Рост издержек способствует повышению цен, низкий межсезонный спрос ограничивает рост [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

15 июля. Утренний обзор SMM рынка литейных алюминиевых сплавов

Фьючерсы: На вчерашних торгах наиболее ликвидный контракт AD2609 закрылся на отметке 22 945 юаней/т, снизившись на 85 пунктов, или 0,37%. Объём торгов составил 1 985 лотов, сократившись на 6 774 по сравнению с предыдущим днём; открытый интерес вырос на 16, до 19 385 лотов, что указывает на незначительное увеличение. 5-, 10- и 20-дневные скользящие средние краткосрочно выстроены «бычьим» образом, цены удерживаются выше всех краткосрочных средних. Среднесрочная тенденция смещена в сторону плавного роста. 60-периодная скользящая средняя расположена выше текущих цен, выступая среднесрочным сопротивлением. Цена закрытия прижимается к 5-дневной скользящей средней, что говорит об относительно сильной краткосрочной поддержке.

Ежедневный спред между спотовой и фьючерсной ценой: По данным SMM, 14 июля спотовая цена SMM ADC12 предполагала теоретическую премию в размере 1 115 юаней/т к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2609) по состоянию на 10:15 утра.

Ежедневный обзор варрантов: Данные SHFE показывают, что на 14 июля общий зарегистрированный объём варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 21 710 т, что на 187 т больше, чем в предыдущий торговый день. В разрезе регионов: Шанхай — 2 373 т (+277 т); Гуандун — 2 634 т (–151 т); Цзянсу — 4 589 т (+182 т); Чжэцзян — 7 121 т (–91 т); Чунцин — 4 208 т (–30 т); Сычуань — 785 т (без изменений).

Алюминиевый лом: Вчера спотовая цена SMM на алюминий А00 закрылась на уровне 23 270 юаней/т, поднявшись на 270 юаней/т к предыдущему дню; рынок лома в основном последовал этому росту, прибавив 150–200 юаней/т. На текущей неделе ожидается, что рынок лома останется в зажатом в узком боковом тренде: давление спроса сверху и сформированный затратами нижний предел. Измельчённый напряжённый алюминиевый лом (с учётом содержания алюминия), вероятно, будет торговаться в основном в диапазоне 19 900–20 500 юаней/т. Откат спотовых цен на первичный алюминий ограничил дальнейшее сужение разницы в цене между А00 и ломом, поэтому ценовое преимущество лома перед первичным алюминием вряд ли исчезнет в ближайшее время, и поддержка цен на лом со стороны спроса сохранится. Если цены на алюминий продолжат снижаться, эффект замещения первичного алюминия ломом ускорится.

Металлический кремний: Вчера кремний SMM #553 (кислородное дутьё) в Восточном Китае стоил около 9 100–9 200 юаней/т, а кремний #441 — около 9 200–9 300 юаней/т. Самый ликвидный фьючерсный контракт консолидировался в диапазоне 8 450–8 500 юаней за тонну. Усиливающийся спред между спотовыми и фьючерсными ценами на металлический кремний в сочетании с сохраняющимися высокими ставками на автоперевозки удерживали цены на металлический кремний в восточном Китае относительно стабильными. Фьючерсные цены находят четкую поддержку снизу за счет издержек, но ограничены сверху соотношением спроса и предложения, что удерживает металлический кремний в узком боковом диапазоне.

Рынки за пределами Китая: Что касается импорта, котировки зарубежного ADC12 остаются в диапазоне $3 100–$3 200 за тонну, а разница цен между китайским и зарубежным рынками продолжает сокращаться. В случае дальнейшего снижения котировок за рубежом, окно прибыли от импорта может постепенно открыться, и рост импорта восполнит относительно ограниченное предложение в Китае.

Резюме: Вчера появилась расходящаяся готовность корректировать цены ADC12: рост издержек побудил некоторые предприятия попытаться последовать за повышательной тенденцией, тогда как другие решили сохранить котировки на предварительно стабильном уровне. По мере углубления традиционного межсезонья потребления, заказы и сделки в перерабатывающих секторах остаются постоянно слабыми, создавая определенное сопротивление повышению цен. Из-за недостаточной поддержки со стороны спроса предприятия в целом занимали выжидательную позицию, сосредоточившись на продажах по стабильным ценам. В краткосрочной перспективе спотовые цены ADC12, как ожидается, останутся зажатыми между поддержкой издержек и давлением спроса, преимущественно двигаясь в боковом тренде.

[Заявление об источниках данных: Все данные, за исключением общедоступной информации, получены из публичных данных, рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM, обработаны SMM. Предоставляются только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией.]