Макроэкономическая слабость в сочетании с ростом запасов свинцовых слитков приведут к тому, что в краткосрочной перспективе цены на свинец продолжат консолидироваться на сдержанном уровне [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В ночную сессию свинец на LME открылся на уровне 1 866 долл./т, но под влиянием макроэкономических факторов и накопления запасов свинцовых слитков LME свинец постепенно снижался в течение сессии. С началом европейской сессии запасы LME свинца резко выросли ещё на 86 000 т, увеличив потери до минимума в 1 840 долл./т, обновив минимум с 9 апреля 2025 г. К ночной сессии часть «медведей» зафиксировала прибыль, что позволило LME свинцу отыграть часть потерь и в итоге закрыться на уровне 1 850,5 долл./т, снизившись на 0,86%.

В ночную сессию самый торгуемый контракт на свинец SHFE 2608 открылся на 15 510 юаней/т. Под двойным давлением одновременного накопления запасов слитков свинца как в Китае, так и за его пределами, SHFE свинец продолжил консолидацию на подавленной ноте, в начале сессии опустившись до минимума 15 480 юаней/т, обновив минимум с 13 декабря 2023 г. Во второй половине сессии «медвежьи» новости отошли на второй план, и SHFE свинец постепенно восстановился, в итоге закрывшись на уровне 15 555 юаней/т, снизившись на 0,61%. Открытый интерес составил 59 185 лотов, увеличившись на 121 лот по сравнению с предыдущей торговой сессией. Кроме того, открытый интерес по контракту SHFE свинец 2609 вырос до 113 000 лотов, что требует внимания к смене самого торгуемого контракта.

Макроэкономика:

НБК: Усилить контрциклическое и межциклическое регулирование; замедление и повышение качества кредитования могут стать новой нормой в макроэкономических операциях. В июне объём нового совокупного финансирования в Китае составил 3,36 трлн юаней, объём новых кредитов в юанях — 1,61 трлн юаней, а денежный агрегат М2 вырос на 8% г/г. ВВП Китая во втором квартале вырос на 4,3% г/г, в первом полугодии — на 4,7% г/г. Рост розничных продаж в июне восстановился до 1% г/г, в первом полугодии — 1,3% г/г; рост промышленной добавленной стоимости крупных предприятий в июне ускорился до 5,3% г/г. Кроме того, Иран предупредил о возмездии за нарушения и отказался от активных попыток переговоров; ВМС США возобновили морскую блокаду Ирана и нанесли новые удары, Трамп нацелился на ядерный объект Фордо; США могут вновь предпринять шаги для подавления цен на нефть, и, по сообщениям, Белый дом рассматривает возможность повторного продления исключения из «запрета на суда».

:

Вчера на спотовом рынке свинца ценовой ориентир SHFE свинца продолжил смещаться ниже. Продавцы активно продавали, и заключались сделки по паритету или с небольшими скидками с поставками из Цзянсу, Чжэцзяна и Шанхая. Котировки EXW на продукцию первичных свинцовых заводов сузили скидки, при этом некоторые поставщики проявляли нежелание продавать по низким ценам. Котировки из основных регионов-производителей предлагались со скидкой 25–0 юаней за тонну к средней цене на свинец SMM #1 на условиях EXW. Что касается вторичного свинца, заводы в целом перешли к выжидательной позиции, рыночные котировки сократились, и лишь некоторые предложения вторичного рафинированного свинца давались со скидкой 20–0 юаней за тонну к цене SMM #1 на свинец EXW. Потребители были осторожны и мало покупали на фоне падения цен, однако некоторые все же проявили интерес к покупкам на спаде, а количество запросов несколько выросло. Сделки на спотовом рынке показали ограниченное улучшение.

Запасы: По состоянию на 15 июля запасы свинца на LME составляли 456 575 тонн, увеличившись на 86 500 тонн по сравнению с предыдущей торговой сессией. Общие складские запасы свинцовых чушек на SHFE составили 65 913 тонн, увеличившись на 2 946 тонн по сравнению с предыдущим днем.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

Запасы свинца на LME за пределами Китая выросли в совокупности на 167 200 тонн за два последовательных дня, поскольку невидимые запасы в торговой системе стали видимыми, что стало основным медвежьим фактором для рынка свинца в последнее время. Цены на свинец как в Китае, так и за его пределами продолжали достигать новых минимумов. В отличие от этого, на спотовом рынке Китая после снижения цен на свинец торговая психология upstream и downstream предприятий изменилась. Некоторые конечные потребители покупали на спаде, однако ситуация с дисконтными сделками на спотовом рынке не изменилась. В дальнейшем внимание будет сосредоточено на динамике изменения запасов на свинцовых заводах и в общественных складах.

Заявление об источнике данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных контактов и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для ознакомления. Они не являются рекомендацией к каким-либо решениям.