Спотовые сделки с импортным медным концентратом растут, TC продолжают ухудшаться [Еженедельный обзор спотового рынка медного концентрата SMM]

17 июля индекс импортного медного концентрата SMM (недельный) составил -146,15 долл./сух. т, снизившись на 13,31 долл./сух. т по сравнению с предыдущим значением -132,84 долл./сух. т. Платежный показатель для руды с содержанием 20% на внутреннем рынке составил 98–99%.

Спотовый рынок медного концентрата на этой неделе был несколько активнее, чем на предыдущей. В спотовых сделках трейдер продал металлургическому заводу 10 тыс. т концентрата Las Bambas со скидкой 15–16 долл./сух. т от среднего значения индексов SMM и FM, отгрузка в сентябре; также трейдер продал 10 тыс. т Calcine с премией 5 долл./сух. т к среднему значению индексов SMM и FM; трейдер продал заводу 10 тыс. т чистого концентрата и 10 тыс. т Bisha по фиксированной цене -140 долл./т, отгрузка в августе–сентябре; трейдер продал 20 тыс. т чистого концентрата по фиксированной цене -155 долл./т, отгрузка в IV квартале; кроме того, трейдер продал 20–30 тыс. т смешанного концентрата со скидкой 20 долл./сух. т от индекса, отгрузка в период с IV квартала 2026 г. по I квартал 2027 г.; рудник продал 10 тыс. т южноамериканского чистого концентрата по фиксированной цене -160 долл./сух. т, отгрузка в сентябре, КП: M+3. В части тендерных продаж были опубликованы результаты предыдущего тендера Jabal: сделка заключена на стороне трейдера по фиксированной цене -250 долл./сух. т на объем 40–50 тыс. т, отгрузка во втором полугодии; результат тендера Newmonet на 20–30 тыс. т концентрата Red Christ пока не известен; кроме того, SMM стало известно, что крупный рудник ранее выставил на тендер 100 тыс. т медного концентрата в физическом весе, и заявки трейдеров поступили по цене более -200 долл./сух. т для отгрузки в 2026 г., -200 долл./сух. т для 2027 г. и более -100 долл./сух. т для 2028 г.

В целом спотовый рынок медного концентрата продолжил тенденцию к снижению на этой неделе, спотовые TC продолжили падение по сравнению с предыдущим периодом. Заводы по-прежнему испытывали жесткую потребность в пополнении запасов, но по мере дальнейшего снижения TC прибыль от выплавки меди еще больше сокращалась, заставляя заводы осторожнее принимать грузы по низким ценам и смещая закупки в сторону обязательного пополнения запасов. Тем временем тендеры рудников и предложения трейдеров продолжали снижаться, а сделки по низким ценам еще больше пошатнули психологические ценовые ориентиры заводов, увеличивая разрыв между покупателями и продавцами. В краткосрочной перспективе спотовые TC на медный концентрат по-прежнему испытывают понижательное давление, и рынок внимательно следит за готовностью заводов принимать грузы с сильно отрицательными ставками.

Согласно последним данным Главного таможенного управления, импорт медного концентрата Китаем в июне 2026 года составил 2,335 млн тонн, снизившись на 1,10% м/м и незначительно увеличившись на 0,03% г/г. С января по июнь 2026 года совокупный импорт медных концентратов достиг 14,609 млн тонн, сократившись на 0,9% г/г.

Чили в настоящее время находится под влиянием мощного зимнего фронтального циклона, основное воздействие которого ожидается 16–17 июля и, вероятно, сохранится до 20–21 июля. Это погодное явление характеризуется заметными региональными различиями: в высокогорных и горных районах северных добывающих регионов, таких как Антофагаста и Атакама, прогнозируются умеренные и сильные снегопады с сильным ветром, тогда как в центральной и южной частях Чили продолжаются проливные дожди, повышающие риск локальных наводнений, оползней и селей. Правительство Чили активировало превентивные меры реагирования, а горнодобывающие власти согласовывают планы действий в чрезвычайных ситуациях с крупными предприятиями. По данным коммуникаций SMM с местными участниками рынка, обильные снегопады и дожди могут вызвать краткосрочные перебои в автомобильных перевозках и портовой погрузке на некоторых рудниках, создавая риск задержек в темпах отгрузки медного концентрата и катодной меди. Фактическое влияние будет зависеть от продолжительности погодных условий и режима работы крупных рудников.

16 июля BHP опубликовала производственный отчёт, согласно которому производство меди группой в четвёртом финансовом квартале, завершившемся 30 июня, составило 491 900 тонн, снизившись на 5% г/г и оказавшись ниже 516 200 тонн годом ранее из-за сокращения выпуска на рудниках Эскондида и Пампа-Норте. За 2026 финансовый год совокупное производство меди группой достигло 1,95 млн тонн, что на 3% меньше г/г — откат после 2,02 млн тонн в 2025 финансовом году, но второй год подряд на уровне около 2 млн тонн. При этом Эскондида — крупнейший в мире медный рудник — произвела 1,2612 млн тонн меди на 100%-ной основе за полный год, снижение на 3% г/г, главным образом из-за падения содержания в исходной руде на обогатительной фабрике с 1,02% годом ранее до 0,90%.

17 июля данные SMM по запасам медного концентрата в одиннадцати портах показали 648 200 тонн в физическом выражении, что на 42 000 тонн меньше, чем 10 июля. Основное снижение пришлось на порты Фанчэнган и Циньчжоу — минус 30 000 и 21 000 тонн н/н соответственно.