Доллар США снижался два дня подряд, металлы в целом выросли, платина и палладий, олово SHFE и арматура возглавили рост, а карбонат лития упал более чем на 2% [SMM Midday Review].

Новости SMM, 15 июля:

Рынок металлов:

К полудню отечественные цветные металлы показали разнонаправленную динамику: медь SHFE выросла на 0,57%, алюминий SHFE незначительно снизился, свинец SHFE упал на 1,8%, цинк SHFE – на 0,45%, олово SHFE – на 1,36%, никель SHFE – на 0,43%.

Кроме того, наиболее торгуемые фьючерсы на алюминий литейный немного снизились, глинозём вырос на 0,89%, карбонат лития упал на 2,33%, металлический кремний – на 0,35%, фьючерсы на поликремний – на 1,04%.

Все чёрные металлы выросли. Железная руда подорожала на 1,13%, арматура – на 1,24%, горячекатаный рулон – на 1,09%, нержавеющая сталь – на 0,76%. Коксующийся уголь и кокс: наиболее торгуемый контракт на коксующийся уголь подорожал на 2,12%, на кокс – на 1,1%.

Зарубежный рынок цветных металлов: на 11:42 металлы LME почти все выросли. Медь LME подорожала на 0,28%, алюминий – на 0,49%, свинец подешевел на 0,32%, цинк вырос на 0,73%, олово – на 0,28%, никель LME незначительно повысился.

Драгоценные металлы: на 11:42 золото COMEX упало на 0,8%, серебро COMEX – на 0,67%. Отечественный рынок: золото SHFE выросло на 0,18%; наиболее торгуемый контракт на серебро SHFE – на 1,03%.

Кроме того, к полудню наиболее торгуемые фьючерсы на платину выросли на 2,35%, на палладий – на 3,6%.

На полуденное закрытие наиболее торгуемый контракт на европейские фрахтовые перевозки вырос на 2,78% до 2 572,5 пункта.

По состоянию на 11:42 15 июля, полуденные котировки некоторых фьючерсов:

Спот и фундаментальные показатели

Медь: Сегодня спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь – премия 80 юаней/т, без изменений; медь стандартного качества – дисконт 20 юаней/т, без изменений; медь SX-EW – дисконт 80 юаней/т, без изменений. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 105 205 юаней/т, что на 1 100 юаней/т выше предыдущего дня; средняя цена меди SX-EW – 105 095 юаней/т, рост на 1 085 юаней/т. Спотовый рынок: запасы в Гуандуне прервали двухдневную серию роста и сегодня снова упали, главным образом из-за сокращения поставок...

Макроэкономика

Внутренний рынок:

[Национальное бюро статистики (NBS): ВВП за первое полугодие вырос на 4,7% г/г; национальная экономика функционирует в разумных пределах; новый импульс быстро растет] Национальное бюро статистики опубликовало данные: по предварительной оценке, ВВП за первое полугодие составил 69,57 трлн юаней, увеличившись на 4,7% в годовом выражении в сопоставимых ценах. По отраслям: добавленная стоимость в первичном секторе — 3,15 трлн юаней (+3,7% г/г); во вторичном — 25,05 трлн юаней (+3,9%); в третичном — 41,37 трлн юаней (+5,2%). По кварталам: ВВП в I кв. вырос на 5,0% г/г, во II кв. — на 4,3%. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП во II кв. увеличился на 0,9%. В целом за первое полугодие национальная экономика функционировала в разумных пределах, новые производительные силы развивались и укреплялись, а высококачественное развитие вышло на новый уровень. В то же время нужно отметить, что растут внешние нестабильности и неопределенности, внутреннее противоречие между сильным предложением и слабым спросом остается выраженным, фундамент для улучшения экономики еще требует укрепления. На следующем этапе будем придерживаться принципа движения вперед при сохранении стабильности, повышения качества и эффективности, усилим контрциклическое и межциклическое регулирование, продолжим расширять внутренний спрос и оптимизировать предложение, стимулировать рост и оживлять имеющиеся активы, сосредоточим усилия на построении мощного китайского рынка, ускорим культивирование и укрепление нового импульса, усилим меры по стабилизации занятости, предприятий, рынков и ожиданий, способствуя эффективному повышению качества и разумному росту объемов экономики.

[Операции обратного РЕПО НБК обеспечили чистый вброс ликвидности в объеме 911,5 млрд юаней за день] Сегодня НБК провел 7-дневные обратные РЕПО на сумму 426,5 млрд юаней и 6-месячные прямые обратные РЕПО на 1,4 трлн юаней. С учетом погашения 15 млрд юаней 7-дневных обратных РЕПО и 900 млрд юаней прямых обратных РЕПО, чистый вброс ликвидности за день составил 911,5 млрд юаней.

Доллар США:

По состоянию на 11:42 индекс доллара США продолжил падение предыдущего торгового дня, снизившись на 0,11% до 100,83. Данные: ключевой переломный момент проявился в инфляции США. ИПЦ за июнь показал первое за шесть лет месячное снижение, базовая инфляция осталась практически без изменений, что заставило рынок резко сократить ожидания повышения ставки ФРС в июле. Во вторник данные Бюро статистики труда США показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в июне вырос на 3,5% г/г, что ниже ожиданий рынка (3,8%) и значительно ниже предыдущего значения (4,2%). Базовый ИПЦ вырос на 2,6% г/г, также ниже прогнозов (2,8%) и предыдущего значения (2,9%). (Wall Street See)

Согласно CME FedWatch, вероятность сохранения ставки ФРС без изменений в июле составляет 84,5%, а вероятность повышения на 25 б. п. — 15,5%. Для сентября: вероятность сохранения ставки — 42,2%, повышения на 25 б. п. — 50%, повышения на 50 б. п. — 7,8%. (приложение Jin10 Data)

Глава ФРС Уолш заявил, что одинаково подчеркивает оба мандата — занятость и инфляцию, о чем он неоднократно говорил с момента вступления в должность. «В мандате, данном нам, мы не отдаем предпочтения одной части перед другой, — сказал Уолш членам Комитета по финансовым услугам Палаты представителей. — Ценовая стабильность и полная занятость не являются взаимоисключающими целями. Я стремлюсь достичь обеих». Позже, отвечая на вопрос о поддержке целевых мер по сокращению разрыва в безработице и возможностях трудоустройства между чернокожими и белыми американцами, Уолш заявил: «США не должны никого оставлять позади. Экономические возможности имеют решающее значение для траектории роста США в ближайшие 5–10 лет, а это значит, что каждый американец должен иметь возможность быть продуктивным». (приложение Jin10 Data)

В исследовательской записке CICC указывается, что ИПЦ США в июне снизился на 0,4% м/мес (с учетом сезонной коррекции), а годовой рост замедлился до 3,5%; базовый ИПЦ не изменился за месяц и вырос на 2,6% г/г, оба показателя ниже ожиданий. Охлаждение инфляции в основном обусловлено падением цен на энергоносители. В дальнейшем, на фоне нового витка напряженности между США и Ираном, перспективы энергоинфляции остаются неопределенными. Кроме того, эффект ИИ в инфляции постепенно материализуется: дисбаланс спроса и предложения в upstream-аппаратном обеспечении, рост цен на ПО и сопутствующие продукты, а также увеличение капзатрат на ИИ, стимулирующее совокупный спрос, могут сделать базовую инфляцию более «липкой». Что касается политики: данные по инфляции за июнь поддерживают решение ФРС сохранить ставку в июле, но недавние заявления Уоллера намекают на то, что [1] ФРС пересматривает возможность «превентивного повышения». Мы сохраняем базовый прогноз отсутствия повышений в этом году, но отмечаем, что планка для повышения уже снизилась. Если в ближайшее время появятся один-два отчета по инфляции выше ожиданий, это может подтолкнуть ФРС к дальнейшему обсуждению вариантов повышения ставки.

В заметке CITIC Securities говорится, что июньский ИПЦ оказался ниже ожиданий по всем компонентам: розничные цены на бензин снизились, базовая инфляция в услугах не изменилась за месяц, вторичный эффект инфляции минимален. По мнению CITIC Securities, инфляция в США не является «липкой»: годовой рост общего ИПЦ явно прошел пик цикла и, как ожидается, будет плавно снижаться в III квартале, достигнет дна в сентябре, вырастет до вторичного пика в конце года, а затем резко упадет в марте следующего года. CITIC Securities по-прежнему ожидает, что ФРС сохранит ставку без изменений весь год, видит пространство для пересмотра вниз производных рыночных ожиданий повышения, считает казначейские облигации США на данный момент непригодными для размещения средств, отдавая предпочтение коротким бумагам перед длинными, а индекс доллара вряд ли сможет устойчиво расти, но имеет поддержку; технологическая тема на рынке акций США сохраняет привлекательность.

Данные:

Сегодня будут опубликованы данные: общее потребление электроэнергии в Китае за июнь (г/г), его абсолютное значение; индекс цен производителей (PPI) США за июнь (годовые и месячные темпы); производственный индекс Empire State ФРС Нью-Йорка за июль; месячный рост промпроизводства в еврозоне за май; месячный рост оптовых продаж в Канаде за май; решение Банка Канады по процентной ставке по состоянию на 15 июля.

Кроме того, внимание следует уделить: публикации Национальным бюро статистики ежемесячного отчета о ценах продажи жилья в 70 крупных и средних городах; пресс-конференции Пресс-канцелярии Госсовета по состоянию экономики; пресс-конференции Пресс-канцелярии Госсовета о реализации денежно-кредитной политики и финансовой статистике за первое полугодие 2026 г.; публикации Национальным управлением энергетики данных об общем потреблении электроэнергии (примерно 15-го числа каждого месяца). Выступления: член Совета управляющих ФРС Барр на тему искусственного интеллекта на ежегодной конференции по финансовой доступности; голосующий член FOMC 2027 г. и президент ФРБ Чикаго Гулсби примет участие в беседе у камина; член Совета управляющих ФРС Лиза Кук выступит на ежегодной конференции по финансовой доступности; член Совета управляющих ФРС Боуман также выступит там; постоянный голосующий член FOMC и президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс произнесет речь; глава ФРС Уорш выступит на слушаниях в банковском комитете Сената по полугодовому отчету о денежно-кредитной политике; выступит глава Банка Англии Бейли; Банк Канады объявит решение по ставке и денежно-кредитный отчет, а управляющий Маклем и старший заместитель управляющего Роджерс проведут пресс-конференцию. ASML опубликует финансовый отчет за II квартал 2026 г.

Нефть:

По состоянию на 11:42 оба эталонных сорта выросли: WTI на 1,02%, Brent на 1,32%.

Несмотря на улучшение настроений благодаря охлаждению инфляции, рынок нефти по-прежнему движим геополитикой. США объявили о восстановлении военно-морской блокады судов, следующих через иранские порты и прибрежные воды; эскалация напряженности на Ближнем Востоке поддерживает цены на нефть. В то же время рынки нефтепродуктов США и Европы исторически напряжены, обострение ситуации на Ближнем Востоке усилило опасения по поводу топливоснабжения, а высокие цены на нефть продолжают давить на потребителей. По мнению Приворотского из Goldman, Brent около $85 сам по себе приемлем; реальная история — в нефтепродуктах; дистилляты, а не сырая нефть, являются истинным инфляционным сигналом; фьючерсы на печное топливо достигли новых максимумов с начала конфликта, подчеркивая дефицит на рынке продуктов, и любой дальнейший сбой непропорционально скажется на инфляции. (Wall Street CN)

Кроме того, Корпус стражей исламской революции Ирана в заявлении 15-го числа заявил, что пока США продолжают атаки на Иран, регион не экспортирует «ни капли нефти» или природного газа. (Синьхуа)

Обзор спотового рынка:

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►