Дефицит предложения продолжает обостряться, премии резко растут; на этой неделе рынок демонстрирует слабость спроса и предложения [SMM Yangshan Copper Еженедельный обзор]

На этой неделе (13–16 июля) средненедельный диапазон цен сделок B/L по премиям на медь в Яншане составил 84–95 долл./т, QP август, в среднем 90 долл./т; средненедельный диапазон варрантных сделок — 85–95 долл./т, QP август, в среднем 90 долл./т; а CIF B/L на медь EQ — 53–61 долл./т, QP август, в среднем 57 долл./т. По состоянию на 16 июля соотношение цен меди на SHFE и LME без учёта валютного курса для контракта SHFE 2608 относительно LME составляло 1,1426, убыток от импорта — порядка 374,65 юаня/т, что больше, чем в предыдущем периоде. На четверг передняя часть кривой LME по меди находилась в контанго, спред между августовским и сентябрьским контрактами — –7,45 долл./т. В настоящее время основные индикативные предложения по B/L на пирометаллургическую зарегистрированную медь находятся около 100–110 долл./т, а по CIF B/L на медь EQ — около 65–70 долл./т.

На этой неделе премии на медь в Яншане продолжили рост, по-прежнему обусловленный главным образом ожиданиями сохраняющегося дефицита предложения на рынке, что побуждало поставщиков воздерживаться от продаж. Доступные объёмы грузов были ограничены в течение недели, а внутренние социальные запасы продолжали сокращаться, придавая продавцам из сырьевых отраслей уверенность в удержании высоких цен. Спотовые премии неоднократно обновляли годовые максимумы, однако спрос со стороны переработчиков демонстрировал посредственные показатели, а фактический объём сделок оставался ограниченным. В части ценового соотношения, курс ослаб за неделю, но продавцы сохраняли оптимистичный прогноз на ближайшую перспективу. В целом, твёрдое удержание цен продавцами и опасения высоких цен у переработчиков переплелись, рисуя картину слабого баланса спроса и предложения.

По данным SMM, на четверг (16 июля) запасы меди в бондовых зонах Китая выросли примерно на 3300 т по сравнению с предыдущей неделей до 38 900 т. Запасы в бондовой зоне Шанхая увеличились на 2900 т за неделю до 34 800 т, а в Гуандуне — на 400 т до 4100 т. Запасы в бондовой зоне перешли от сокращения к накоплению, главным образом из-за того, что некоторые поставщики оптимистично оценивали будущие премии и ценовое соотношение, проявляя низкую готовность продавать, что привело к уменьшению вывоза со складов.

В перспективе, на фоне оттягивающего эффекта со стороны Северной Америки и потерь производства в Африке из-за роста себестоимости, рынок продолжит в ближайшее время отыгрывать ограниченную доступность товарных партий. Однако стоит отметить, что количество аннулированных варрантов на LME в последнее время значительно выросло, и, по данным SMM, некоторые партии уже направляются в Китай. Следует обратить внимание на объем этого пополнения предложения и фактическую способность нижестоящих потребителей поглощать высокие премии.