16 июля Протокол утреннего совещания SMM по алюминию
Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт на алюминий SHFE 2608 закрылся на уровне 23 090 юаней за тонну, снижение на 135 юаней, или 0,58% от расчётной цены предыдущего дня. Открытие состоялось на отметке 23 120 юаней за тонну, торги проходили в диапазоне 23 090–23 190 юаней за тонну. Цены находились выше 5-дневной MA (23 116,00) и 10-дневной MA (23 038,00), но ниже 30-дневной MA (23 444,33) и 60-дневной MA (24 060,67). Краткосрочные и среднесрочные скользящие средние выстроились в медвежьем порядке, постепенно оказывая понижательное давление. Общая структура консолидации на пониженных уровнях была выраженной, при этом множество расположенных выше скользящих средних создавало слои сопротивления. На индикаторе MACD значение DIF (-236,1753) находилось выше DEA (-319,1200), гистограмма MACD составила 165,8894. Медвежий импульс ослабевает. Основной торговый диапазон алюминия на SHFE ожидается на уровне 22 800–23 300 юаней за тонну. Трёхмесячный контракт на алюминий LME закрылся на уровне 3 153,00 долл. США за тонну, без изменений. Цены находились выше 10-дневной MA (3 149,00), но ниже 5-дневной MA (3 154,90), 30-дневной MA (3 276,05) и 60-дневной MA (3 440,16). Краткосрочные и среднесрочные скользящие средние выстроились в медвежьем порядке, постепенно оказывая понижательное давление. Общая структура консолидации на пониженных уровнях была выраженной, при этом множество расположенных выше скользящих средних сдерживало цены. На индикаторе MACD значение DIF (-74,6714) находилось выше DEA (-91,4128), гистограмма MACD составила 33,4827. Медвежий импульс ослабевает, нисходящий импульс замедлился. Основной торговый диапазон алюминия на LME ожидается на уровне 3 100–3 250 долл. США за тонну.
Макроэкономические данные: В первом полугодии текущего года ВВП Китая достиг 69,57 трлн юаней, увеличившись на 4,7% в годовом исчислении, при этом в I квартале рост составил 5%, а во II квартале — 4,3%. Общий объём розничных продаж потребительских товаров и услуг вырос на 2,7% в годовом выражении. Добавленная стоимость в секторе услуг увеличилась на 5,2%, добавленная стоимость промышленных предприятий выше установленного размера выросла на 5,4%. Инвестиции в основные фонды Китая сократились в первом полугодии на 5,7%, в том числе инвестиции в развитие недвижимости упали на 18%, а площадь проданных вновь построенных коммерческих зданий уменьшилась на 11,6%. На конец июня площадь коммерческих зданий, ожидающих продажи, сократилась на 0,9% г/г, что стало четвертым подряд месяцем снижения. Президент США Трамп созвал экстренное совещание для обсуждения планов масштабного удара по Ирану; ключевой темой стал «новый план нанесения разрушительного удара по стратегическим объектам в Иране». Заместитель министра иностранных дел Ирана Гарибабади заявил, что Иран никогда не покидал стол переговоров; это США разорвали меморандум о взаимопонимании, и Иран никогда первым не склонится, чтобы просить переговоров с США. Центральное командование США объявило, что в 15:00 по восточному летнему времени 15 июля, действуя по приказу президента Трампа, американские силы нанесли в тот день вторую волну ударов по Ирану, направленных на уничтожение иранских военных объектов, угрожающих свободе судоходства в Ормузском проливе. Председатель ФРС Уорш Кевин впервые дал показания в Конгрессе после вступления в должность; его выступление и ответы на вопросы продлились два дня и охватили множество интересующих рынок тем. Уорш признал, что данные по ИПЦ и ИЦП за июнь показали некоторое улучшение, но отметил, что показатели инфляции не в полной мере отражают базовую инфляционную ситуацию. Уорш заявил о «нулевой терпимости» к инфляции и твердой приверженности восстановлению ценовой стабильности. Хотя он не заявлял прямо о намерении ужесточить денежно-кредитную политику, он отметил, что среди инструментов сдерживания инфляции есть и использование процентных ставок.
Основные факторы: За пределами Китая на рынках наблюдалась эскалация геополитических конфликтов: переговоры между США и Ираном приостановлены, ожидания возобновления судоходства в проливе замедлились, геополитическая премия за риск сохраняется. Председатель ФРС Уорш признал улучшение данных по ИПЦ и ИЦП за июнь, но отметил, что показатели инфляции не могут в полной мере отразить базовую инфляционную ситуацию. Хотя он не заявлял прямо о намерении ужесточить политику, он не исключил возможности использования в дальнейшем процентных ставок для сдерживания инфляции, и ожидается замедление темпов повышения ставок ФРС. На китайском рынке, хотя ВВП Китая в первом полугодии достиг 69,57 трлн юаней, увеличившись на 4,7% г/г, данные по недвижимости оставались неутешительными, а традиционные алюминиевые полуфабрикаты строительного сектора продолжали испытывать давление. Что касается внутренних запасов: в четверг на этой неделе запасы алюминиевых слитков в основных регионах потребления составили 1 024 тыс. тонн, сократившись на 23 тыс. тонн с понедельника и на 54 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом, при этом темпы сокращения запасов в середине недели замедлились.
Рынок первичного алюминия: В начале торгов средневзвешенное значение контракта SHFE на алюминий 2606 было ниже, чем за аналогичный период предыдущего торгового дня. Под влиянием межсезонья рыночный настрой на закупки сегодня оставался слабым, в основном осуществлялись закупки по мере необходимости, предложение оборотного товара было обильным. Сделки совершались со скидкой 10-20 юаней/т к августовскому контракту SHFE. Сегодня индекс настроений отгрузок в Восточном Китае составил 3,11, что на 0,03 выше, чем в предыдущий торговый день; индекс настроений закупок составил 3,00, снизившись на 0,16. Сегодня общая атмосфера сделок на рынке Центрального Китая стала несколько слабее по сравнению с двумя предыдущими днями. Некоторые перерабатывающие предприятия нижнего звена сегодня начали делать небольшие закупки, но настроения трейдеров по хеджированию значительно упали по сравнению с предыдущими днями, объемы закупок снизились, и некоторые поставщики немного снизили свои цены предложения. Фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая находился в районе скидки 150-170 юаней/т к августовскому контракту SHFE. Сегодня индекс настроений отгрузок в Центральном Китае составил 2,80, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущим торговым днем; индекс настроений закупок составил 2,22, снизившись на 0,01.
Вторичный алюминий: Сегодня спотовая цена на алюминий SMM A00 закрылась на уровне 23 180 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже предыдущего торгового дня, рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. Что касается ценовых спредов, 15 июля разница в цене между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого профиля без краски в Фошане составила 2 072 юаня/т, а разница между алюминием A00 и измельченным алюминиевым ломом тенс — 758 юаней/т. Ограничения на стороне предложения продолжали усиливаться, влияние политики обратного выставления счетов углублялось. Из Шаньдуна появились новости о том, что политика обратного выставления счетов будет приостановлена с июля, одновременно сокращение производства и закрытие предприятий среди малых и средних переработчиков лома в Аньхое, Цзянси, Хубэе и других регионах еще больше усугубляли дефицит соответствующего требованиям лома с выставленными счетами. Что касается импорта, ранее перевернутый ценовой спред между китайским и зарубежными рынками привел к нехватке высококачественных зарубежных грузов; из-за задержки поставок на 1-3 месяца поступления в порты оставались низкими с июня по август. Тем временем запрет на экспорт алюминиевого лома из ОАЭ и повышение пошлин ЕС ещё сильнее ужесточили предложение зарубежного алюминиевого лома. На этой неделе рынок алюминиевого лома, как ожидается, продолжит двигаться в узком боковом диапазоне, где спрос выступает потолком, а издержки — полом. Основной торговый диапазон для измельчённого алюминиевого лома Tense (с ценой по содержанию алюминия) сохранится, по прогнозам, около 19 900–20 500 юань/т. Откат спотовых цен на первичный алюминий ограничил дальнейшее сужение спреда между алюминием A00 и алюминиевым ломом, при этом ценовое преимущество лома перед первичным алюминием вряд ли исчезнет в ближайшее время. Поддержка цен на алюминиевый лом со стороны спроса сохраняется. Если цены на алюминий продолжат скользить вниз, эффект замещения первичного алюминия алюминиевым ломом значительно ускорится.
Вторичный алюминиевый сплав: Спотовый рынок: котировки ADC12 сегодня в основном оставались стабильными. Ограниченное снижение цен на алюминий не дало чёткого сигнала для корректировки цен со стороны себестоимости. В то же время конечный спрос оставался устойчиво слабым при недостаточном размещении заказов. Рыночная атмосфера была спокойной, а выжидательные настроения — довольно сильными. На фоне ограниченной поддержки со стороны себестоимости и вялого спроса рынок в целом сохранял стабильные цены. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены ADC12 продолжат двигаться в узком боковом диапазоне.
Общий прогноз: Эскалация геополитических конфликтов на Ближнем Востоке в сочетании с отложенными ожиданиями снижения ставки ФРС США оказывают поддержку ценам на алюминий. Однако продолжающееся наращивание зарубежных алюминиевых мощностей и слабый спрос на архитектурные алюминиевые полуфабрикаты Китая, вероятно, будут сдерживать цены на алюминий, при значительном сопротивлении росту. В целом ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут консолидироваться на сильной ноте, встречая сопротивление.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным советом для принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её как замену независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
