Поэтапное восстановление арбитражного окна, ограниченный рост импорта свинцовых концентратов в июне [Анализ SMM]

SMM, 20 июля:

Согласно последним таможенным данным, импорт свинцовых концентратов в июне 2026 года составил 116 тыс. тонн в физическом выражении, увеличившись на 9 тыс. тонн или 8,45% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизившись на 1,69% в годовом исчислении. Совокупный импорт свинцовых концентратов за январь-июнь составил 703,9 тыс. тонн в физическом выражении, снизившись на 4,95% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Исходя из данных об импорте по странам, основными источниками импорта свинцовых концентратов в июне были Россия (31,2 тыс. тонн в физическом выражении, 26,89%), Перу (19,8 тыс. тонн, 17,09%) и Австралия (10,2 тыс. тонн, 8,76%). В июне импорт свинцовых концентратов увеличился по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом за счет заметного роста из Перу и России. С точки зрения импортной маржи, поскольку в июне внутренний рынок опережал зарубежный, соотношение цен на свинец на SHFE/LME продолжало расти, а убытки от импорта свинцовых концентратов сократились примерно до -200 юаней за тонну. В условиях дефицита отечественной руды тарифы на переработку свинцовых концентратов (TC) были дополнительно снижены, что стимулировало спрос отечественных плавильных заводов на импортную руду и способствовало некоторому росту.

С наступлением июля отечественные плавильные заводы приступили к плановому техническому обслуживанию. В сочетании с сохраняющейся напряженностью поставок сырья и убытками, которые привели к дополнительным остановкам на предприятиях по вторичному свинцу, социальные запасы колебались в районе 70 тыс. тонн. За рубежом крупные поставки на склады в течение двух дней подряд увеличили запасы LME до более чем 450 тыс. тонн. Внутренний рынок продолжал опережать зарубежный, а импорт свинцовых концентратов оставался с небольшим убытком. Заводы по производству первичного свинца, поддерживаемые прибылью от побочных продуктов, таких как серная кислота, по-прежнему имели высокий спрос на руду. В июле в Южном Китае начался сезон дождей, что привело к приостановке некоторых шахт для технического обслуживания, а проверки безопасности и охраны окружающей среды также остановили несколько небольших рудников. Спрос на импортные свинцовые концентраты оставался высоким. Тем временем во втором квартале добыча и транспортировка руды за рубежом несколько восстановились, а запасы свинцовых концентратов в основных портах увеличились до более чем 20 тыс. тонн. Ожидается, что импорт свинцовых концентратов продолжит расти в июле.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все прочие данные получены из общедоступных источников, рыночных коммуникаций и внутренних баз данных и моделей SMM, обработаны SMM. Они предназначены только для ознакомления и не являются рекомендациями для принятия решений.