Охлаждение инфляции в США сильнее ожиданий повышает ликвидность, наиболее торгуемый фьючерс на олово на SHFE консолидируется выше 410 000 [SMM Tin Midday Review]

15 июля 2026 г. Комментарий по олову на середину дня

Рынок олова на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) консолидировался утром. Самый торгуемый контракт на олово открылся на уровне 421 000 юаней/т и закрылся утром на отметке 416 520 юаней/т, повысившись на 1,36 %. На LME трехмесячный контракт на олово в течение дня колебался в узком диапазоне, в настоящее время — $53 650/т, рост на 0,28 %.

Макроэкономический фон:

(1) ИПЦ США за июнь вырос на 3,5 % г/г (прогноз 3,8 %, предыдущее значение 4,2 %) и снизился на 0,4 % м/м (прогноз -0,1 %, предыдущее значение 0,5 %). После выхода данных трейдеры отодвинули ожидания повышения ставок ФРС США на октябрь.

(2) Внешнеторговые данные: общий объем внешней торговли Китая в I полугодии 2026 года составил 25,47 трлн юаней, увеличившись на 16,9 % г/г, в том числе экспорт — 14,73 трлн юаней (рост на 13,4 %), импорт — 10,74 трлн юаней (рост на 22,1 %). Структура экспорта продолжала улучшаться. Экспорт продукции машиностроения и электроники составил 9,36 трлн юаней (+20,1 % г/г), что составило 63,5 % от общего объема экспорта; экспорт высокотехнологичной продукции — 3,26 трлн юаней (+39 %). Совокупный импортно-экспортный объем оборудования для вычислительных мощностей, такого как электронные компоненты и компьютерные детали, достиг 5,13 трлн юаней, увеличившись на 56,6 % г/г.

На спотовом рынке утренние сделки в целом были вялыми. Поскольку абсолютная фьючерсная цена восстановилась выше 410 000 юаней/т, покупатели в перерабатывающих отраслях стали более осторожными в закупках и в основном занимали выжидательную позицию, ожидая отката или стабилизации цен. Что касается операционной деятельности, рынок в основном ориентировался на первоочередные нужды. Ранее, когда фьючерсная цена опускалась примерно до 400 000 юаней/т, размещались заявки по сниженным ценам для пробных закупок. На фоне смещения текущего ценового диапазона вверх выжидательные настроения покупателей усилились, и атмосфера на спотовом рынке была угнетенной.

В целом геополитическая ситуация на Ближнем Востоке ранее демонстрировала поэтапное ослабление. Временное устранение навигационных рисков в Ормузском проливе привело к снижению надбавки в глобальной цепочке поставок сырой нефти, ослабив инфляционное давление со стороны энергетических затрат. По мере улучшения инфляционных ожиданий давление на ликвидность несколько снизилось, способствуя повышению ценового уровня металлов. Однако в последнее время ситуация на Ближнем Востоке вновь обострилась. Хотя немедленная реакция сырьевого рынка на геополитические события стала несколько притуплённой, неопределённость всё же будет в некоторой степени ограничивать потенциал роста фьючерсных цен. Ожидается, что наиболее активно торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в ближайшей перспективе сохранит колебательный тренд в текущем диапазоне.