Опубликовано:
14 июля 2026 г. - 3:39 утра
(Kitco News) - Рынок золота, возможно, консолидируется около отметки 4000 долларов за унцию, но один рыночный стратег считает, что инвесторам следует меньше внимания уделять краткосрочным колебаниям цен и больше — меняющейся роли золота в мировой финансовой системе.
В интервью Kitco News Роберт Минтер, директор по инвестиционной стратегии Abrdn, заявил, что недавняя коррекция практически не повредила долгосрочной инвестиционной привлекательности . Вместо этого он утверждал, что распродажа в значительной степени устранила спекулятивные излишки, оставив нетронутыми основные источники спроса на рынке.
«Я не думаю, что что-то структурно навредило рынку , — сказал Минтер. — Я рассматриваю сокращение длинных позиций как позитивный фактор».
По словам Минтера, недавняя слабость отражает совокупность технических факторов, а не ухудшение фундаментальных показателей золота. Он указал на подавление Китаем торговли драгоценными металлами с использованием заёмных средств, закрытие спекулятивных позиций и изменения в потоках розничных инвестиций, которые оказывали давление на цены в последние несколько месяцев.
Хотя эти факторы создали краткосрочную волатильность, Минтер считает, что они оставили рынок в более здоровом состоянии.
Что ещё более важно, он утверждает, что золото занимает совершенно иное место в мировой финансовой системе, чем всего несколько лет назад.
«Очевидно, что является ещё более структурно важным активом, чем прежде», — сказал он.
Эту убеждённость подкрепляет сохраняющийся спрос со стороны центральных банков. , — именно такое поведение он и ожидал от официальных институтов.
«Именно это мы и говорили людям, что они сделают», — сказал он.
Вместо того чтобы рассматривать коррекцию как тревожный сигнал, Минтер сказал, что многие профессиональные инвесторы воспринимают цены около 4000 долларов как возможность увеличить вложения.
«Они смотрят на 4000 как на: “Какой уровень для меня подходит, чтобы купить больше ?»”, – сказал он.
Минтер также оспорил всё более ястребиную трактовку рынком денежно-кредитной политики США.
Хотя председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш с момента вступления в должность подчёркивает важность ценовой стабильности, Минтер считает, что инвесторы слишком сосредоточились на риторике ФРС.
«Уорш — мальчик, кричавший „ястреб“, — сказал он. — Он не ястреб».
Минтер утверждал, что Уорш намеренно взял более жёсткий тон, чтобы завоевать доверие как борец с инфляцией, но одновременно переписывает основы денежно-кредитной политики ФРС, отказываясь от многих показателей, на которые традиционно полагались инвесторы.
Он добавил, что этот сдвиг отражает признание того, что традиционные модели ФРС больше не отражают адекватно экономику, формируемую замедлением роста населения, меняющейся динамикой рынка труда и эволюционирующим инфляционным давлением.
Несмотря на ястребиные заявления, Минтер сказал, что многие консультанты и институциональные инвесторы по-прежнему не убеждены в том, что грядёт значительно более жёсткая денежно-кредитная политика. Он добавил, что инвесторы в ETF, обычно быстро реагирующие на изменения ожиданий по процентным ставкам, тоже, похоже, настроены скептически.
«Не думаю, что кто-то покупается на ястребиную риторику».
Вместо того чтобы сосредотачиваться на предстоящих отчётах по инфляции или сроках следующего шага по ставке, Минтер посоветовал инвесторам обратить более пристальное внимание на долгосрочную траекторию суверенного долга и мировых валют.
«Я полагаю, что главный риск на рынке — это валютный риск, — сказал он. — продолжает оставаться единственной валютой, которая не является чьим-то чужим долгом».
Эта мысль, добавил он, становится темой, от которой правительствам всё труднее уйти.
«Я не вижу ни одного правительства, которое бы проводило политику сокращения государственного долга и приведения его под контроль».
В условиях, когда долговая нагрузка, как ожидается, продолжит расти в развитых странах, а центральные банки продолжат диверсифицировать свои резервы, Минтер сказал, что роль вышла за рамки традиционного хеджа от инфляции, превратившись в один из основных монетарных активов.
Он добавил, что для инвесторов, готовых смотреть дальше текущей консолидации, он не видит свидетельств того, что долгосрочный бычий рынок фундаментально изменился.
Источник:
