В последний торговый день сохранялась структура высокой бэквардации, а торги в целом были вялыми [SMM Shanghai spot copper]

SMM 15 июля:

Сегодня последний торговый день фьючерсного контракта на медь SHFE 2607, SMM продолжает котировать спот относительно ближайшего контракта. Спотовые котировки катодной меди SMM #1 по ближайшему контракту 2607 составили диапазон от дисконта 50 юаней/т до премии 50 юаней/т, среднее значение – на уровне паритета, что на 155 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. В ходе утренних торгов контракт SHFE 2607 консолидировался в узком диапазоне, в целом слегка снижаясь. Цена открытия – 105 310 юаней/т, после открытия цены в основном колебались в пределах 105 000–105 440 юаней/т, средний ценовой уровень постепенно опустился к закрытию до 105 020 юаней/т. Спред бэквордации между ближним и следующим контрактами находился в диапазоне 290–440 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE относительно ближайшего контракта 2607 составляла от 400 до 580 юаней/т.

Днём индекс настроений продавцов катодной меди в Шанхае составил 3,08, снизившись на 0,30 по сравнению с предыдущим днём, а индекс настроений покупателей – 2,52, снизившись на 0,14. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренней сессии поставщики выставляли предложения относительно контракта 08 на такие бренды, как JCC, Tiefeng, Jinchuan ISA Yongchang, с премиями 360–400 юаней/т. Затем поставщики немного снизили предложения, котировки Lufang, JCC и др. были на уровне премии 380–400 юаней/т, а Tiefeng, Jinguan, Jinxin, Jintun PC и т.д. – 340–360 юаней/т. Высококачественная медь, такая как Guixi и Jintun large plate, котировалась с премией 400–420 юаней/т. Во второй сессии поставщики дополнительно снизили предложения, и по Jinguan, Jinxin, Tiefeng и др. постепенно проходили сделки с премией 300 юаней/т. Зарегистрированная медь SX-EW торговалась с премией 300–320 юаней/т, а незарегистрированная – около премии 200 юаней/т.

Завтра открытый интерес по контракту SHFE 2607 на медь составляет менее 2 000 лотов. Между контрактами 07 и 08 сохраняется сравнительно высокая структура бэквордации, и после ролловера рынок официально перейдёт на ценообразование на основе контракта 2608. Со стороны предложения в последнее время социальные запасы продолжили сокращаться, при этом поступление как отечественных, так и импортных грузов на некоторые склады было ограниченным. В краткосрочной перспективе ограниченное спотовое предложение вряд ли существенно улучшится. Данные LME показали, что доля аннулированных варрантов на LME продолжила расти, и с открытием импортного окна рост последующих импортных поступлений ускорился. SMM стало известно, что некоторые варранты были аннулированы на LME и отгружены на китайский рынок; прибытие ожидается примерно в конце этого или начале следующего месяца. Со стороны спроса готовность переработчиков платить высокие премии была ограничена, рыночные сделки проходили вяло, и поставщикам приходилось постоянно снижать предложения, чтобы заключать сделки. Поскольку SMM всегда котирует спот относительно контракта на ближайший месяц, спотовые премии, обусловленные структурой бэквордации, быстро восстановились. С учетом всех факторов, при поддержке бэквордации и ослаблении потребления в перерабатывающем секторе, ожидается, что завтра спотовые премии на медь в Шанхае по контракту 2608 сохранятся с премией.