Конфликт США и Ирана продолжает обостряться, но сокращение запасов оказывает поддержку; медь на LME и SHFE закрылась с небольшим понижением в ходе ночных торгов [SMM: итоги утреннего совещания по меди]

Пятница, 17 июля 2026 г.
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне 13 615 долл./т, выросла до 13 630 долл./т в начале торгов, затем снизилась до 13 533 долл./т и в итоге закрылась на отметке 13 543,5 долл./т, снизившись на 0,28%. Объем торгов составил 12 000 лотов, открытый интерес — 242 000 лотов, что на 2 906 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на ликвидацию длинных позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2608 открылся на 104 200 юаней/т, поднялся до 104 550 юаней/т в начале торгов, затем снизился до 104 100 юаней/т и закрылся на 104 230 юаней/т, снизившись на 0,2%. Объем торгов достиг 13 000 лотов, открытый интерес составил 132 000 лотов, что на 1 191 лот меньше, чем в предыдущий торговый день, что указывает на ликвидацию длинных позиций.
[SMM Утренний брифинг по меди] Новости:
(1) По данным Международного энергетического агентства (МЭА), медные рудники, на долю которых приходится более одной седьмой мирового первичного предложения меди, теперь находятся во власти рынка серной кислоты, приведенного в смятение конфликтом на Ближнем Востоке и экспортными запретами из Пекина. Агентство предупредило, что, хотя долгосрочные перспективы поставок меди немного улучшились, металл по-прежнему сталкивается с «широким спектром серьезных краткосрочных проблем». В своем новом докладе «Глобальный обзор важнейших полезных ископаемых до 2026 года» базирующееся в Париже агентство отметило, что краткосрочные и среднесрочные перспективы рынка меди значительно ухудшились за последний год: «Хотя долгосрочная картина поставок немного улучшилась, краткосрочные и среднесрочные перспективы поставок выглядят заметно хуже. Ограничения на доступность серной кислоты представляют собой серьезный риск для производства с использованием технологии жидкостной экстракции и электролиза (SxEW). В сочетании с более медленным, чем ожидалось, восстановлением после крупных перебоев на рудниках и уже напряженным рынком, медь сталкивается с широким спектром серьезных ближайших проблем».
Спот:
(1) Шанхай: Утром 16 июля контракт SHFE на медь 2608 снижался, затем стабилизировался и отскочил. Контракт открылся на отметке 104 200 юаней/т, и после открытия цены немного снизились, достигнув внутридневного минимума 103 980 юаней/т. После стабилизации цены начали постепенно восстанавливаться, достигнув внутридневного максимума 104 460 юаней/т, и закрылись на отметке 104 450 юаней/т. Спред бэквордации между двумя ближайшими контрактами колебался от 60 юаней/т до 110 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE по меди по отношению к контракту 2608 находилась в диапазоне от убытка 240 юаней/т до убытка 180 юаней/т. Если смотреть на сегодня, социальные запасы продолжают быстро сокращаться. Данные SMM показывают, что социальные запасы в Шанхае составляют 76 500 т, что на 9 100 т меньше по сравнению с предыдущей неделей; социальные запасы в Цзянсу составили 19 500 т, что на 6 900 т меньше по сравнению с предыдущей неделей. Доступные спотовые партии остаются ограниченными. Поведение поставщиков свидетельствует о том, что после быстрой реализации низкоценовых партий предложения со скидкой на рынке стало трудно найти, и поставщики проявляют твердое намерение удерживать цены, при этом премии за высококачественную медь сохраняются на высоком уровне 360-400 юаней/т. Хотя спред бэквордации сузился после пролонгации контракта, он остался на относительно высоком уровне. В целом, с продолжением сокращения запасов и ограниченными поступлениями для пополнения предложения, ожидается, что спотовые цены по отношению к контракту SHFE на медь 2608 сегодня сохранят премии, при этом общий центр, вероятно, немного повысится.
(2) Гуандун: 16 июля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по отношению к контракту на ближайший месяц: высококачественная медь котировалась с премией 180 юаней/т, что на 100 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; медь стандартного качества котировалась с премией 100 юаней/т, что на 120 юаней/т выше; а медь SX-EW котировалась с премией 40 юаней/т, что на 120 юаней/т выше. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 104 180 юаней/т, что на 1 025 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 104 080 юаней/т, что на 1 015 юаней/т ниже. В целом, после пролонгации контракта цены на медь резко откатились, закупки у переработчиков увеличились, и общая торговля улучшилась.
(3) Импортная медь: 16 июля средняя премия по варрантам выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $95/т (диапазон цен: $90–100/т); средняя премия по коносаментам выросла на $6/т до $95/т (диапазон цен: $90–100/т); средняя премия на медь EQ (CIF B/L) выросла на $3/т до $60/т (диапазон цен: $57–63/т). Котировки относятся к партиям с прибытием с середины-конца июля до середины-конца августа.
(4) Вторичная медь: 16 июля в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 104 450 юаней/т, что на 570 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 350 юаней/т, увеличившись на 350 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. 16 июля цены на медный лом снизились на 400 юаней/т к предыдущему дню. Индекс настроений продавцов медного лома упал до 2,48, а индекс настроений покупателей — до 2,29. Разница цен между катодной медью и медным ломом составила 3 923 юаней/т, увеличившись на 747 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница цен между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 950 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь консолидировались, держатели медного лома сдерживали продажи, в то время как предприятия по выпуску катанки из вторичной меди полагали, что цены на медь ещё имеют потенциал снижения, что приводило к умеренной готовности закупать. В течение дня на рынке медного лома наблюдался слабый спрос и предложение.
Цены. На макроэкономическом фронте конфликт между США и Ираном продолжал обостряться. Иран заявил, что Ормузский пролив не будет открыт под давлением США, а Корпус стражей исламской революции предупредил, что если американские военные совершат стратегические ошибки, региональный экспорт энергоносителей окажется под угрозой срыва. Сообщалось, что Иран тайно приказал хуситам заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив в случае ударов США по иранским энергетическим объектам. Тем временем вооружённые силы США нанесли авиаудары по аэропортам и транспортным узлам внутри Ирана. Белый дом заявил, что Иран остаётся открытым для диалога, но позиция Ирана не смягчилась. В целом, хотя напряжённость на Ближнем Востоке сохранялась высокой, ожидания рынка относительно устойчивости экономики США доминировали в краткосрочных настроениях, что привело к небольшому снижению цен на медь. С точки зрения фундаментальных факторов предложение оставалось ограниченным из-за недостаточного импорта и внутреннего производства для покрытия дефицита. Спрос был вялым, и переработчики пополняли запасы лишь по необходимости в межсезонье. По состоянию на четверг, 16 июля, запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 41 600 т за неделю до 123 400 т, а общие запасы снизились на 19 900 т в годовом исчислении с 143 300 т. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут дрейфовать вниз с небольшими колебаниями.
[Данная информация предоставлена исключительно для ознакомления. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентом, не связаны с SMM.]