Медь на LME подорожала почти на 2%, медь на SHFE выросла более чем на 1,6%, а дефицит предложения поддерживает дальнейший рост цен [SMM Copper Morning Briefing]

22 июля 2026 года, среда
Фьючерсы: В ходе ночных торгов медь на LME открылась по $13 857 за тонну, в начале сессии снизилась до минимума $13 781,5, затем центр цен сместился резко вверх и протестировал $13 934, закрывшись в итоге на $13 905,5, рост на 1,91%. Объем торгов составил 32 700 лотов, открытый интерес — 244 000 лотов, что на 344 лота выше предыдущего торгового дня, благодаря наращиванию длинных позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2609 в ходе ночной сессии открылся на отметке 106 130 юаней за тонну, в начале сессии снизился до 105 830 юаней, затем центр цен вырос вплоть до максимума 106 760 юаней ближе к закрытию сессии, закрывшись на 106 600 юаней, рост на 1,69%. Объем торгов составил 55 000 лотов, открытый интерес — 225 000 лотов, что на 9 557 лотов выше предыдущего дня, благодаря наращиванию длинных позиций.
[Сводка утреннего совещания по меди от SMM] Новости:
(1) Согласно Wall Street Journal (WSJ), 16-го числа сообщалось, что США обошли Европу по инвестициям в важнейшие полезные ископаемые, при этом Европа испытывает трудности в избавлении от зависимости. WSJ приводит анализ Французского института международных отношений, согласно которому за последние пять лет США инвестировали около 46 миллиардов долларов в проекты по важнейшему сырью через гранты, кредиты и налоговые стимулы, что в восемь раз превышает объем ЕС. США также ведут переговоры о приоритетной разработке минеральных ресурсов в таких странах, как ДР Конго и Украина, одновременно поддерживая зарубежные проекты через программы финансирования.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 21 июля утренняя сессия контракта на медь SHFE 2608 прошла в боковой консолидации с последующим устойчивым ростом. Открывшись на 104 730 юаней за тонну, после открытия цены в основном колебались в диапазоне 104 650–104 840 юаней, затем быстро выросли до 104 950 юаней, затем преимущественно торговались в диапазоне 104 850–105 030 юаней, цена закрытия составила 104 930 юаней. Межмесячный спред бэквордации составлял 130–170 юаней, а импортная прибыль по меди SHFE относительно контракта 2608 текущего месяца находилась в диапазоне от убытка 430 юаней до 370 юаней. Сегодня под влиянием сохраняющихся низких товарных запасов в Шанхае доступное предложение спотовой катодной меди на рынке остается ограниченным, что оказывает сильную поддержку спотовым премиям. В течение дня цены на медь слегка росли, структура бэквордации сузилась до 140–170 юаней, и поставщики удерживали цены с сильным намерением не продавать. В течение дня предложения стандартной меди были с премией 450–480 юаней, что примерно на 40 юаней выше вчерашнего. У перерабатывающих предприятий ограниченная приемлемость поставок с премией около 450 юаней, закупки оставались в основном по необходимости, и большинство переговоров приводило к снижению премий примерно до 420 юаней; однако трейдеры продолжали торговать в ожидании ограниченного предложения, обращение предложения было относительно активным, и закупочный интерес сохранялся на высоком уровне. В целом, в условиях продолжающейся фазы ограниченного предложения, ожидается, что сегодня спотовые цены на медь в Шанхае сохранят премию к контракту 2608, при этом общий центр, вероятно, продолжит слегка расти.
(2) Гуандун: 21 июля спотовый рынок медной катодной меди #1 в Гуандуне относительно контракта ближайшего месяца: высококачественная медь котировалась по 170 юаней за тонну, без изменений к предыдущему дню; стандартная медь котировалась с премией 80 юаней, без изменений; медь SX-EW котировалась с премией 20 юаней, без изменений. Средняя цена медной катодной меди #1 в Гуандуне составила 104 865 юаней, что на 685 юаней выше предыдущего торгового дня, а средняя цена меди SX-EW — 104 760 юаней, рост на 685 юаней. В целом, цены на медь восстановились, энтузиазм потребителей к пополнению запасов снизился, и спотовые сделки были слабее, чем 20 июля.
(3) Импортная медь: 21 июля средняя цена варранта выросла на $6/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $109/т (диапазон $106–112/т); средняя цена коносамента (B/L) выросла на $6/т до $108/т (диапазон $106–110/т); средняя цена меди EQ (CIF, B/L) выросла на $10/т до $74/т (диапазон $68–80/т), котировки ориентировались на партии с прибытием с середины-конца июля по середину-конец августа.
(4) Вторичная медь: 21 июля в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 104 930 юаней/т, что на 750 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 470 юаней/т, увеличившись на 35 юаней/т. Цены на медный лом выросли на 200 юаней/т. Индекс настроений продаж лома поднялся до 2,53, а индекс настроений закупок остался на уровне 2,29. Разница в цене между катодной медью и ломом составила 3 745 юаней/т, что на 527 юаней/т выше предыдущего дня. Разница между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой — 1 590 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь продолжили вчерашний восходящий импульс, ценовой спред между катодной медью и ломом продолжал расширяться. Хотя поставщики лома активно отгружали товар, запасы сырья у предприятий по выпуску вторичной катанки в настоящее время относительно высоки, и их готовность к закупкам в этот день осталась на уровне 20 июля.
Цены: На макроэкономическом фронте Трамп заявил, что не намерен встречаться с Ираном и будет жёстко атаковать ядерные объекты Ирана, а также предупредил хуситов. Иран нанёс удар по военной базе США в Бахрейне и пригрозил атаковать все американские цели в регионе. Израильские СМИ сообщили, что Иран выдвинул предложение о прекращении огня, но министр финансов Израиля заявил, что Израиль не намерен вступать в войну. В торговой сфере на фоне скорого истечения 10 % временной пошлины США указали, что новые пошлины будут быстро введены, вероятно, уже на этой неделе. Тарифные ожидания в сочетании с продолжающимся сокращением запасов и напряжённым предложением подтолкнули цены на медь вверх. С фундаментальной стороны предложение доступного металла оставалось ограниченным, низкие запасы поддерживали стремление поставщиков удерживать цены, сохраняя общую напряжённую картину. Спрос сдерживался сезонным спадом потребления, закупки в нижнем звене были слабыми и вялыми. В целом ожидается, что сегодня цены на медь продолжат дрейфовать вверх.
[Информация предоставлена только для ознакомления. Эта статья не является прямой рекомендацией по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не подменять этим собственное независимое суждение. Любое решение клиента не связано с SMM.]