5 $/т без изменений; средняя цена CIF SMM на низкотемпературные австралийские бокситы — 64 $/т без изменений; средняя цена CIF SMM на высокотемпературные австралийские бокситы — 58,5 $/т без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы — 52 $/т без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы (мытые) — 62,5 $/т без изменений; средняя цена CIF на бокситы из Ганы — 78 $/т без изменений; цена CFR на турецкие бокситы — 78,5 $/т без изменений. В целом, на внутреннем рынке руды добыча в Шаньси, Хэнани и других регионах постепенно восстанавливается, в то время как глинозёмные заводы продолжают настаивать на снижении цен, из-за чего цены на внутреннюю руду остаются в основном вялыми. Что касается импортной руды, ставки морского фрахта сохраняются на высоком уровне, и сохраняется неопределённость в отношении политики Гвинеи, что оказывает некоторую поддержку ценам на руду. Однако запасы сырья на отечественных глинозёмных заводах остаются высокими, покупательский интерес ограничен, и переговоры о рыночных ценах продолжаются. В краткосрочной перспективе цены на импортную руду, как ожидается, продолжат консолидироваться на высоких уровнях. В будущем по-прежнему необходимо пристально следить за политикой Гвинеи в отношении квот на бокситы и изменениями ставок морского фрахта между Австралией и Китаем.

Спотовые цены: По состоянию на 21 июля 2026 года индекс глинозёма SMM составлял 2 719,92 юаня за тонну, снизившись на 4,16 юаня за тонну; индекс глинозёма SMM в Шаньдуне — 2 725,50 юаня за тонну, снижение на 4,21 юаня за тонну; индекс глинозёма SMM в Хэнани — 2 752,16 юаня за тонну, снижение на 6,75 юаня за тонну; индекс глинозёма SMM в Шаньси — 2 757,36 юаня за тонну, снижение на 8,04 юаня за тонну; индекс глинозёма SMM в Гуйчжоу — 2 731,28 юаня за тонну, снижение на 0,80 юаня за тонну; индекс глинозёма SMM в Гуанси — 2 632,27 юаня за тонну, снижение на 1,62 юаня за тонну.

Базис: Согласно данным SMM, 21 июля индекс глинозёма SMM торговался со скидкой в 7,08 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30.

Варранты: На 21 июля общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составлял 222 300 тонн, что на 903 тонны меньше, чем в предыдущий торговый день. По регионам: в Шаньдуне зарегистрировано 16 176 тонн, снижение на 1 800 тонн; в Хэнани — 1 802 тонны, без изменений; в Гуанси — 12 941 тонна, без изменений; в Ганьсу — 13 472 тонны, снижение на 5 721 тонну; в Синьцзяне — 176 900 тонн, рост на 897 тонн.

Зарубежные рынки: По состоянию на 21 июля 2026 года цена на глинозём FOB Западная Австралия составляла 335 долларов США за тонну; ставка морского фрахта — 32,35 доллара США за тонну; предлагаемый обменный курс USD/CNY — 6,78. Исходя из этого, эквивалентная цена продажи зарубежного глинозёма в основных китайских портах составляла приблизительно 2 897,78 юаня за тонну, что на 177,86 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM на тот день.

Резюме: В настоящее время общие запасы глинозема в Китае незначительно выросли по сравнению с предыдущим месяцем, при этом общие изменения ограничены. В структурном плане запасы сырья на алюминиевых заводах несколько сократились, главным образом потому, что спотовые цены остаются на относительно высоком уровне, что побуждает нижестоящие алюминиевые заводы замедлять закупки дорогостоящего сырья и больше полагаться на расходование имеющихся внутризаводских запасов. Внутризаводские запасы на глиноземных заводах немного выросли, но сокращения производства из-за ремонтных работ на некоторых предприятиях в Шаньси и ввод новых мощностей на юге Китая в значительной степени уравновесили друг друга, что привело к ограниченному общему росту. В портах под влиянием прибытия новых судов запасы несколько восстановились; что касается складских расписок, из-за проблем с выставлением счетов и сужения спреда между фьючерсными и спотовыми ценами готовность отгружать на склады поставки ослабла, и запасы продолжили снижаться; запасы в пути и на станциях несколько накопились, главным образом из-за того, что ранее выпущенные варранты созрели и были выпущены в спотовую продажу, в сочетании с продолжающимися поставками из Гуанси, что увеличило предложение в звене обращения. Ожидается, что в краткосрочной перспективе общая операционная картина на рынке глинозема существенно не изменится. Хотя некоторые предприятия, использующие отечественную руду, и предприятия с ограниченными поставками руды имеют планы по ремонту, влияние на месячное производство ограничено, и уровни запасов, вероятно, останутся на текущих значениях. Что касается цен, по мере постепенного ослабления проблемы регионального несоответствия спотовых цен, центр спотовых цен может немного отступить, и последующая тенденция, вероятно, останется под давлением.

[Все остальные данные, выходящие за рамки общедоступной информации, получены на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, обработаны SMM. Они предназначены только для ознакомления и не являются рекомендациями для принятия решений.]